上綜指連續(xù)殺跌后，已經(jīng)打到3100附近，跌破9.29日行情以來(lái)形成的上升通道的下軌。我們認(rèn)為大盤經(jīng)過(guò)連續(xù)殺跌，目前60分鐘指標(biāo)也處于超賣狀態(tài)，J值降到負(fù)值，大盤離5日均線較遠(yuǎn)，短線殺跌處于末端，周一繼續(xù)殺跌后超跌反彈一觸即發(fā)。我們認(rèn)為目前市道下，在政策面、企業(yè)盈利增長(zhǎng)、資金供給等影響市場(chǎng)走勢(shì)的因素沒(méi)有出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改變的情況下，3000點(diǎn)下方殺跌空間有限。

　　從估值角度看，由于大盤股尤其是占權(quán)重30%的銀行股市盈率和市凈率處于歷史底部，而且本月11只基金的發(fā)行。為此在年末出現(xiàn)的應(yīng)該只是技術(shù)調(diào)整，在慢漲急跌的態(tài)勢(shì)下，改變的只是市場(chǎng)上漲的速率。世界經(jīng)濟(jì)已經(jīng)明顯好轉(zhuǎn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的勢(shì)頭也有目共睹，迪拜危機(jī)與當(dāng)初的雷曼兄弟倒閉的影響力不可同日而語(yǔ)。投資者應(yīng)防止主力借迪拜危機(jī)進(jìn)行誘空，我們認(rèn)為每一次快速殺跌都是逢低介入優(yōu)質(zhì)品種的好時(shí)機(jī)。

　　我們看到，暴跌下基金倉(cāng)位不減反增，146只基金主動(dòng)增倉(cāng)幅度超過(guò)2%，其中超過(guò)5%的基金有46只。華夏策略和華夏大盤分別增倉(cāng)7.03%和1.7%，成功高拋低吸。周一慣性下打之后短線底部可能趨于明朗。

　　箱體振蕩是主基調(diào)

　　從中國(guó)目前的宏觀因素分析，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快，貨幣政策在未來(lái)幾個(gè)月相對(duì)穩(wěn)定，資金面仍較為寬松，上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也好于預(yù)期，大盤中長(zhǎng)期向好的格局難以改變。而目前的市盈率按照2010年業(yè)績(jī)計(jì)算僅為20倍。

　　這樣的估值水平難以出現(xiàn)持續(xù)的大幅調(diào)整。我們看到占市場(chǎng)權(quán)重大的保險(xiǎn)和銀行率先下跌，在他們明年業(yè)績(jī)繼續(xù)有望增長(zhǎng)的前提下，估值隨著股價(jià)下跌，對(duì)于長(zhǎng)線資金來(lái)說(shuō)正是逢低布局的絕佳時(shí)機(jī)。

　　由于機(jī)構(gòu)在最后一個(gè)月可能利用區(qū)間振蕩打壓吸足低廉藍(lán)籌籌碼，利于機(jī)構(gòu)年度布局。為此我們認(rèn)為12月份市場(chǎng)或走出N型走勢(shì)，大盤將在3000點(diǎn)和3400之間振蕩。每一次回調(diào)和急跌都是中線資金進(jìn)場(chǎng)的機(jī)會(huì)，投資者應(yīng)透過(guò)三季報(bào)業(yè)績(jī)，對(duì)行業(yè)和公司的基本面深入了解，尋找年報(bào)預(yù)增公司和可能在新一輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中獲得最大機(jī)會(huì)的股票，以中線的眼光，逢低進(jìn)行跨年度布局。

　　三個(gè)角度布局未來(lái)機(jī)會(huì)

　　由于年底資金結(jié)算因素，加上目前基金整體倉(cāng)位不輕，市場(chǎng)期待的藍(lán)籌轉(zhuǎn)換時(shí)機(jī)尚不成熟，市場(chǎng)活躍資金可能繼續(xù)在中小板、重組股中尋找機(jī)會(huì)。因此，可從3個(gè)角度布局未來(lái)投資機(jī)會(huì)。

　　首先，關(guān)注大消費(fèi)(海南國(guó)際旅游島)、新科技、新材料和新能源等新經(jīng)濟(jì)概念。以業(yè)績(jī)?yōu)閷?dǎo)向，把握通脹預(yù)期加強(qiáng)下的投資機(jī)會(huì)、估值相對(duì)低估板塊及出口復(fù)蘇受益板塊和大消費(fèi)板塊。

　　對(duì)于受益政策扶持，在調(diào)結(jié)構(gòu)過(guò)程中起到重要作用的低碳經(jīng)濟(jì)概念股應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注。隨著國(guó)家對(duì)節(jié)能減排工作推進(jìn)力度和投入的加大，相關(guān)設(shè)備和產(chǎn)品制造商將會(huì)直接受益。

　　其次，可逢低潛伏高送轉(zhuǎn)潛力股。圍繞年報(bào)所做的布局將是明年行情的首次沖擊波的主線，可重點(diǎn)關(guān)注有高送轉(zhuǎn)預(yù)期的低市盈率、高公積金、高未分配利潤(rùn)且有資金介入的中小盤績(jī)優(yōu)股。

　　第三，可關(guān)注滯漲二線藍(lán)籌股。階段性防御策略的具體化就是逢高降低累積漲幅巨大的題材股倉(cāng)位，逢低介入滯漲二線藍(lán)籌股和低流通市值的藍(lán)籌股。(陳慧琴)