美第二輪定量寬松開閘 全球經(jīng)濟(jì)或進(jìn)入"政策季"

　　各方翹首以待的美國(guó)第二輪量化寬松政策終于公布：美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)3日宣布推出第二輪定量寬松貨幣政策——到 2011年 6月底以前購(gòu)買6000億美元的美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債，以進(jìn)一步刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。并將在之后的各月中逐步實(shí)施這一計(jì)劃，預(yù)計(jì)每月將購(gòu)買750億美元的美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債。

　　油價(jià)股指上漲美元下滑

　　受美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)公布第二輪定量寬松貨幣政策的刺激，美元對(duì)其他貨幣匯率下滑，而以美元計(jì)價(jià)的商品價(jià)格繼續(xù)走高,到收盤時(shí)，紐約商品交易所12月份交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格上漲79美分，收于每桶84.62美元。倫敦市場(chǎng)北海布倫特原油期貨價(jià)格上漲97美分，收于每桶86.38美元。 3日紐約股市在尾盤出現(xiàn)劇烈變動(dòng)，道瓊斯指數(shù)最終收于兩年多以來(lái)的最高水平。

　　美聯(lián)儲(chǔ)在聲明稱，美國(guó)當(dāng)前生產(chǎn)和就業(yè)狀況改善的步伐依舊緩慢；受制于高企的失業(yè)率和微弱的收入增幅，美國(guó)民眾的消費(fèi)意愿雖然有所提高，但也受到抑制。美聯(lián)儲(chǔ)同時(shí)宣布，將聯(lián)邦基金利率維持在零至0.25%的水平不變。美聯(lián)儲(chǔ)于2008年12月將聯(lián)邦基金利率降至當(dāng)前的歷史最低位，并一直保持在這一水平。

　　此前成功預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)將購(gòu)買約6000億美元的美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債來(lái)執(zhí)行量化寬松政策的野村證券表示，相信美聯(lián)儲(chǔ)將清楚表示證券購(gòu)買是開放式的——也就是說在政策奏效之前會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大購(gòu)買規(guī)模和范圍。2010年后額外實(shí)施的貨幣寬松政策使決策層不可能在2013年前開始提高利率。而G3近期的數(shù)量寬松政策可能導(dǎo)致更多資本流入中國(guó)。

　　應(yīng)對(duì)美國(guó)“輸出通脹”

　　野村證券同時(shí)預(yù)計(jì)，隨著美聯(lián)儲(chǔ)再次采取寬松貨幣政策，其它經(jīng)濟(jì)體也或?qū)⑦M(jìn)入政策應(yīng)對(duì)調(diào)整季。

　　國(guó)內(nèi)方面，隨著明年“十二五”計(jì)劃的啟動(dòng)帶來(lái)更多推動(dòng)力，野村認(rèn)為明后兩年的投資和國(guó)內(nèi)消費(fèi)將繼續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，預(yù)期2011年實(shí)際GDP增速達(dá)9.8%，2012年GDP增長(zhǎng)9.5%。 “十二五更多關(guān)注長(zhǎng)期可持續(xù)增長(zhǎng)。我們相信經(jīng)濟(jì)正經(jīng)歷軟著陸，不過由于房?jī)r(jià)仍然高企，可能會(huì)繼續(xù)緊縮房地產(chǎn)政策。 ”野村分析師預(yù)期2011年會(huì)有四次加息，2012年有三次加息，2011年末人民幣對(duì)美元匯率會(huì)繼續(xù)逐步升值至6.22。

　　復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)孫立堅(jiān)指出：美國(guó)正向全球“輸出”通脹，我國(guó)千萬(wàn)不能忽視伴隨結(jié)構(gòu)調(diào)整所出現(xiàn)的“流動(dòng)性泛濫”的現(xiàn)象。 “不僅要重視銀行體系可能產(chǎn)生信貸不斷放大的壓力，而且還要關(guān)注現(xiàn)在有相當(dāng)一批社會(huì)大眾因?yàn)槟壳叭狈ν晟频纳鐣?huì)保障體系的支撐和對(duì)未來(lái)通脹風(fēng)險(xiǎn)加大的預(yù)期。 ”孫立堅(jiān)表示，更要強(qiáng)化監(jiān)管措施來(lái)減少中國(guó)目前不成熟的金融市場(chǎng)被大規(guī)模的海外投機(jī)資本“惡意炒作”的危險(xiǎn)等。

　　野村證券認(rèn)為，明后兩年經(jīng)濟(jì)面臨的主要上行風(fēng)險(xiǎn)是CPI上漲和資產(chǎn)價(jià)格再通脹，這或迫使決策者在明年再次大幅收緊政策。 “弱于預(yù)期的投資增長(zhǎng)是下行風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)?009年大量啟動(dòng)的公共基建投資的正面影響將逐漸消退。 ”野村表示，基于其它經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)驗(yàn)，不排除投資直線下降的可能性。鑒于投資占GDP的近一半，這將對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生嚴(yán)重影響。(崔燁)