中新網11月17日電 香港《經濟導報》發(fā)表文章認為，中國經濟復蘇強勁加上流動資金仍充足，會令A股、H股明年上漲20%。

　　最近國際評級機構穆迪(Moody's )調高了中國內地及香港的主權評級展望，這是中國與香港的評級在金融海嘯后首次被調升。其中中國的“A1”主權評級展望由“穩(wěn)定”調高至“正面”，而香港的“Aa2”主權評級展望亦由“穩(wěn)定”調升為“正面”。

　　穆迪贊揚中國在金融海嘯下的經濟表現，指在過去一年的動蕩環(huán)境中，中國的宏觀經濟表現仍相對強勁而穩(wěn)定，相信隨著全球經濟從衰退的陰影中恢復過來，中國的信貸基礎將進一步改善。穆迪認為，目前中國經濟已成功擺脫了全球金融危機和衰退所帶來的動蕩。

　　香港特區(qū)政府財政司司長曾俊華就歡迎穆迪調高對香港的評級展望，認為這反映外界認同香港有能力順利渡過危機。

　　另一方面，IMF剛剛調高了香港的經濟增長預測，認為今年全年本港GDP將由 -3.2%改善到 -2%，摩根大通則指經濟復蘇使到上市企業(yè)明年的盈利回升，港股的估值亦可調高。在約22000點的水平，目前港股的預測市盈率(P/E)約為15倍，市賬率(P/B)則為1.8倍，只是歷史上的平均水平，還不算貴呢。

　　至于全球投資者都關注的中資股，外資大行亦繼續(xù)看好。摩通的分析指出，明年內地A股仍有20%的上升空間，高盛更認為明年H股可再升30%！各項利好消息令港股再次氣勢如虹，11月10日恒指在中、美股市上升的推動下，一度逼近22600點阻力，現水平距23000點大關，只有約3%之遙。

　　A股方面，市場本來就對內地的經濟形勢傾向于樂觀，在金融、房地產和鋼鐵股等板塊上的推動下，11月上旬A股(滬綜指)就一度重上了3200點大關。發(fā)改委的官員表示，內地頭三季GDP增長不錯，因此今年經濟“保8”應該不成問題。而中國國家統(tǒng)計局公布的第三季GDP增長達8.9%。內地上市公司第三季的盈利已經恢復增長，有分析員指年內A股可望升上4000點水平。

　　平心而論，這次內地本身并沒有出現金融危機，亦即本來并沒有流動資金不足的問題，但政府為防經濟受外界影響而收縮，照樣放寬信貸，令大量資金涌入市場。股市之外，內地樓市同樣受惠，今年以來深圳等大城市的樓價就已上升1倍，令資產價格出現泡沫的風險又增加不少。但撇除部份短期貸款年底到期的因素，下半年內地中長期貸款數額仍與上半年差不多，反映市場流動資金仍然充足。

　　經濟結構方面，整體而言，今年以來內地的經濟表現好過當局在年初的預期，目前內地經濟出現平穩(wěn)而較快發(fā)展的有利條件雖然比較多，但仍然會受制于全球經濟復蘇進度緩慢，以及出口下降等不穩(wěn)定的因素影響。此外，內地開拓內需市場需時，在上半年產業(yè)結構還未完成調整之際，需求下降將使部份行業(yè)的產能嚴重過剩；按照人行的統(tǒng)計，今年第一季在內地24個主要行業(yè)之中，20個行業(yè)產能過剩，第二季增加到22個。

　　內地GDP今年能成功“保8”已無疑問，但這樣的增幅是在今年內地的出口倒退近二成的情況下完成的，明年的條件相信會更好。隨著全球經濟回復正常運作，歐美要增加庫存量，可令內地明年的出口上升10%，加上內需市場的發(fā)展，明年內地的GDP增幅有機會再達到10%，如再配合效率提高和管理改善等有利因素，明年中資企業(yè)的年均盈利增長可望達二成。保守估計，如果沒有價值重估的因素，市盈率不變，明年A股和H股亦可望上升20%。