8月CPI同比將創(chuàng)年內(nèi)新高 新增貸款額望持續(xù)回落

　　日前，交通銀行金融研究中心發(fā)布分析報(bào)告，預(yù)測(cè)8月份CPI同比增幅為3.5%左右，漲幅將超過7月份的3.3%再次創(chuàng)出年內(nèi)新高。

　　食品價(jià)格或推升CPI再創(chuàng)新高

　　交通銀行高級(jí)宏觀分析師唐建偉表示，根據(jù)農(nóng)業(yè)部及商務(wù)部監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)，2010年8月份以來，國內(nèi)食品價(jià)格總體處于持續(xù)回升過程中，綜合判斷，預(yù)計(jì)8月份CPI同比增幅在3.3%-3.7%之間，取其中位數(shù)，因此預(yù)測(cè)8月份CPI同比增幅為3.5%左右。

　　對(duì)于次分析數(shù)據(jù)的測(cè)算依據(jù)，報(bào)告表示，首先據(jù)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格定基指數(shù)由2010年7月份的164.8上升為2010年8月份的(以2000年為100)174.3�！安嘶@子”產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格定基指數(shù)由7月份的163.9上升為8月份的174.8(以2000年為100)。據(jù)此測(cè)算，2010年8月份食品價(jià)格環(huán)比上升5.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　其次，根據(jù)商務(wù)部監(jiān)測(cè)的食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)看，商務(wù)部監(jiān)測(cè)的食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格在8月份的4個(gè)星期中處于持續(xù)回升過程中。我們以商務(wù)部的監(jiān)測(cè)結(jié)果測(cè)算表明8月份食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比上升2.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　三季度CPI將為年內(nèi)高點(diǎn)

　　唐建偉表示，雖然短期內(nèi)CPI仍可能慣性上漲，但隨著經(jīng)濟(jì)增速放緩導(dǎo)致的需求下降、貨幣信貸增速回落后流動(dòng)性壓力的減輕以及國際大宗商品價(jià)格走低帶動(dòng)國內(nèi)PPI增速先期回落等下拉因素的增多，下半年通脹壓力將逐漸減輕。預(yù)計(jì)三季度將是年內(nèi)CPI的高點(diǎn)，隨后CPI將見頂回落。

　　報(bào)告同時(shí)指出，包括食品價(jià)格季節(jié)性上漲、勞動(dòng)者工資上調(diào)、資源產(chǎn)品調(diào)價(jià)等結(jié)構(gòu)性上漲壓力仍將長期存在。同時(shí)不排除結(jié)構(gòu)性上漲壓力在年內(nèi)某些時(shí)段突出顯現(xiàn)，這使得下半年物價(jià)上漲和回落的幅度都有限，CPI將總體處于溫和上漲狀態(tài)。因此，交行方面表示將維持全年CPI漲幅為2.5%-3%之間的判斷，預(yù)計(jì)全年3%的物價(jià)目標(biāo)有望實(shí)現(xiàn)。

　　與此同時(shí)，交行方面預(yù)測(cè)，8月份PPI將同比增長4.6%。報(bào)告指出，7月PMI購進(jìn)價(jià)格指數(shù)為50.4%，較上月繼續(xù)小幅回落0.9個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)示著通脹壓力將持續(xù)回落，但從國家統(tǒng)計(jì)局對(duì)部分重點(diǎn)企業(yè)工業(yè)品20日前出廠價(jià)的監(jiān)測(cè)情況看，與上月同期相比絕大部分品種基本穩(wěn)中趨升，且商務(wù)部公布的8月每周生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)也呈小幅回升趨勢(shì)。同時(shí)考慮到近期全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍存在很大不確定性，特別是美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景堪憂，大宗商品價(jià)格短期內(nèi)弱勢(shì)震蕩格局難以扭轉(zhuǎn)。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速仍將繼續(xù)回調(diào)，工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)下行將推動(dòng)PPI增速近期繼續(xù)回落。

　　新增貸款增數(shù)將持續(xù)回落

　　對(duì)于新增貸款量，交行預(yù)測(cè)，由于信貸窗口指導(dǎo)繼續(xù)、房地產(chǎn)和政府融資平臺(tái)類相關(guān)貸款需求有所下降等原因，8月份全國新增貸款將繼續(xù)平穩(wěn)回落，數(shù)額將達(dá)5000億元。對(duì)于未來，雖然信貸需求有所回落，但擴(kuò)大保障性住房建設(shè)、災(zāi)區(qū)重建以及加大西部投資將增加貸款需求，年內(nèi)信貸運(yùn)行將延續(xù)下半年以來的平穩(wěn)態(tài)勢(shì)。

　　貿(mào)易方面，交行表示8月進(jìn)出口將呈現(xiàn)同比雙增長態(tài)勢(shì)。進(jìn)口同比預(yù)計(jì)增長20.5%。對(duì)此交行指出，從趨勢(shì)上來看，2010年3月以來進(jìn)口同比增速連續(xù)下滑，但相對(duì)去年至今的平均增速來看，進(jìn)口增速仍較高，有一定下調(diào)空間；從基本面來看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速逐漸趨緩，基礎(chǔ)設(shè)施和工業(yè)產(chǎn)出增速趨穩(wěn)下調(diào)。國內(nèi)進(jìn)口需求不太可能出現(xiàn)大幅上升的可能。與此同時(shí)，受經(jīng)濟(jì)二次探底威脅臨近的預(yù)期影響，原油等國際大宗商品價(jià)格近期連續(xù)下滑，這對(duì)降低我國進(jìn)口總額有利。

　　而對(duì)于出口，交行預(yù)計(jì)8月份的出口額也將呈現(xiàn)同比增長34.5%。交行指出，從趨勢(shì)上來看，2010年5月以來連續(xù)2月回調(diào)，但相對(duì)于今年以來的平均增速來看，仍處于較高位置，有一定的下調(diào)空間；從基本面來看，2009年末、2010年初率先復(fù)蘇的美國和日本經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在第二季度均出現(xiàn)明顯下滑，尤其是日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能大大下降，雖然歐盟暫時(shí)擺脫了歐債危機(jī)的困擾，但是整個(gè)歐美日發(fā)達(dá)國家進(jìn)口需求大大下降。同時(shí)印度等亞洲新興市場經(jīng)濟(jì)國家為對(duì)抗通脹和經(jīng)濟(jì)過熱，紛紛采取加息措施，這對(duì)亞洲新興市場國家的進(jìn)口需求也會(huì)產(chǎn)生抑制作用。此外，交行方面表示，由于我國與亞洲其他出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)體競爭日益加劇，沿海地區(qū)部分外向型產(chǎn)業(yè)內(nèi)遷完成仍需時(shí)日，而部分出口產(chǎn)業(yè)則不斷流向亞洲其他勞動(dòng)力價(jià)格更低的國家，因此綜合來看，出口的同比增速會(huì)繼續(xù)下行。

　　此外，交行方面還表示，由于中央公共投資增速繼續(xù)回落；在中央頻頻重拳整治下，地方政府投資沖動(dòng)受到抑制，樓市新政效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)，房地產(chǎn)投資增速加快回落，并帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資下滑；去年同期基數(shù)較高導(dǎo)致的翹尾因素對(duì)拉動(dòng)投資增速的效應(yīng)將逐漸減弱。因此，8月固定資產(chǎn)投資預(yù)計(jì)同必將上漲24.5%。 (記者 朱振)