15日A股市場(chǎng)受隔夜美股大跌影響低開(kāi)，但新能源、基建、創(chuàng)投等題材股的活躍，部分抵消了周邊市場(chǎng)的不利影響，A股指數(shù)表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。由于近期公布的宏觀數(shù)據(jù)好于預(yù)期，市場(chǎng)做多力量有所增強(qiáng)，預(yù)計(jì)節(jié)前有望維持震蕩攀升格局，而市場(chǎng)熱點(diǎn)將主要圍繞國(guó)家產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃展開(kāi)。

　　買(mǎi)盤(pán)力量逐漸增強(qiáng)

　　周邊市場(chǎng)的持續(xù)走弱，已成為近期影響A股市場(chǎng)的主要擾動(dòng)因素。進(jìn)入新年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反映出來(lái)的經(jīng)濟(jì)狀況越來(lái)越令人憂慮，12月份失業(yè)率已攀升至7.2%，而且有進(jìn)一步上升的趨勢(shì)；作為美國(guó)經(jīng)濟(jì)主要推動(dòng)力的個(gè)人消費(fèi)已連續(xù)六個(gè)月下降，本周三美國(guó)商務(wù)部公布的12月份零售額下降2.7%，表明即使在圣誕假日，消費(fèi)者亦沒(méi)有消費(fèi)動(dòng)力；而花旗集團(tuán)僅以27億美元價(jià)格賣(mài)掉美邦公司，更令投資者意識(shí)到，經(jīng)濟(jì)危機(jī)最艱難時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去的判斷可能過(guò)于樂(lè)觀。隨著美國(guó)上市公司年報(bào)披露日的臨近，估計(jì)會(huì)有越來(lái)越多的“地雷”被引爆，周邊主要市場(chǎng)有可能陷入近兩個(gè)月以來(lái)的最差階段。

　　不可否認(rèn)，周邊市場(chǎng)持續(xù)走弱，對(duì)A股市場(chǎng)將產(chǎn)生一定影響，但預(yù)計(jì)這只是增加A股走勢(shì)的波折性。中國(guó)經(jīng)濟(jì)面與美國(guó)、歐盟等經(jīng)濟(jì)體的差異，決定了A股市場(chǎng)總體上有望保持上升趨勢(shì)。與全球一片蕭瑟的環(huán)境相比，12月份國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)不少亮色。

　　首先，流動(dòng)性拐點(diǎn)或已出現(xiàn)。央行公布了12月貨幣投放量，M0、M1和M2增速分別達(dá)12.7%、9.06%和17.8%，增速分別較11月大幅反彈3.6、2.3和3.0個(gè)百分點(diǎn)。在年初的央行工作會(huì)議上，已確定今年的廣義貨幣供應(yīng)量M2爭(zhēng)取增長(zhǎng)17%左右。因此，自去年9月以來(lái)寬松的貨幣政策仍將延續(xù)，12月的數(shù)據(jù)可被視為市場(chǎng)流動(dòng)性改善的拐點(diǎn)。

　　其次，經(jīng)濟(jì)振興政策效應(yīng)初顯。經(jīng)過(guò)前期貨幣政策與財(cái)政政策刺激后，連續(xù)下滑的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。譬如，中電聯(lián)公布的去年12月份單月用電量環(huán)比上升6.8個(gè)百分點(diǎn)，好于之前預(yù)期；從行業(yè)運(yùn)行情況看，也出現(xiàn)一些轉(zhuǎn)好的跡象，如鋼鐵、焦炭等行業(yè)復(fù)工開(kāi)始增加。

　　由此判斷，盡管出口環(huán)境依然低迷，但國(guó)內(nèi)龐大的內(nèi)需市場(chǎng)將部分緩解外需不足。此次全球危機(jī)程度雖猶勝1998年，但總體而言，中國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境較其他經(jīng)濟(jì)體要更加健康和富有彈性。

　　業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)仍需防范

　　昨日中兵光電公布了首份年報(bào)，靚麗的業(yè)績(jī)和優(yōu)厚的分配方案使得股價(jià)漲停，但這并不能掩蓋2008年上市公司整體業(yè)績(jī)大幅下降的事實(shí)。截至昨日，已有618家上市公司進(jìn)行業(yè)績(jī)預(yù)警，其中預(yù)喜的有314家，僅占50.8%；而預(yù)虧、預(yù)減的達(dá)到298家，占比48.22%。投資收益銳減、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提以及外部需求減少等因素，使去年上市公司盈利狀況不容樂(lè)觀。隨著年報(bào)披露展開(kāi)，業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)逐步釋放，歷年的業(yè)績(jī)浪在今年恐難出現(xiàn)。

　　預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)熱點(diǎn)將主要圍繞政策展開(kāi)。昨日國(guó)務(wù)院公布汽車(chē)和鋼鐵產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃，另外造船、石化、輕工、紡織、有色金屬、裝備制造和電子信息等七大產(chǎn)業(yè)的振興規(guī)劃也值得期待。此外，部分主題投資也會(huì)得到機(jī)構(gòu)的熱捧，如與節(jié)能、環(huán)保相關(guān)的新能源概念股，與迪士尼、世博、國(guó)資重組相關(guān)的上海本地股等。(南京證券　周旭)

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