烽火通信股權激勵計劃為央企控股上市公司建立長效激勵機制樹立了榜樣，其價值取向和對各方利益的平衡值得借鑒

　　昨日，烽火通信(600498)首期股票期權激勵計劃獲股東大會審議通過，這是國務院國資委與財政部聯(lián)合下發(fā)《關于規(guī)范國有控股上市公司實施股權激勵制度有關問題的通知》后，首個央企實施股權激勵計劃并獲得股東大會通過。

　　一位股權激勵方面的專家稱，烽火通信的股權激勵方案在逆勢中突圍，最重要的原因之一是其方案切合公司實際、符合公司發(fā)展的需要。同時，該公司股權激勵方案的制定對于央企后續(xù)此項工作的推進具有試點意義。

　　烽火通信的成長在央企中具有典型意義。十年前，股份制改造及上市使這家脫胎于武漢郵電科學研究院的國有企業(yè)走出科研院所融入市場。經(jīng)過十年的市場化運作，烽火通信的主營收入迅猛增長，從1998年到現(xiàn)在，由6億元左右增長了近6倍。十年來，公司業(yè)績平均保持了20%左右的復合增長率。

　　烽火通信副總裁熊向峰曾表示，十年來，雖然公司的行業(yè)地位和產(chǎn)業(yè)規(guī)模不斷提升，內部管理體制也得到了長足的發(fā)展，公司已具備了再上一個新臺階的良好基礎，但高科技行業(yè)特點也決定了長效激勵機制缺失是限制公司快速發(fā)展的巨大瓶頸。

　　作為中國光通信最早的創(chuàng)業(yè)者，烽火通信在中國光通信領域研發(fā)等方面長期保持著優(yōu)勢，但由于員工激勵不足，員工薪酬和長效激勵機制上還遠遠無法和華為等民營企業(yè)相提并論，市場地位和產(chǎn)業(yè)規(guī)模日漸為華為、中興等趕超。在巨大的收入差別面前，烽火通信常常要面對技術骨干時有流失的尷尬。

　　天相投資的分析人士稱，烽火通信的激勵方案覆蓋面、力度都比較適中，對于公司未來的每股收益沒有重大影響。因此，他判斷如果此次股權激勵進展順利，該公司存在擴大激勵范圍的可能。

　　此次烽火通信股權激勵方案向公司技術骨干進行了傾斜。方案顯示，公司將向股權激勵對象定向發(fā)行236萬股，激勵對象為公司董事、高管及關鍵崗位員工共149人，限制期2年，有效期10年，股票期權的行權價格為17.76元。

　　一位公司高管認為，在一個老牌高科技央企中實施股權激勵的意義重大，在穩(wěn)定核心人才隊伍上將起到非常重要的作用，人才是高科技企業(yè)的核心競爭力之一。這是真正將國資大股東利益、投資者與管理層、核心人才的利益捆綁在一起的激勵方案。

　　烽火通信的股權激勵方案顯示：公司高管及技術骨干要獲得上述期權，公司未來幾年的年凈利潤增長率要大于等于20%，公司凈資產(chǎn)收益率逐步達到10%以上。

　　股權激勵方案的實施將助推公司業(yè)務更加穩(wěn)健的提升。自2006年起中國光通信行業(yè)出現(xiàn)向上增長拐點，烽火通信業(yè)績也自2006年開始快速上升。行業(yè)研究報告顯示，受3G和FTTx建設的驅動，2009年以至于未來數(shù)年，國內光通信行業(yè)都將保持較高的增長速度。

　　上述股權激勵專家稱，長期的高比例研發(fā)投入是確保烽火通信行業(yè)領先地位的關鍵，配合適度的激勵機制，烽火通信必將在市場競爭中獲得更大的發(fā)展空間，保證公司的快速健康發(fā)展。年度科技投入占主營業(yè)務收入比例大于等于8%，并且本年度新產(chǎn)品銷售收入占主營業(yè)務收入比例大于等于15%，新產(chǎn)品銷售收入增長率大于等于20%，這些指標都具有一定的挑戰(zhàn)性。

　　該專家稱，在民營控股上市公司紛紛因市場低迷而終止股權激勵計劃的背景下，烽火通信逆勢而動，為央企控股上市公司建立長效激勵機制樹立了榜樣，其價值取向和對各方利益的平衡值得借鑒。

　　此計劃早在2007年12月23日就獲得公司董事會通過，后因國資委叫停國有控股上市公司股權激勵而擱置。去年底，國資委下發(fā)文件，批復同意烽火通信采用股票期權方式實施中長期激勵計劃，經(jīng)股東大會批準后實施。

　　股東大會還通過了授權董事會辦理股票期權相關事宜的議案。