11月份，國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)在75美元至80美元之間震蕩，與此同時(shí)，國(guó)際三大能源機(jī)構(gòu)均上調(diào)2010年全球石油需求預(yù)期。

　　展望后市，在短期內(nèi)原油上漲的動(dòng)力不足，而從長(zhǎng)期來(lái)看原油市場(chǎng)仍然樂觀，投機(jī)資金將會(huì)保持較高水平。原油在高位盤整后，有望啟動(dòng)新一輪漲勢(shì)。

　　11月油價(jià)在價(jià)格區(qū)間震蕩盤整

　　國(guó)際原油價(jià)格在10月份快速上漲到80美元之后，一個(gè)月來(lái)持續(xù)在每桶75美元至80美元之間震蕩。11月份紐約商品交易所的原油基準(zhǔn)價(jià)格在80美元之上上漲乏力，同時(shí)在75美元附近表現(xiàn)出非常強(qiáng)的抗跌性。截至目前，油價(jià)始終未能穩(wěn)定在每桶80美元之上，盤整態(tài)勢(shì)成為11月份國(guó)際油價(jià)的主旋律。

　　11月份原油價(jià)格在一定區(qū)間內(nèi)反復(fù)震蕩的最直接原因是美元止跌企穩(wěn)，使原油失去上漲的最直接動(dòng)力。10月份時(shí)美元指數(shù)主導(dǎo)了原油的大漲行情，期間美元指數(shù)從77上方連續(xù)下探，跌破前期支撐76后，最低點(diǎn)一度下探至75以下。10月份下半月至11月份的大部分時(shí)間，美元基本維持在75一線以上振蕩，原油上漲失去直接推動(dòng)力。11月份美元指數(shù)再度創(chuàng)出15個(gè)月的新低，之后由于迪拜債務(wù)危機(jī)使得避險(xiǎn)需求增加，從而導(dǎo)致美元指數(shù)再度出現(xiàn)反彈并重歸75之上。綜合來(lái)看，美元指數(shù)的弱勢(shì)仍在繼續(xù)，若美元指數(shù)進(jìn)一步下跌，將為原油乃至整個(gè)商品市場(chǎng)帶來(lái)支撐。

　　此外，取暖油消費(fèi)旺季滯后令需求承壓。美國(guó)東北部地區(qū)的溫度高于預(yù)期，也比去年同期暖和，該地區(qū)集中了美國(guó)大部分的取暖油的消費(fèi)。使得美國(guó)取暖油消費(fèi)旺季的啟動(dòng)滯后，這也使得11月份原油市場(chǎng)可以炒作的題材減少，令價(jià)格上漲缺乏動(dòng)力。

　　機(jī)構(gòu)上調(diào)明年石油需求

　　預(yù)期基于對(duì)美國(guó)和世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)好轉(zhuǎn)的預(yù)期，美國(guó)能源情報(bào)署(EIA)認(rèn)為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇使得全球原油消費(fèi)開始反彈，上調(diào)2009年和2010年全球石油需求15萬(wàn)桶／日。對(duì)于今年10月份至明年3月份的原油均價(jià)預(yù)測(cè)上調(diào)了7美元至每桶77美元，并把到2010年12月為止的原油月度均價(jià)上調(diào)至每桶81美元。

　　國(guó)際能源機(jī)構(gòu)(IEA)預(yù)期OECD北美地區(qū)增長(zhǎng)，以及非OECD亞洲和中東地區(qū)潛在的需求增長(zhǎng)，上調(diào)2009年和2010年全球原油需求21萬(wàn)桶／日和14萬(wàn)桶／日。IEA同時(shí)預(yù)測(cè)，2009年第四季度全球原油的需求增長(zhǎng)同比將轉(zhuǎn)正，是2008年第二季度以來(lái)的首次正增長(zhǎng)。

　　歐佩克(OPEC)預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)將持續(xù)復(fù)蘇，2010年經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)2.9%，美國(guó)的石油需求仍是推動(dòng)2009年需求增長(zhǎng)的主要因素，上調(diào)2009年和2010年需求預(yù)期8萬(wàn)桶／日和13萬(wàn)桶／日。

　　國(guó)金證券分析師劉波認(rèn)為，2010年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)普遍預(yù)計(jì)比2009年要好，原油需求將適當(dāng)轉(zhuǎn)暖。另外，原油“峰值”理論將重新引起市場(chǎng)關(guān)注，世界主力油田已開采多年，生產(chǎn)增量不足以支撐需求增長(zhǎng)。由于世界原油勘探成本的提升，以及基于新興國(guó)家原油需求不斷增長(zhǎng)，未來(lái)油價(jià)深度下跌可能性不大。

　　除了市場(chǎng)通常觀察的交易所即將到期的原油期貨合約價(jià)格外，最遠(yuǎn)期合約2017年12月到期的原油合約，給出了油價(jià)上漲的另一個(gè)信號(hào)。在此合約中，基準(zhǔn)的不倫特原油期貨價(jià)格上漲至每桶99.97美元，達(dá)到去年10月份以來(lái)的最高水平。

　　投機(jī)資金仍然看好油市

　　根據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)公布的持倉(cāng)數(shù)據(jù)，截至11月17日當(dāng)周，紐約商品交易所原油期貨中持倉(cāng)量1250074手，增加15122手。投機(jī)基金在紐約商品交易所原油期貨凈多頭仍占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，顯示投機(jī)者對(duì)于未來(lái)原油持看漲的態(tài)度。

　　今年9月份，投機(jī)凈多頭的持倉(cāng)再4萬(wàn)手左右，10月份該持倉(cāng)已經(jīng)超過了10萬(wàn)手，創(chuàng)下了2008年3月份以來(lái)的最高紀(jì)錄。

　　北京中期期貨的能源分析師陳越強(qiáng)表示，如此高的持倉(cāng)顯示了市場(chǎng)投機(jī)力量對(duì)于原油市場(chǎng)保持著看多的態(tài)勢(shì)。投機(jī)資金操作主要還是圍繞經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、終端消費(fèi)需求以及美元走勢(shì)來(lái)進(jìn)行操作。這些因素目前均有利于在原油市場(chǎng)的投機(jī)。總體來(lái)說(shuō)，原油在75美元下方空間不大，后期漲勢(shì)有望重啟。

　　陳越強(qiáng)認(rèn)為，最近的天氣預(yù)測(cè)顯示美國(guó)東北部第四季度的溫度偏高，這將會(huì)影響部分取暖油的需求，但隨著天氣的逐漸轉(zhuǎn)冷，取暖油的消費(fèi)仍是一個(gè)需要著重關(guān)注的潛在利好，原油在12月份至1月份這段最寒冷的時(shí)期，在取暖油消費(fèi)的刺激之下，價(jià)格仍有可能重新回歸強(qiáng)勢(shì)。 （張藝）