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周小川:解決中小企業(yè)融資難問題主要有兩個辦法

2005年10月21日 10:38

  中新網(wǎng)10月21日電 據(jù)《中國證券報》報道,人民銀行行長周小川昨日在“中國債券市場發(fā)展高峰論壇”上表示,對中小企業(yè)融資難問題,應避免簡單化的看法。通過發(fā)展債券市場可以有兩個辦法來解決中小企業(yè)的融資問題。

  一個辦法是通過一些外部約束,使商業(yè)銀行重視對中小企業(yè)的貸款。國際經(jīng)驗表明,當那些大公司、大企業(yè)和好企業(yè)開始更多地利用債券市場進行融資的時候,銀行必然會進一步面向中小企業(yè),為中小企業(yè)提供融資服務。也就是說,市場分段是競爭機制“擠”出來的。

  現(xiàn)在商業(yè)銀行認為對大型企業(yè)、好企業(yè)貸款是改善資產(chǎn)質(zhì)量、降低不良資產(chǎn)的努力方向,所以中國的四大銀行和一些股份制銀行都很重視對大企業(yè)、好企業(yè)的貸款。但是,一旦大企業(yè)、好企業(yè)更多地傾向于通過債市融資,商業(yè)銀行對大企業(yè)、好企業(yè)的貸款就會受到影響,商業(yè)銀行就會得到信號,必須設立中小企業(yè)部,加強研究中小企業(yè)融資問題。從實踐經(jīng)驗看,這種效果會很明顯。

  另一種辦法就是發(fā)行中小企業(yè)債券。中小企業(yè)債券通常屬于高收益、高風險的債券,在實際操作中風險較高,容易出問題。如果沒有充分的準備,沒有合理的市場定位和定價機制,發(fā)行中小企業(yè)債就不那么簡單。這涉及到整個社會對公司債產(chǎn)品的了解程度,實際上也關系到我國公司債市場的發(fā)展順序問題。

  是應該先把具有較高等級的公司債市場發(fā)展好了,然后再逐漸去發(fā)展信用等級低的、投資級別以下的債券市場,還是兩種市場同時發(fā)展?周小川說,對此,還需要進一步研究。從國際經(jīng)驗看,世界上很多國家都未能成功發(fā)展中小企業(yè)債券,真正比較成功的主要是在美國,但也曾出現(xiàn)了米爾肯(Michael Milken)事件,對市場發(fā)展產(chǎn)生了負面的影響。(記者 尹濤)

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