本頁位置: 首頁 → 新聞中心 → 經(jīng)濟(jì)新聞 |
在信貸穩(wěn)步回落的同時,M1、M2的增速回落平穩(wěn),流動性較年初有所收縮。央行數(shù)據(jù)顯示,6月末,M2同比增長18.5%,增幅比上月末低2.5個百分點(diǎn);M1同比增長24.6%,增幅比上月末低5.3個百分點(diǎn)。除增速分別創(chuàng)下連續(xù)多個月以來的新低外,M1、M2的倒剪刀差也縮小至6.1個百分點(diǎn),為年內(nèi)最低值。而1月份,該數(shù)值曾經(jīng)接近13個百分點(diǎn)。
興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為,M2增速下降主要受貸款增速回落及公開市場資金投放變動的影響。他指出,M2的下降有利于預(yù)期的達(dá)成,但在經(jīng)濟(jì)減速的勢頭下,貨幣供應(yīng)量下降過快也會對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生一定程度影響。
M1降速更快的原因可能與企業(yè)的景氣程度有較大關(guān)系。不過,6月份的企業(yè)短期新增貸款突然升高,似乎給出了較為矛盾的結(jié)論。魯政委在接受記者采訪時分析認(rèn)為,企業(yè)短期貸款的突然增加與其他多項(xiàng)指標(biāo)均顯得有些不太一致,可能是受到了月末報表的干擾。
此外,M1、M2倒剪刀差的進(jìn)一步收窄,說明流動性已較年初有了大規(guī)模收縮。外匯占款的表現(xiàn)也對流動性的變化做出了很好的解釋。央行的數(shù)據(jù)顯示,6月份的新增外匯占款為1171.49億人民幣,在5月份的基礎(chǔ)上下滑了144.14億元。由于外匯占款可以通過貨幣乘數(shù)效應(yīng),增加貨幣供給,因此外匯占款的下滑也緩解了今年前4個月流動性偏多的局面。
今年前4個月,外匯占款保持高位增長,前4個月的新增外匯占款達(dá)到10341.24億人民幣。而前4個月恰恰是流動性最為充裕的時候。5月份,新增外匯占款規(guī)模有所放緩,降至1315.64億元,與此同時,隨著央行通過公開市場大力收縮流動性,使得流動性偏多局面在6月份獲得暫時緩解。
國泰君安宏觀分析師王虎認(rèn)為,隨著央行在6月中旬宣布人民幣匯率波幅加大,未來外匯占款進(jìn)一步上升的可能性有所增加。也有分析人士認(rèn)為,匯改后,熱錢可能再度大規(guī)模涌入,因此,未來央行在對沖流動性方面仍將任重道遠(yuǎn)!延浾 苗燕 李丹丹
參與互動(0) | 【編輯:楊威】 |
Copyright ©1999-2024 chinanews.com. All Rights Reserved