廣東省社科院熱錢(qián)研究專(zhuān)家黎友煥表示，汶川地震發(fā)生后，從地下錢(qián)莊流入的熱錢(qián)出現(xiàn)了急剎車(chē)，而通過(guò)投資和貿(mào)易渠道流入的熱錢(qián)則由于反應(yīng)滯后，減緩趨勢(shì)一直延續(xù)到7月份才體現(xiàn)出來(lái)。熱錢(qián)流向已經(jīng)從 “大進(jìn)小出”演變?yōu)椤按筮M(jìn)大出”。

　　從總量上看，到目前為止，仍然是流入量大于流出量，尚未出現(xiàn)人們擔(dān)心的凈流出現(xiàn)象。

　　長(zhǎng)期跟蹤監(jiān)測(cè)熱錢(qián)動(dòng)向的專(zhuān)家黎友煥表示，8月份初以來(lái)，熱錢(qián)出現(xiàn)了流入總量減少而流出總量加速增長(zhǎng)的變化，進(jìn)出差值正在加速縮小，雖然目前從總量上看仍顯示為凈流入，但是熱錢(qián)凈流出的拐點(diǎn)可能在9～10月出現(xiàn)。

　　國(guó)際資本流向發(fā)生重大變化

　　最近，由于美元的大反彈，國(guó)際資本流向正發(fā)生重大的變化。在經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)6年的漫漫熊途后，自7月15日以來(lái)，美元指數(shù)已大幅反彈8.2%。從月線(xiàn)上看，截至昨日下午，美元指數(shù)在8月份的漲幅達(dá)5.37%，為過(guò)去6年下跌行情中最大月漲幅。

　　美元的強(qiáng)勁反彈使得過(guò)去4年里大量投入到亞洲等新興市場(chǎng)的資金出現(xiàn)回流。過(guò)去6個(gè)月里韓元被大量拋售，迫使韓國(guó)央行多次干預(yù)；而俄羅斯資本市場(chǎng)也出現(xiàn)資金大規(guī)模撤離的跡象。

　　而中國(guó)方面，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的下滑，股市和樓市的持續(xù)下跌，升值步伐的放緩，加息預(yù)期的消退，也使得熱錢(qián)流出的風(fēng)險(xiǎn)加大。

　　有鑒于此，央行在《第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中明確指出，下一步要“加強(qiáng)異常外匯資金流動(dòng)監(jiān)管，防范外匯資金大規(guī)模流出。”央行副行長(zhǎng)蘇寧最近也指出，“不排除未來(lái)可能出現(xiàn)集中流出而沖擊經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)。”

　　而有專(zhuān)家更是認(rèn)為，奧運(yùn)前人民幣的忽然貶值就是為了防范熱錢(qián)在奧運(yùn)后大量流出中國(guó)。

　　而目前，奧運(yùn)已經(jīng)結(jié)束，之前業(yè)內(nèi)專(zhuān)家擔(dān)心的奧運(yùn)會(huì)后熱錢(qián)將大規(guī)模流出的情況是否已經(jīng)出現(xiàn)了呢？

　　目前熱錢(qián)仍為凈流入

　　對(duì)此，廣東省社科院長(zhǎng)期跟蹤和調(diào)查地下錢(qián)莊熱錢(qián)動(dòng)向的熱錢(qián)研究專(zhuān)家黎友煥昨日在接受本報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，從其檢測(cè)到的數(shù)據(jù)看，四川地震是一個(gè)分水嶺，此前，熱錢(qián)流入規(guī)模一月比一月高，呈現(xiàn)出“大進(jìn)小出”的特征。然而地震發(fā)生后，從地下錢(qián)莊流入的熱錢(qián)出現(xiàn)了急剎車(chē)，而通過(guò)投資和貿(mào)易渠道流入的熱錢(qián)則由于反應(yīng)滯后，減緩趨勢(shì)一直延續(xù)到7月份才體現(xiàn)出來(lái)。熱錢(qián)流向已經(jīng)從 “大進(jìn)小出”演變?yōu)椤按筮M(jìn)大出”。

　　而其最近監(jiān)測(cè)到的情況顯示，自?shī)W運(yùn)前夕到現(xiàn)在，流進(jìn)來(lái)的熱錢(qián)總量減少了，流出去的量卻在加速增長(zhǎng)，從股市流出來(lái)的熱錢(qián)非常明顯。不過(guò)，黎友煥表示，從總量上看，到目前為止，仍然是流入量大于流出量，尚未出現(xiàn)人們擔(dān)心的凈流出現(xiàn)象。

　　兩月內(nèi)或出現(xiàn)凈流出拐點(diǎn)

　　不過(guò)，黎友煥表示，由于流入量在減少，流出量又加速增長(zhǎng)，資金進(jìn)出差值正在加速縮小。

　　黎友煥表示，目前國(guó)內(nèi)股市樓市持續(xù)疲軟；隨著美元的大反彈，人民幣兌美元匯率升值也出現(xiàn)了新的特征；利率方面，由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，中央宏觀(guān)調(diào)控的首要任務(wù)已經(jīng)由年初的“防經(jīng)濟(jì)過(guò)熱、防通脹”轉(zhuǎn)變?yōu)椤氨３纸?jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、控制物價(jià)過(guò)快上漲”，利率是不可能再加的了，而美元利率卻在經(jīng)歷一輪降息周期后抵達(dá)底部，下一步可能加息。在這種種情況作用下，8月以來(lái)進(jìn)出比加快縮小的趨勢(shì)可能會(huì)持續(xù)，他擔(dān)心9月~10月就可能出現(xiàn)凈流出的情況。

　　不過(guò)，他表示，如果國(guó)內(nèi)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，投資市場(chǎng)反彈，人民幣的投資收益提高，這種情況就可能避免。(方利平)