通用汽車“趕著”重返股市

　　美國通用汽車公司18日正式向美國證券交易委員會遞交首次公開募股（IPO）申請的消息傳出后，引起了美國各界熱議。專家分析說，奧巴馬政府力主通用上市，為其中期選舉加分；通用高管期待早日擺脫政府掌控，以恢復(fù)優(yōu)厚薪酬。

　　通用上市被認(rèn)為是美國汽車業(yè)復(fù)蘇的標(biāo)志，然而，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭仍不穩(wěn)定，通用汽車公司本身也存在諸多風(fēng)險，通用上市可能難以喚起投資者的熱情。

　　政府推力是主因

　　通用汽車公司遞交IPO申請后表示，計劃發(fā)行一定數(shù)量的可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，現(xiàn)有股東美國財政部、加拿大政府和美國聯(lián)合汽車工人工會將分別發(fā)行普通股，且沒有派息計劃。據(jù)知情人士透露，通用此次申請的規(guī)模可能在100億—150億美元之間，將成為美國今年最大規(guī)模的IPO。由于美國證券交易委員會通常審批首次公開募股的時間為30天到90天，分析師們預(yù)計通用上市的時間將在10月或11月。

　　申請破產(chǎn)保護(hù)僅僅過去13個月，通用為何如此著急地要重返股市？美國政府的推力被認(rèn)為是主要原因。去年奧巴馬政府出手500億美元救助通用，遭到不少保守政治力量的批評。眼看11月中期選舉將至，通用上市是對奧巴馬政策的最好辯護(hù)。奧巴馬上月訪問密歇根州時就指出，通用和克萊斯勒是美國兩家具有代表性的企業(yè)，在它們墜入懸崖前一刻，美國政府會果斷介入�，F(xiàn)在，兩家公司已新增就業(yè)崗位5.5萬個。

　　通用高管也懷有上市的強(qiáng)烈愿望。美國政府給通用高級管理層的年薪設(shè)下了嚴(yán)格限制。上市后，財政部將擇機(jī)出售普通股，使其占股降到50%以下。隨后，政府的逐步退出將讓通用有可能提供更有吸引力的薪酬方案。

　　業(yè)界轉(zhuǎn)機(jī)是背景

　　經(jīng)過一年來的破產(chǎn)重組，通用基本恢復(fù)了元氣。雖然旗下只剩4個品牌，但在美國市場的占有率仍保持在19%。尤其今年連續(xù)兩季度盈利給了通用上市的底氣。通用上半年共盈利22億美元，特別是第二季度全球產(chǎn)量增長了47%，北美工廠產(chǎn)能達(dá)到93%。

　　8月17日公布的“美國消費(fèi)者滿意指數(shù)”破天荒地出現(xiàn)如下結(jié)果：通用和福特首次超過日韓廠商，成為美國消費(fèi)者最滿意的汽車品牌。這無疑是值得美國汽車業(yè)界興奮的消息。

　　對此，英國《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》雜志19日的文章為美國大汽車商配了幅漫畫：3輛打著美國車牌的汽車在廢墟上空“振翅飛翔”。文章說，通用重新上市標(biāo)志著美國汽車業(yè)的復(fù)活：通用將提前歸還政府注資；克萊斯勒雖然還在賠錢，但經(jīng)營收入已經(jīng)轉(zhuǎn)正；福特的現(xiàn)金流日趨穩(wěn)健。

　　前路依舊有風(fēng)險

　　不過很多分析家認(rèn)為，現(xiàn)在斷言通用汽車走出拐點還為時太早。近來的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示美國復(fù)蘇勢頭在減弱，而且8月份第一周的失業(yè)人數(shù)又重新上升。美聯(lián)社援引分析師的話說，通用發(fā)行優(yōu)先股而不是普通股，就表明它沒能吸引到投資者的興趣，所以只能用優(yōu)先股的股息來當(dāng)“誘餌”。

　　通用在上市申請書中也承認(rèn)前方道路充滿風(fēng)險。通用表示，雖然美國汽車產(chǎn)業(yè)今年復(fù)蘇，但我們“無法保證汽車銷售復(fù)蘇的勢頭能夠持續(xù)并且出現(xiàn)在其他市場領(lǐng)域”。在其軟肋歐洲市場，通用必須為歐寶提供足夠的重組資金，如果銷售情況繼續(xù)惡化，歐寶仍難擺脫破產(chǎn)命運(yùn)。通用還說，由于內(nèi)部金融控制能力太弱，它無法保證經(jīng)營金融數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性。同時，通用的新管理團(tuán)隊也不被看好。9月1日將上任的新總裁兼首席執(zhí)行官阿克森，以及首席財務(wù)官利德爾都沒有汽車業(yè)管理經(jīng)驗。奧巴馬政府汽車工作小組負(fù)責(zé)人拉特納說，通用在一年半里換了4名首席執(zhí)行官，“這不是理想狀態(tài)，也不是最佳管理方式。”另外，全球汽車產(chǎn)能過剩、原材料上漲以及通用退休金基金存在270億美元缺口等因素都將對通用的盈利能力產(chǎn)生影響。

　　但也有分析認(rèn)為，有一些投資者會愿意承擔(dān)風(fēng)險，很多美國人雖然看不慣政府出手干預(yù)通用破產(chǎn)，但出于愛國原因會購買通用股票。標(biāo)準(zhǔn)普爾公司的分析師說，通用為長期投資者提供了一個機(jī)會�！霸谄髽I(yè)利潤低的時候，股價會顯得貴些。不過這通常是長期投資者買入的時機(jī)”。（記者 管克江 本報洛杉磯8月20日電）