葉檀：隱性通脹下的收入變數(shù)

　　有越來越多的人拋棄艱難的實(shí)業(yè)，越來越多的人涌入投資市場(chǎng)。在工業(yè)化尚未完成的階段，如此激勵(lì)機(jī)制是不可思議的

　　據(jù)新華社全國(guó)農(nóng)副產(chǎn)品和農(nóng)資價(jià)格行情系統(tǒng)監(jiān)測(cè)，7月25日，大蒜價(jià)格已突破前期高點(diǎn)，累計(jì)漲幅達(dá)24.8%，至每斤7.19元，已高于5月上旬的波峰價(jià)格。牛羊肉、食用油、成品糧價(jià)格微幅波動(dòng)，奶類價(jià)格基本穩(wěn)定。

　　大蒜只是一個(gè)縮影，多數(shù)居民不得不面對(duì)高漲的房?jī)r(jià)與房租，節(jié)節(jié)上升的教育費(fèi)用，以及隔三差五上漲的水果、蔬菜等。

　　在貨幣高漲的時(shí)代，如果你不是投資家，很有可能從中產(chǎn)收入階層滑向貧困階層。如果你是個(gè)勤勞的工薪階層，沒有從事投資，那么你的生活水準(zhǔn)必然出現(xiàn)大幅下降；如果你是個(gè)善于觀察風(fēng)向的投資者，那么你有可能成為先富一族。

　　引用一些數(shù)據(jù)，可以證明貨幣購買力的下降與資產(chǎn)價(jià)格的提升。

　　以1978年為基準(zhǔn)，當(dāng)時(shí)全國(guó)職工月平均工資為51.25元，年平均工資為615元，如果家庭某個(gè)成員達(dá)到這個(gè)職工工資水平，可以養(yǎng)活一個(gè)家庭。而2009年北京市最低工資標(biāo)準(zhǔn)是900元，2008年北京市職工平均月工資是3726元，這分別是51.25元的17.6倍和72.7倍。如果以3000元來衡量在北京51.25元的購買力水平，則是58倍。而中國(guó)的CPI累計(jì)僅為5.7倍，如果你的月薪增長(zhǎng)5.7倍，達(dá)到每月292.125元，你不僅養(yǎng)不活家人，也養(yǎng)不活自己，這時(shí)候你就是工資不到最低保障線的赤貧階層。

　　要從中產(chǎn)收入階層成為窮人非常容易，只要家中有人得重病，或者企業(yè)破產(chǎn)倒閉，或者你什么也不想，只是循規(guī)蹈矩在工廠做工領(lǐng)取工資，生活水準(zhǔn)就會(huì)步步降低。

　　成為投資者幸運(yùn)得多。廣為流傳的就是萬科超級(jí)散戶劉元生的故事。1991年1月29日，萬科A以14.58元的價(jià)格掛牌深圳證券交易所，成為深市最早期的“老八股”之一。17年過去了，如今萬科A復(fù)權(quán)股價(jià)已高達(dá)千元，而劉元生以400萬元的投資，萬科股價(jià)最高時(shí)成為33億元富翁。這是中國(guó)資本時(shí)代的第一批投資者，有幸跟隨了中國(guó)城市化進(jìn)程中以房地產(chǎn)為資金主軸的時(shí)代變化。如果你是個(gè)炒房者，那么在2003年到現(xiàn)在，運(yùn)用金融杠桿大膽炒作，獲得5倍以上的投資收入非常輕松。

　　如此鮮明的對(duì)比說明中國(guó)進(jìn)入了資本時(shí)代，以投資為致富之源，而長(zhǎng)時(shí)間不征收資本利得稅的結(jié)果是，鼓勵(lì)了幸運(yùn)的或者有背景的投資者在資本市場(chǎng)大規(guī)模套現(xiàn)。通過實(shí)體經(jīng)濟(jì)與資本市場(chǎng)的財(cái)富轉(zhuǎn)移，幸運(yùn)的投資者與有背景者得利，而從事實(shí)業(yè)的人與中產(chǎn)工薪階層失去甚多。財(cái)產(chǎn)性收入與工資收入失衡。

　　有越來越多的人拋棄艱難的實(shí)業(yè)，越來越多的人涌入投資市場(chǎng)。在工業(yè)化尚未完成的階段，如此激勵(lì)機(jī)制是不可思議的，也是短視的。事實(shí)上，大部分人沒有劉元生這般幸運(yùn)，也沒有擁有上市公司原始股的資力與權(quán)力。

　　大多數(shù)時(shí)候，中國(guó)通脹壓力是隱性的，CPI無法準(zhǔn)確地反映購買力急速下降的趨勢(shì)。貨幣購買力下降從如下幾個(gè)數(shù)字可以清晰得見：2009年底，中國(guó)33.54萬億元的GDP規(guī)模，是1978年3645.2億元GDP規(guī)模的92倍。但同期，廣義貨幣供應(yīng)量M2卻從1978年的859.45億元增長(zhǎng)到2009年底的60.62萬億元，為705倍；狹義貨幣供應(yīng)量M1從1978年的212.03億元，增長(zhǎng)到2009年底的22萬億元，達(dá)到1037倍。大幅高出同期GDP和物價(jià)CPI增長(zhǎng)之和。2009年，中國(guó)廣義貨幣M2比GDP，在2009年年底達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的180%左右，這個(gè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過美國(guó)的65%以及日本的110%。

　　有人將貨幣超發(fā)美其名曰貨幣深化，即原來不在市場(chǎng)定價(jià)的資產(chǎn)如土地、如國(guó)有資產(chǎn)在市場(chǎng)獲得重新定價(jià)，因此財(cái)富突然增加，需要更多的貨幣支撐。很不幸，隱性通脹與資產(chǎn)泡沫的存在，證明資產(chǎn)定價(jià)偏高，成為濫發(fā)貨幣的導(dǎo)火索，而工薪階層生活質(zhì)量的下降證明成本主要由工薪階層承擔(dān)。

　　有資料顯示，目前中國(guó)中產(chǎn)階層的規(guī)模比例為23%左右。但是中產(chǎn)收入階層中中下階層占了68.5%，這些人稍不留神，就會(huì)成為低收入階層的替補(bǔ)。