走在宏觀調(diào)控十字路口的房地產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)新變數(shù)，沉寂一時的溫州炒房團，浙江投資團“重戰(zhàn)江湖”，過去不為人知的熱錢正從地下走上前臺，在人民幣升值后，數(shù)家海外房地產(chǎn)基金高調(diào)公開進入房地產(chǎn)市場。所不同的是，這次他們不約而同地把資金投向了商業(yè)地產(chǎn)。

　　在上海，溫州炒房團看中了長壽路上的“雙子杰星”，以及先前開盤的財富時代、上海A座、圣天地及外環(huán)地區(qū)的一些商用物業(yè)項目。在北京，浙江投資團近百人光顧尚處于開發(fā)中的西南三環(huán)萬年花城，準備與開發(fā)商共同打造新的商圈。幾乎與此同時，繼西蒙房地產(chǎn)集團有限公司與摩根士丹利房地產(chǎn)基金及深國投商用置業(yè)有限公司簽訂開發(fā)商業(yè)地產(chǎn)的合作協(xié)議之后，美國HOMY FUND集團也與盛陽地產(chǎn)基金簽署了2億美元的基金委托管理框架協(xié)議，委托其在中國進行房地產(chǎn)投資和管理。此外，麥格理銀行也表示，公司已聯(lián)合數(shù)名投資者準備購買中國9個購物中心項目。

　　經(jīng)過四個來月的宏觀調(diào)控，目前的房地產(chǎn)市場充斥著觀望情緒，盡管依然是眾聲喧嘩，但房價預期看跌已是擋不住的大趨勢。在這個時候，這些職業(yè)投資者逆市而上所為何來？

　　可以肯定，他們是為利而來。利在哪里？利在樓市和人民幣身上。

　　海內(nèi)外基金此時紛至沓來，有人指責是由于政府近來放寬了限制，也有人認為與近期幾大國際資本市場對房地產(chǎn)基金上市相繼放開有關。但無利不起早，關鍵還是有利可圖。今年以來，宏觀調(diào)控轉向控制房價過快上漲后，投機和過度投資已得到明顯抑制，經(jīng)過一個時期的博弈，上海房價已開始下降，這就為基金和炒房者重新進入樓市打開了想象空間。另一方面，這次宏觀調(diào)控只針對住宅市場，辦公樓、商鋪、酒店式公寓等商業(yè)物業(yè)所受影響較小，去年房價瘋漲但商業(yè)地產(chǎn)漲幅不大，而商業(yè)地產(chǎn)的經(jīng)營模式正適合房地產(chǎn)基金。目前這些投資者的行為在住宅市場還沒引起太大的市場波動，但有兩個傾向應該加以警惕：一是警惕他們在住宅價格大幅下降時入市拉高房價，使宏觀調(diào)控功虧一簣；二是警惕他們將商業(yè)地產(chǎn)作為第二戰(zhàn)場，重演住宅市場的瘋狂。

　　海內(nèi)外基金此時入市，除了押寶商業(yè)地產(chǎn)外，還把希望寄托在人民幣的不斷升值上。如果人民幣升值幅度大，國內(nèi)房地產(chǎn)市場積聚的眾多投機資金就可能大量拋出手中物業(yè)套利，給房地產(chǎn)市場予沉重打擊，這是中國政府不愿看到的。但此次人民幣小幅升值，又使國內(nèi)外投資資金錯誤地產(chǎn)生了人民幣還會再次升值的預期。因此，這次入市的資金，已從短線炒作變?yōu)殚L線投資�，F(xiàn)在，人們已在擔心，人民幣升值后，中國的房地產(chǎn)會不會重蹈日元升值之后日本房地產(chǎn)泡沫破滅的老路。果真如此，就有可能葬送中國已經(jīng)取得的經(jīng)濟成果。但中國政府有足夠的智慧，所謂有管理的匯率機制完全可以避免落入升值陷阱。因此，如果要把寶押在人民幣的不斷升值上，恐怕很難獲得回報。 (來源：中華工商時報；作者：陳雪根)