央企重組最后沖刺 "減量"更要"增質(zhì)"

　　分析人士認(rèn)為，在金融危機(jī)沖擊下，中國產(chǎn)業(yè)集中度不高帶來了無序競爭、產(chǎn)能過剩、資源受制于人等嚴(yán)重問題。通過并購重組可以提高產(chǎn)業(yè)集中度，形成規(guī)模經(jīng)營；通過促使產(chǎn)業(yè)整合產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)資源的最優(yōu)配置，推動國有資產(chǎn)的進(jìn)一步集中優(yōu)化，增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)核心競爭力。

　　國資委主任李榮融關(guān)于“今年央企至少減少25家”的言論點(diǎn)燃了市場對央企重組盛宴的期待。李榮融在日前召開的中央企業(yè)負(fù)責(zé)人會議上指出，要以組建國新資產(chǎn)管理公司為契機(jī)，加快中央企業(yè)重組和調(diào)整步伐，今年內(nèi)把中央企業(yè)調(diào)整到100家以內(nèi)。而據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，被譽(yù)為“中投二號”的國新資產(chǎn)管理公司將在8月份掛牌。

　　業(yè)內(nèi)專家表示，即將成立的“中投二號”將成為央企整合加速的標(biāo)志性事件，而專業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)營公司對于央企整合的進(jìn)程將起到極為正面的推動作用。按照國資委的要求到2010年底中央企業(yè)將調(diào)整重組至80~100家，但截至目前，我國央企數(shù)量仍有約125家，也就是說在年內(nèi)余下的5個月內(nèi)，至少有25家央企會被卷入重組整合的大潮中。

　　金元證券策略分析師徐傳豹接受記者采訪時表示，在過去的幾年間，國資委傾注了大量精力實(shí)施企業(yè)重組，將央企數(shù)量從國資委成立時的196家壓縮到目前的125家，但仍與預(yù)定目標(biāo)戶數(shù)相去甚遠(yuǎn)。今年以來，在結(jié)構(gòu)調(diào)整、政策推進(jìn)、考核壓力等多重因素作用下，整合的力度和壓力均超過往年。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，“中投二號”的主要職責(zé)是加快央企整合和調(diào)整國資產(chǎn)業(yè)布局，將納入一些規(guī)模較小、微利、效益差，應(yīng)退出市場的央企。

　　今年以來，為配合央企整合目標(biāo)的順利完成，國家相繼出臺了一系列政策加快推進(jìn)了這一進(jìn)程。2010年2月24日國資委發(fā)布《關(guān)于中央企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓有關(guān)事項的通知》，極大地提高了央企整合的效率。6月30日召開的國務(wù)院常務(wù)會議在研究部署促進(jìn)企業(yè)兼并重組時明確提出，要消除企業(yè)兼并重組的制度障礙，加強(qiáng)對企業(yè)兼并重組的引導(dǎo)和政策扶持，中央將設(shè)立專項資金支持中央企業(yè)兼并重組，支持兼并重組企業(yè)技術(shù)改造和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整。

　　宏源證券高級分析師何一峰接受本報記者采訪時也認(rèn)為，在當(dāng)前國務(wù)院抑制產(chǎn)能過剩、加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變的重要時期，驅(qū)使央企重組步伐必須加快。去年以來，伴隨著我國一系列經(jīng)濟(jì)刺激政策措施的實(shí)施，部分產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)展不快，一些行業(yè)產(chǎn)能過剩、重復(fù)建設(shè)問題仍非常突出，部分行業(yè)甚至出現(xiàn)了嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩和結(jié)構(gòu)失衡。自2007年12月5日國資委發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)國有資本調(diào)整和國有企業(yè)重組的指導(dǎo)意見》后，拉開了央企資產(chǎn)注入、整體上市的序幕，此后，在政策等多方面因素的推動下，以產(chǎn)業(yè)整合為主導(dǎo)的央企兼并重組活動不斷升溫，成為資本市場一道獨(dú)特的風(fēng)景。最近一年以來，中央企業(yè)的整合速度明顯加快，今年上半年，有4組8家中央企業(yè)實(shí)施了重組，企業(yè)戶數(shù)由去年的129家調(diào)整到125家。但同時，一些行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度低、自主創(chuàng)新能力不強(qiáng)、市場競爭力較弱等問題仍然突出。

　　銀河證券分析師認(rèn)為，在金融危機(jī)沖擊下，中國產(chǎn)業(yè)集中度不高帶來了無序競爭、產(chǎn)能過剩、資源受制于人等嚴(yán)重問題。通過并購重組可以提高產(chǎn)業(yè)集中度，形成規(guī)模經(jīng)營；通過促使產(chǎn)業(yè)整合產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)資源的最優(yōu)配置，推動國有資產(chǎn)的進(jìn)一步集中優(yōu)化，增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)核心競爭力，進(jìn)一步鞏固和發(fā)展企穩(wěn)向好的經(jīng)濟(jì)形勢。清華大學(xué)世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵在接受記者采訪時也強(qiáng)調(diào)，繼續(xù)推進(jìn)央企行業(yè)并購重組，一方面可以使那些實(shí)力弱小甚至面臨破產(chǎn)的企業(yè)被實(shí)力強(qiáng)大的央企并購，實(shí)現(xiàn)資源的合理配置；另一方面，實(shí)力強(qiáng)勁的企業(yè)通過并購重組能進(jìn)一步增強(qiáng)自身的競爭實(shí)力，從而打造更具有競爭力的國際型企業(yè)。

　　“隨著整合大限的臨近，2010年注定將成為國資整合年。”徐傳豹表示，在全流通背景下上市公司股東已經(jīng)具有了將上市公司做大做強(qiáng)的動力。資料顯示，下半年以來，央企整合進(jìn)程已然提速，7月31日，華潤集團(tuán)旗下東阿阿膠、華潤三九和北藥旗下的萬東醫(yī)療、雙鶴藥業(yè)同時發(fā)布公告，華潤醫(yī)藥集團(tuán)和北藥集團(tuán)的醫(yī)藥類資產(chǎn)將被納入一家合資公司，拉開了兩大集團(tuán)整合的序幕。當(dāng)天，航空動力宣布繼續(xù)停牌。此前，航空動力因重大資產(chǎn)重組停牌，引發(fā)了市場對于中航系重組的預(yù)期。此外，中國一汽轎車和一汽夏利也同時公告，一汽集團(tuán)擬進(jìn)行主業(yè)重組改制，發(fā)起設(shè)立股份有限公司。

　　從央企重組并購的運(yùn)作模式來看，資本市場一直是其實(shí)現(xiàn)既定目標(biāo)的重要平臺。自央企重組整合以來，“麻雀變鳳凰”的重組神話，就如情節(jié)驚險的大戲，在A股市場上不斷上演。業(yè)內(nèi)市場人士表示，以央企這些國字號為主角的重組大戲，注定將成為今后資本市場最吸引資金和眼球的“大片”。而哪些行業(yè)和公司會出現(xiàn)更多的“故事”呢。東方證券策略分析師認(rèn)為，根據(jù)國資委規(guī)劃，中央企業(yè)的國有資本將向軍工、電力、石油石化、電信、煤炭、航空、航運(yùn)七大行業(yè)以及裝備制造、汽車、電子信息、建筑等行業(yè)的重要骨干企業(yè)集中，以保持國有經(jīng)濟(jì)在這些領(lǐng)域的絕對控制力，未來整合具有很強(qiáng)的確定性。目前石油石化、電力、航運(yùn)、電信等行業(yè)的整合已經(jīng)基本完成，作為七大行業(yè)最具投資機(jī)會的領(lǐng)域，軍工行業(yè)的整合勢在必行。渤海證券策略分析師王智勇表示，截至目前，在125家央企中，考核排名靠后的央企分為科研院所與咨詢顧問公司、商貿(mào)流通性企業(yè)、主業(yè)邊緣化的央企、產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)配套性企業(yè)和經(jīng)營業(yè)績困難的央企等五大類。

　　目前，僅有5個月時間來完成央企減至100家以內(nèi)的目標(biāo)，業(yè)內(nèi)人士表示，在國資委強(qiáng)有力的行政命令下，完成任務(wù)的難度并不大。問題的關(guān)鍵是最后的結(jié)果如何，企業(yè)的資產(chǎn)經(jīng)營效率和資本收益率這些指標(biāo)是否會得到提高。徐傳豹認(rèn)為，央企的調(diào)整重組絕不是單純減少企業(yè)戶數(shù)的概念，而要注重企業(yè)重組的質(zhì)量，在實(shí)施并購重組要堅持戰(zhàn)略導(dǎo)向、重視重組后整合、審慎從事海外并購。

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　　“中投2號”將于近期掛牌 央企重組調(diào)整步伐將加快

　　據(jù)媒體報道，“中投2號”在經(jīng)歷了幾年的準(zhǔn)備后，將在近期“破繭而出”。國資委負(fù)責(zé)人日前透露，國新資產(chǎn)管理公司的準(zhǔn)備工作已經(jīng)基本完成，近期將要公開亮相，以此為契機(jī)，央企的重組和調(diào)整步伐也將加快。

　　據(jù)介紹，被稱為“中投2號”的這家即將成立的資產(chǎn)管理公司規(guī)格不低，之所以籌備這么長時間，是為了讓公司有更好的起點(diǎn)。據(jù)介紹，成立國新公司，就是為了穩(wěn)妥推進(jìn)央企兼并重組。

　　國新資產(chǎn)管理公司掛牌成立后，將成為國資委的第三家國有資產(chǎn)經(jīng)營平臺。記者 高國華