索羅斯：盡管我老了，但還是一條鱷魚

　　2010年11月16日，紐約，一個細雨蒙蒙的初冬的早晨，80歲的喬治·索羅斯(George Soros)在亞洲協(xié)會總部，與中歐國際工商學院2008級CEO班30多位師生員工進行了交流，話題從慈善到金融、從金錢到人生。

　　一個多小時后，主持人提醒索羅斯時間緊迫，要去趕飛機了，索羅斯說：沒關(guān)系，來不及就趕下一個航班吧。

　　索羅斯，1930年8月12日出生于匈牙利布達佩斯，1947年前往倫敦經(jīng)濟學院學習，當時他的夢想是成為哲學家。畢業(yè)后第一份工作是在度假勝地賣手提袋，生活的艱辛讓他暫時放棄了當哲學家的夢想。1953年他開始進入金融業(yè)，從事黃金等商品和股票的套利活動，獲得了驕人的成績；1956年，索羅斯來到世界金融中心、投資家冒險家的天堂——紐約，拉開了他傳奇一生的序幕。

　　對于崇拜和憎恨索羅斯的人來說，他都是一個謎，他是個不可思議的結(jié)合體——殘忍的金融巨鱷與慷慨的慈善大家。

　　哲學家索羅斯

　　索羅斯認為，這20多年來一系列的泡沫、危機的發(fā)生都是因為政府給市場的自由過了火。他強烈反對市場原教旨主義，并發(fā)展了一套自己的理論來解釋、預測世界經(jīng)濟現(xiàn)象。

　　在倫敦經(jīng)濟學院求學期間，索羅斯對于思維與現(xiàn)實的關(guān)系產(chǎn)生了濃厚的興趣，在導師Popper(開放社會的倡導者)的影響下，他開始研究這個哲學問題，立志成為哲學家。

　　思維與現(xiàn)實的關(guān)系是雙向的，現(xiàn)實投射到人的思維中，這是人的認識功能；同時，思維也能改變現(xiàn)實，這是人的改造功能或稱操縱功能、影響功能。前者決定后者，即認識決定行動；而行動改造了現(xiàn)實，被改造的現(xiàn)實又投射到人的思維中，人的認識隨之改變，新的認識又決定了新的行動，新的行動又導致了新的現(xiàn)實，周而復始，形成反饋回路(feedback loop)。

　　反饋回路有兩種：一是正向反饋、一是反向反饋。正向反饋將錯誤一圈圈放大，最后導致系統(tǒng)的不穩(wěn)定甚至崩潰；反向反饋可以自我糾正，使得系統(tǒng)回歸穩(wěn)定均衡狀態(tài)。

　　這種動態(tài)反饋機制使得人行動的結(jié)果往往不符合他的預期，這就是“人的不確定性原理”，就好比量子物理學中的“測不準原理”一樣。索羅斯的量子基金就是取自此意。

　　人的認識功能和改造功能都有缺陷，認識功能的缺陷稱為謬誤性，改造功能的缺陷稱為反射性。謬誤性和反射性總是存在的，所以，如果一個系統(tǒng)是正向反饋的系統(tǒng)，那么它早晚會崩潰；只有反向反饋的系統(tǒng)可以最終回歸均衡并保持均衡。謬誤性和反射性的存在也放大了“人的不確定性”。

　　這就是索羅斯的哲學思想。你可能覺得沒有什么特別之處，哲學教科書上講的比這復雜深奧精妙多了。但索羅斯認為，他一生積累這么多財富，都要歸功于他的“謬誤性與反射性”的思維模式。這個思維模式給他提供了質(zhì)疑挑戰(zhàn)傳統(tǒng)經(jīng)濟學的理論基礎(chǔ)。

　　1947年索羅斯進入倫敦經(jīng)濟學院學習經(jīng)濟學，對于學校所教的內(nèi)容他感到十分驚訝。當時經(jīng)濟學的正統(tǒng)教育是基于所謂市場原教旨主義，該流派的理論基礎(chǔ)是有效市場假說，認為市場是有效的，可以自動糾偏，通過反向反饋機制達到均衡，外力(包括政府)不應(yīng)該干預市場。有效市場假說的假設(shè)是理性預期，即人們作決策時擁有完全的信息知識，決策是完全理性的，對于將來，人們有一個統(tǒng)一的最佳判斷，所有的決策最后都歸于這個判斷。

　　這種理論和索羅斯推導出來的關(guān)于金融市場的結(jié)論正好相反。

　　幾十年來，索羅斯一直在批判源于芝加哥學派的市場原教旨主義，試圖推廣他的理論，但收效甚微。1998年索羅斯就預言一個超級泡沫正在形成，將會破裂，但沒有人聽。一直到兩年前，一切都改變了。一場席卷全球的金融危機用事實給了市場原教旨主義一記響亮的耳光，索羅斯的吶喊終于有人傾聽了。

　　房地產(chǎn)市場“發(fā)泡”原理

　　索羅斯根據(jù)他的“人的不確定性定律”以及謬誤性與反射性的思維模式建立了一個泡沫周期論，描述了泡沫從形成到破裂的幾個要素和幾大階段，用來解釋上世紀60年代的綜合性大集團泡沫、各大房地產(chǎn)泡沫、主權(quán)債務(wù)泡沫、因特網(wǎng)泡沫，無不貼切形象。

　　比如房地產(chǎn)泡沫，導致房地產(chǎn)泡沫的一個根本原因是人們錯誤地認為房地產(chǎn)抵押品的價值和銀根松緊無關(guān)。實際上，這兩者之間具有互相加強(reflexive)的關(guān)系，當銀根放松時，貸款成本下降、貸款更容易獲得，經(jīng)濟活動增加、房地產(chǎn)價值上升、違約率下降，貸款標準進一步放寬，惡性循環(huán)，泡沫形成。

　　當然最近這一輪的次貸泡沫又增加了金融衍生工具這個因素，情況更為復雜、更為慘重，但發(fā)泡原理還是一樣的。

　　索羅斯認為，要解決房地產(chǎn)泡沫問題，首先要轉(zhuǎn)變金融監(jiān)管部門的思想和職能，監(jiān)管部門應(yīng)該意識到，市場不總是有效的，市場很有可能產(chǎn)生泡沫，監(jiān)管部門必須承擔監(jiān)管市場阻止泡沫形成的責任。而格林斯潘等監(jiān)管者一直錯誤地認為市場是有效的，在泡沫已經(jīng)十分明顯時還坐視不管，不愿質(zhì)疑自己的市場原教旨主義理念，這很不負責任。

　　其次，為了控制資產(chǎn)泡沫，只是控制貨幣供應(yīng)是不夠的，還必須控制信貸，最好的工具是提高準備金要求和最低資本要求，甚至可以發(fā)明一些控制信貸的新方法，或者重新啟用一些老方法，比如央行可以直接指示商業(yè)銀行限制向某些泡沫疑似行業(yè)提供貸款。

　　第三，監(jiān)管部門必須監(jiān)控所有主要市場參與者的頭寸，包括對沖基金、主權(quán)財富基金，必須監(jiān)控某些重大的金融衍生工具，比如CDS(信用違約掉期)，如有必要，可以限制甚至禁止。

　　第四，有些大銀行規(guī)模太大了，一旦倒閉可能會拉垮整個系統(tǒng)，為了避免被這些大銀行“綁架”，必須加強對它們的管制，不允許它們使用太高的杠桿，嚴格限制它們對存款人資金的投資。

　　他認為中國在直接控制信貸這方面做得很不錯。目前中國的房地產(chǎn)泡沫，他認為可以通過征收物業(yè)稅的方式解決。

　　世界格局處于真空狀態(tài)

　　索羅斯認為，目前世界格局處于真空狀態(tài)，老的秩序正在分崩離析，新的秩序尚未形成。

　　美國沒有起到世界大國該起的作用。索羅斯原來是支持奧巴馬政府的。但是，奧巴馬沒有和上屆政府劃清界限，為美國找到新方向，相反，他試圖調(diào)和兩黨矛盾，和稀泥。奧巴馬應(yīng)該意識到，美國到了該正視現(xiàn)實的時候了，不管現(xiàn)實多么嚴峻，都應(yīng)該采取切實的改革措施以求渡過難關(guān)，而不是沿承原來的政策方向，掩蓋逃避矛盾。

　　索羅斯同時指責對奧巴馬政策有重大影響的行為經(jīng)濟學家、諾獎得主阿克洛夫(George Akerlof)和他的同事席勒(Robert Shiller)——他們試圖用“信心乘數(shù)效應(yīng)”治療金融市場的惡疾，這種做法只對了一半，信心對于市場恢復的確至關(guān)重要，這是認知功能，但是改造功能的反射性也不容忽略，如果現(xiàn)實和人們的預期嚴重脫節(jié)，信心希望就會轉(zhuǎn)成失落失望，繁榮就會變成蕭條。

　　索羅斯很擔心，奧巴馬試圖運用“信心乘數(shù)效應(yīng)”的努力會導致經(jīng)濟第二次探底，到時經(jīng)濟衰退，奧巴馬將難辭其咎。

　　“慈善家”索羅斯

　　很多人對于索羅斯表示不能理解，一方面他在金融市場上像冷血殘忍的鱷魚一般狙擊他認為估值錯位的主權(quán)國貨幣；另一方面，索羅斯又大搞慈善，他的基金會遍布全球，32個分支機構(gòu)每年支出7.5億美元。

　　這似乎是對不可解釋的矛盾。其實不然。

　　第一，索羅斯的慈善是所謂“大慈善”，不是針對弱勢群體或者不幸群體的賑災濟貧，而是倡導建立開放社會和世界金融新體系。

　　索羅斯現(xiàn)在幾乎所有精力都放在慈善方面。他說：“我的基金會目前每年支出7.5億美元，我的目標是一年支出10億美元。我老了，趁我還活著的時候趕緊把錢花出去。慈善給了我工作的理由，賦予我生命更高的意義�！�

　　講到全球氣候變暖，索羅斯說：“我以前沒怎么關(guān)注，總覺得有這么多人在關(guān)心這個問題，不需要我參與。但哥本哈根會議無功而返，讓我意識到我們不能單指望政府解決這個問題，整個社會都要參與。所以，我現(xiàn)在加入了氣候政策研究院的融資委員會，希望能盡一份綿薄之力。我關(guān)注的是雨林，特別是印尼的雨林，很多人認為二氧化碳的排放源主要是工業(yè)生產(chǎn)，其實不然，雨林才是罪魁禍首，我和荷蘭等國的專家合作，正在進行這方面的研究，希望我們研究的結(jié)果能在坎昆會議上公布�！�

　　第二，索羅斯關(guān)于市場、社會、道德問題的理解也決定了他既冷血又溫血。

　　他認為，市場制度區(qū)別于其他制度的一個關(guān)鍵特點是：市場是非道德的(amoral)，即市場不是以道德標準來衡量的。正因此，市場機制才會有效、高效。在一個有效市場上，個體參與者的決策對于市場價格的影響很小。所以，個體參與者對總體結(jié)果不承擔責任，或者只承擔很小的責任。

　　但是，社會是要講道德的，社會的發(fā)展涉及道德范疇。政府負責管理社會，包括制定市場機制的游戲規(guī)則。所以，政府要講道德，必須用道德標準衡量。

　　索羅斯在回答企業(yè)家的問題時也說：“我很幸運，我做的是金融行業(yè)。如果我和你一樣做實業(yè)，要面對員工，給他工資少一點，我自己就多賺一點，我活好一點，他就活得差一點，這樣作決策就難多了�！� 他說，他一直都能把在市場上賺錢和在社會上花錢這兩件事情徹底分開，殘忍和慈善互不干涉。

　　索羅斯說，在成為公眾人物之前，他從來沒有這方面的顧慮，但聲名鵲起后，很多人開始關(guān)注他，他的決策會有很多人跟從，他做多或做空一個國家的貨幣，很多人會跟著做多或做空，結(jié)果可能真的會給那個國家?guī)�來傷害，這讓他很為難。這就好比一只手綁在背后與人搏斗。

　　他最后開玩笑說：“我不是個圣人，如果你在市場上碰到我，還是得小心，盡管我老了，但還是一條鱷魚，小心我吃了你。”左尹