還是在深圳五洲賓館。與7年前會場完全相同。嘉賓也基本相同，聽眾換了7茬。

　　在創(chuàng)投界小有名氣的深圳東方富海董事長陳瑋，對創(chuàng)業(yè)板失去了信心�！霸俚�10年可能都不出創(chuàng)業(yè)板�！泵鎸ξ逯拶e館臺下濟濟一堂的聽眾，陳瑋眉頭緊鎖。1999年就進入創(chuàng)投的陳瑋，當初聽說國內要開設創(chuàng)業(yè)板，于是毅然回國。但10年過去了，陳瑋仍然望穿秋水。

　　12月1日-3日，深圳五洲賓館。一如往昔，深圳證券交易所“三彈聯發(fā)”——中小企業(yè)、基金、期貨會議相繼召開，只不過今年的會議帶有不同往年的一絲寒冷和蒼涼。理財周報記者全程參加了第七屆中小企業(yè)融資論壇，在12月1日這一天，與中小企業(yè)、創(chuàng)投同悲切。

　　“變化的是融資更難”

　　首先開始的是中國證監(jiān)會主席尚福林、著名經濟學家厲以寧、上海市副市長屠光紹等的主題演講。10：45開始了第一輪嘉賓對話。

　　“中小企業(yè)是就業(yè)主體、如果不把目標放在就業(yè)上，你就不可能真正地、自覺地去為中小企業(yè)提供服務�！卑凑者@個邏輯大談“就業(yè)優(yōu)先”的社科院金融研究所所長李揚，此前參加了4屆中小企業(yè)融資論壇�！�4屆下來就有了滄桑感。無變化的是融資難，變化的是融資更難�！�

　　“就跟兔子一樣，跑得快、進來也快�！鄙钲诶士凄噰�順說道，如果推出創(chuàng)業(yè)板，將重新帶動民間投資進入中小企業(yè)，讓大家看到創(chuàng)業(yè)板的希望�！薄癠盤之父”鄧國順打了一個比喻。

　　在會議茶歇期間，鄧國順對理財周報記者說，由于有技術專利他的企業(yè)現在融資還沒有問題。鄧國順笑言，一些原來的競爭對手像是一夜之間消失了，這也給自己的企業(yè)收購擴張帶來機遇。

　　“中小企業(yè)受到的影響非常大�！笨的藸柎髮W教授終身教授黃明憂心忡忡。“當9月份雷曼破產，美國7000億美元救市，美國、歐洲國家領導人都好像驚慌失措的樣子，我們的老百姓在消費上從緊，我們的企業(yè)不敢投資了，而且這些企業(yè)不是出口的，是完全滿足中國內需市場的企業(yè)。這個讓我擔憂很大�！�

　　“你問中小企業(yè)融資，融不融得了？很多企業(yè)告訴你融不了。你問他要融的話成本是多少？不管是地下錢莊、民間融資還是發(fā)債，甚至找海外的投資者給他們私募投資，這么多年來一直都是4倍、6倍或8倍，都只是個位數市盈率的融資，而上市公司則是10位數市盈率的融資，這個差別幾乎是中國獨有的�！秉S明分析說：“這只能說明，中小企業(yè)要么融不到資，要么融資成本非常高。”

　　對此，中關村管委會主任戴衛(wèi)深有同感�！皝碇�前，中關村里的企業(yè)幾乎都在討論過冬，但是對這個經濟的冬天究竟有多冷大家還沒有明確判斷，要看是在黑龍江過呢還是在海南島過。”戴衛(wèi)說，中關村是我國高科技企業(yè)的集中地，除了聯想是世界500強企業(yè)(排名499位)之外，其余1萬多家都是中小企業(yè)。因此，中關村的企業(yè)最不希望資本市場提前冬眠。

　　“目前中關村的企業(yè)遇到了明顯困難，一是全球IT企業(yè)的預算支出只有5.8%的增長，幾乎減少一半；二是中關村年總收入1000萬元以內、創(chuàng)辦5年以內的中小企業(yè)獲銀行流動貸款不到總數的2%；三是中關村許多高科技型企業(yè)的‘人腦加電腦’這種產業(yè)高端化和資產傾斜化模式讓有關部門看不懂，因此上市率偏低�！�

　　“白發(fā)”創(chuàng)業(yè)板

　　13：30。下午首先開始“尋求中小企業(yè)發(fā)展之道”的嘉賓對話，對話者包括工信部中小企業(yè)司司長王黎明、科技部火炬中心主任梁桂、銀監(jiān)會統(tǒng)計部副統(tǒng)計員葉燕婓、中國政法大學教授劉紀鵬、社科院科技政策研究所所長穆榮平等。沒有了上午的尚福林等部委領導出席，深交所副總經理周明主持起來更加“放得開”。現場氣氛也開始輕松起來。

　　“十教授上書救市”的領頭人劉紀鵬一句“今年是深交所追求創(chuàng)業(yè)板的第10個年頭”話音剛落，周明就糾正說是籌備創(chuàng)業(yè)板第10個年頭，深交所追求創(chuàng)業(yè)板的第8個年頭。“這個我非常清楚，剛開始叫科技板，到2000年叫創(chuàng)業(yè)板，當時是我?guī)е�一些同志來到深圳，也就是說要開張了。”周明還指著自己的頭發(fā)開玩笑說，為了創(chuàng)業(yè)板頭發(fā)都變白了，現在看到的頭發(fā)都是焗了油的。

　　“每次到深圳來參加這個會議，我們的創(chuàng)業(yè)板還是沒有聽到發(fā)令槍聲�！钡谌齻�發(fā)言的嘉賓、科技部火炬中心主任梁桂一臉嚴肅，充滿憂慮。聞聽此番開場白，周明接過話頭說“主席今天特別重要的一句話還是適時推出創(chuàng)業(yè)板”。

　　活躍于證券與媒體業(yè)界的劉紀鵬，會場上也“插科打諢”——“剛才周明說佩服我們梁桂主任每次論壇的這種激情，其實深交所這種激情也不減。我其實要佩服的主要是佩服他們這種屢戰(zhàn)屢敗、屢敗屢戰(zhàn)的激情�！�

　　周明主持的這場嘉賓對話中，臺下聽眾笑聲不斷。但在輕松之余，眾所期盼的創(chuàng)業(yè)板仍然如水中月、鏡中花�！叭ツ臧l(fā)言題目是‘中關村拭目以待創(chuàng)業(yè)板’，今年也是‘拭目以待’，如果明年再推不出來，明年再來，反正總要等著這個創(chuàng)業(yè)板�！北本┲嘘P村管委會主任戴衛(wèi)在最后一場由深交所總經理宋麗萍主持的嘉賓對話中說。

　　最后一場對話主題是“當前經濟環(huán)境下的中小企業(yè)投融資創(chuàng)新”。參與者包括官方的戴衛(wèi)、浙江中小企業(yè)局局長吳家曦，海外機構瑞銀和新加坡交易所的代表，以及朗科科技董事長鄧國順和東方富通董事長陳瑋。

　　尚主席：“適時推出創(chuàng)業(yè)板”

　　“去年中關村有20家企業(yè)在海外上市，4家在國內上市，但今年一共只有5家在國內外上市，2家在國內獲批的企業(yè)雖然拿到了通行證，但還沒有發(fā)行�！� 戴衛(wèi)苦笑說，現在中關村企業(yè)的“生命線”就是待辦股份轉讓系統(tǒng)，已有39家企業(yè)掛牌，年底預計可到50家�！斑@是創(chuàng)業(yè)板和主板之路有點堵塞的情況下的另一條路。風險投資已經冬眠了，我們還在研究如何過冬�！�

　　“我們現在穿著T恤找棉襖，現在不知道在哪�！标惉|開場白說。鄧國順聽罷，打趣道：“你在深圳過冬還是暖冬�！�

　　陳瑋治下的東方富海因為投資了三諾電子——韓國創(chuàng)業(yè)板KOSDAQ上的首家中國企業(yè)而名聲大噪。但在當天會場上，陳瑋顯然沒有以往的意氣風發(fā)�！叭绻�資本市場遲遲不改善，創(chuàng)業(yè)板再十年不出來，我想很多人也不敢投�！�

　　創(chuàng)業(yè)板何時推出，誰也說不準。

　　深交所某部門負責人注意到一個有趣的現象。尚主席一句“適時推出”，讓許多中小企業(yè)提前離場。尚福林今次演講顯然“應時而生”，主要講到資本市場服務實體經濟等問題，僅在最后深化改革創(chuàng)新部分，在第二個小標題“加大對中小企業(yè)支持的力度”項下用了“適時推出創(chuàng)業(yè)板”7個字的創(chuàng)業(yè)板內容。

　　這與他在去年股指6124點高位后舉行的同樣論壇上的講話不可同日而語。彼時，尚福林的演講著重推動多層次資本市場的改革發(fā)展，在其近期要重點做好的5個方面工作中，第3點就講到“近期要重點加快創(chuàng)業(yè)板和場外交易市場的建設”。在演講的第二個部分，尚福林還重點講到多層次資本市場建設。

　　距離產生美，但遺憾沒有美。正如國務院發(fā)展研究中心宏觀經濟部部長魏加寧所說：“我認為，我們錯失了一個最佳時機，前幾年A股市場比較好的時候，如果我們當時能夠及時地推出創(chuàng)業(yè)板，能夠分流一部分A股市場的資金，減輕A股市場的泡沫，同時為中小企業(yè)開辟了一個有效的融資渠道�！�

　　會場支招

　　必須承認的是，中小企業(yè)融資有多種渠道，當然不止于創(chuàng)業(yè)板。

　　民間資本發(fā)達的浙江省中小企業(yè)局局長吳家曦認為，中小企業(yè)目前面臨的資金比較緊張的趨勢，臺灣地區(qū)采取的舉措可以借鑒�！芭_灣地區(qū)采取一個什么辦法呢？9月份金融海嘯之后，馬上開了個會，召集各大銀行9月份開始所有中小企業(yè)到期貸款自動延期半年。”

　　吳家曦在對話中不斷提到目前的“寬貨幣、緊信貸”窘境�！艾F在盡管國家采取了適度從寬的經濟政策，但由于各種原因，企業(yè)想貸款貸不動。這里面根本的原因是信息不對稱�！�

　　吳家曦建議，有條件的話可以給地區(qū)建立股權交易，成熟了再上升到國家層面。此外，還可支持有條件的地區(qū)大力發(fā)展證券投資基金和產業(yè)投資基金。吳家曦顯然對浙江強大的民間資本引以為豪：“幾家股份制民間銀行都發(fā)展得非常好，可以解決中小企業(yè)很多融資難問題�！�

　　除了企業(yè)、專家和地方的“現身說法”，與會的國家相關部門官員也提出了支持中小企業(yè)的招數。

　　“逼著”大企業(yè)受貸、不愿意給小企業(yè)放貸，中國的銀行在為中小企業(yè)融資方面的做法，飽受指責。為此，銀監(jiān)會統(tǒng)計部副巡視員葉燕斐首先作了一番“辯解”�！拔覀冊�請以色列創(chuàng)投之父來培訓，以色列去年在納斯達克上市的企業(yè)僅次于美國，其創(chuàng)投市場是非常成熟的。然而，即使在以色列，度過了種子期的企業(yè)存活率也只有20%。按照銀行貸款目前的收益6%左右判斷，銀行是不可能承受這種風險的�！�

　　葉燕斐在翌日的早餐期間，曾向理財周報記者詢問珠三角中小企業(yè)現狀。這位嚴格按照數字說話的官員認為，在大企業(yè)和小企業(yè)的貸款收益不一致的情況下，政策上應該考慮財稅方面的政策配套。“比如說在營業(yè)稅方面，大企業(yè)貸款都是按5%的收入征稅，中小企業(yè)應該考慮更靈活的稅制�！�

　　工信部中小企業(yè)司司長王黎明，根據工業(yè)增加值增長速度較快下降的分析，歸納中小企業(yè)現狀為三句話：困難程度在加速、由中小企業(yè)波及到大企業(yè)、由沿海地區(qū)向西部蔓延。

　　路透社在上月底發(fā)表的“中國準備讓隱秘借貸者幫助小企業(yè)”的文章中說，中國準備讓眾多地下銀行走向前臺，以幫助受信貸緊縮和經濟下滑打擊的小企業(yè)渡過難關。文章引用人行研究局副局長劉萍的話說，由央行起草的《放貸人條例》草案已經提交國務院法制辦，一旦條例通過就意味著銀行在信貸市場的壟斷地位被打破。

　　2008年12月1日，深圳五洲賓館，百人為中小企業(yè)融資難冥思苦想，獻計獻策。他日回首，這些人可能會啞然失笑，那點困難算得了什么？

　　僅僅兩天后，國務院常務會議出臺金融“國九條”。12月4日，上證綜合指數再度突破2000點，深圳中小企業(yè)板上市公司股價漲勢明顯。(汪江濤 張偉湘)