昨日，桂林三金藥業(yè)股份有限公司獲得證監(jiān)會發(fā)行核準批文，成為中國證監(jiān)會《關(guān)于進一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導(dǎo)意見》實施后首家在深圳中小企業(yè)板刊登招股意向書的公司。招商證券股份有限公司總裁楊鶤女士就該公司的發(fā)行接受了本報的專訪。

　　問：此次發(fā)行具有什么特點？

　　答：我公司認真學(xué)習(xí)了《指導(dǎo)意見》，慎重設(shè)計了發(fā)行方案，以求為市場化發(fā)行樹立一個標桿，此次發(fā)行有以下特點：

　　1、本次發(fā)行定價采取市場化定價方式。

　　本次發(fā)行定價網(wǎng)下機構(gòu)投資者出價，發(fā)行人與主承銷商協(xié)商確定價格，整個定價過程及定價結(jié)果由上述參與主體自主決定和風(fēng)險自擔(dān)。任何網(wǎng)上投資者如參與申購，均表明其接受發(fā)行價格。本次發(fā)行確定價格的原則是在投資價值分析報告確定的內(nèi)在價值一定折價的基礎(chǔ)上，按照初步詢價報價的高低及對應(yīng)的申購量進行累計統(tǒng)計分析，綜合考慮投資者出價以及發(fā)行人對價格的合理預(yù)期，由發(fā)行人與保薦人根據(jù)一定的超額認購倍數(shù)協(xié)商確定。本次發(fā)行為了約束網(wǎng)下機構(gòu)投資者的報價責(zé)任，網(wǎng)下申購的最低申購量為100萬股。

　　2、本次發(fā)行將充分考慮保護中小投資者利益。

　　為緩解巨額資金申購新股狀況，結(jié)合本次桂林三金網(wǎng)上發(fā)行的發(fā)行規(guī)模，為充分保護中小投資者利益，提高網(wǎng)上申購中簽比例，新指導(dǎo)意見中采取了以下三條措施：第一，網(wǎng)上單個申購賬戶設(shè)定上限；第二，單個投資者只能使用一個合格賬戶申購新股；第三網(wǎng)下網(wǎng)上申購參與對象分開。

　　本次桂林三金將嚴格按照單一網(wǎng)上申購賬戶的申購上限不超過本次網(wǎng)上發(fā)行股數(shù)的千分之一的原則確定網(wǎng)上申購最高數(shù)量，同時將詳細規(guī)定單個投資者只能使用一個合格賬戶申購新股。同時在6月19日刊登初步詢價公告中對網(wǎng)下網(wǎng)下申購參與對象分開已經(jīng)做了明確規(guī)定，要求參與報價的配售對象，無論是否有效報價，均不能參與網(wǎng)上發(fā)行。

　　3、本次發(fā)行將充分考慮報價約束機制。

　　本次桂林三金在發(fā)行過程在初步詢價公告中規(guī)定配售對象參與初步詢價報價時，須同時申報申購價格和申購數(shù)量。申報價格不低于最終確定的發(fā)行價格對應(yīng)的報價部分為有效報價，申報價格低于最終確定的發(fā)行價格的報價部分為無效報價，將不能參與網(wǎng)下申購。配售對象有效報價對應(yīng)的申購數(shù)量，應(yīng)為網(wǎng)下申購階段實際申購數(shù)量。

　　問：投資者應(yīng)該注意哪些事項？

　　答：由于市場化定價發(fā)行使得此次新股定價不同于以往，有可能出現(xiàn)發(fā)行價格偏高導(dǎo)致上市后即跌破發(fā)行價的風(fēng)險，投資者應(yīng)當(dāng)充分關(guān)注定價市場化蘊含的風(fēng)險因素，知曉股票上市后可能跌破發(fā)行價，切實提高風(fēng)險意識，強化價值投資理念，避免盲目炒作。(記者 潘圣韜）