皮海洲：黃光裕案索賠金額不會(huì)太高

　　隨著黃光裕案的二審宣判，對(duì)黃光裕中關(guān)村內(nèi)幕交易案的索賠事宜又走上前臺(tái)。據(jù)媒體報(bào)道，已有3家律師事務(wù)所的律師向投資者公開(kāi)征集黃光裕案民事索賠訴訟委托。還有媒體稱，此案索賠金額或達(dá)數(shù)億元之巨。但筆者認(rèn)為，鑒于此案有如下三個(gè)特點(diǎn)，決定了該案的索賠金額不會(huì)太高。

　　根據(jù)認(rèn)定，2007年4月27日至2008年5月7日是黃光裕內(nèi)幕交易行為的實(shí)施時(shí)間，在這個(gè)時(shí)間段里曾持有過(guò)中關(guān)村股票并存在虧損的投資者，均可提起訴訟索要賠償。不過(guò)，就上述時(shí)間段中關(guān)村股票的走勢(shì)來(lái)看，其實(shí)并不突出。在這一時(shí)間段里，上證指數(shù)的最大漲幅由2007年4月26日的3783.06點(diǎn)上漲到當(dāng)年10月16日的最高點(diǎn)6124.04點(diǎn)，漲幅達(dá)61.88%。而中關(guān)村的漲幅由4月26日的9.50元上漲到5月8日的最高價(jià)17.80元，漲幅為87.37%，表現(xiàn)并不起眼。在同一時(shí)期，中國(guó)石化、招商銀行等很多藍(lán)籌股的漲幅都超過(guò)了100%。因此，黃光裕在中關(guān)村上的操作不算成功，對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成的危害也較小。

　　而且，在黃光裕內(nèi)幕交易時(shí)間段里，蒙受損失的投資者很少。由于行情處于大牛市中，中關(guān)村股票總體上漲，絕大多數(shù)投資者是獲利的。尤其重要的是，2007年8月29日到2008年5月6日，中關(guān)村股票停牌，這使得停牌前持有中關(guān)村股票的投資者避過(guò)了A股大盤(pán)見(jiàn)頂后的兩波大跌，其間上證指數(shù)從6124.04點(diǎn)大跌至2990.79點(diǎn)，跌幅超過(guò)50%。中關(guān)村的停牌救了停牌前持有中關(guān)村股票投資者一命。

　　此外，黃光裕內(nèi)幕交易行為帶給投資者的損失并不好認(rèn)定。其一，“5·30”的下跌行情是由政策造成的，其損失不應(yīng)由黃光裕承擔(dān)。其二，中關(guān)村股票從2008年5月8日開(kāi)始的下跌屬于補(bǔ)跌性質(zhì)，是大熊市造成的。雖然中關(guān)村股價(jià)從17.80元跌到2.48元，跌幅達(dá)到86%，但在這輪大熊市中，上證指數(shù)的跌幅也達(dá)到了72.81%，個(gè)股跌幅達(dá)到80%-90%的并不少見(jiàn)。因此，把大熊市的損失算到黃光裕的頭上并不妥當(dāng)。 □皮海洲