5月7日，中金所發(fā)布《套期保值額度申請(qǐng)指南》和《特殊法人機(jī)構(gòu)交易編碼管理業(yè)務(wù)指南》。這意味著券商、基金可開(kāi)立股指期貨賬戶(hù)。

　　昨日，南方都市報(bào)記者采訪發(fā)現(xiàn)，券商和基金公司多采取謹(jǐn)慎參與的態(tài)度。業(yè)內(nèi)估計(jì)，短期內(nèi)，不會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生規(guī)模影響。上市券商證券全行業(yè)自營(yíng)權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)為1240億元，最理想狀態(tài)拿出700億左右資金規(guī)模對(duì)市場(chǎng)影響有限。一些機(jī)構(gòu)的看空力量逐漸增強(qiáng)。

　　券商基金謹(jǐn)慎參與股指期貨

　　“現(xiàn)在做股指期貨的機(jī)構(gòu)客戶(hù)不是特別多，主要是個(gè)人投資者，我們營(yíng)業(yè)部現(xiàn)在有4、5個(gè)人開(kāi)戶(hù)。全國(guó)才3000多戶(hù)，我們的開(kāi)戶(hù)比例算高了。”昨日，安信證券深南大道金運(yùn)世紀(jì)大廈營(yíng)業(yè)部財(cái)富管理中心總經(jīng)理熊偉華對(duì)記者介紹說(shuō)，一開(kāi)始機(jī)構(gòu)資金入市對(duì)股指期貨市場(chǎng)不會(huì)產(chǎn)生規(guī)模影響。券商應(yīng)該相對(duì)比較謹(jǐn)慎，會(huì)采取漸進(jìn)策略�！�

　　安信證券銷(xiāo)售交易部副總經(jīng)理潘琳昨日介紹：目前，安信證券暫時(shí)沒(méi)有資金進(jìn)入股指期貨，日后會(huì)考慮參與。而深圳另一家券商人員則介紹：“我們的自營(yíng)資金本來(lái)就很少，又是國(guó)企，風(fēng)格保守，所以暫時(shí)不會(huì)參與股指期貨交易�！�

　　按照證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《指引》，對(duì)券商而言，自營(yíng)業(yè)務(wù)僅限于參與股指期貨的套期保值。對(duì)參與基金也有諸多限制：基金持有的買(mǎi)入股指期貨合約價(jià)值不得超過(guò)基金凈資產(chǎn)凈值的10%，基金持有的賣(mài)出期貨合約價(jià)值不得超過(guò)基金持有的股票總市值20%等。

　　記者采訪發(fā)現(xiàn)，一些大券商和基金公司等機(jī)構(gòu)多表示謹(jǐn)慎參與的態(tài)度�！拔覀�?cè)缙诳赡懿粫?huì)推出風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高、操作難度過(guò)大、策略過(guò)于復(fù)雜的套利產(chǎn)品�！贝蟪苫�金金融工程部總監(jiān)高貴鑫對(duì)此表示，“早期我們將更偏向于推出有充分的把握、結(jié)構(gòu)相對(duì)簡(jiǎn)單、策略簡(jiǎn)潔清晰的套保產(chǎn)品�！�

　　華泰聯(lián)合證券分析師李聰在研報(bào)中指出：券商自營(yíng)投入到股指期貨上的保證金規(guī)模有限。09年末券商凈資產(chǎn)合計(jì)4839億元，按上市券商自營(yíng)權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)占凈資產(chǎn)比例25%測(cè)算，全行業(yè)自營(yíng)權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)為1240億元，樂(lè)觀假設(shè)其中20%使用股指期貨套保，按20%的保證金比例計(jì)算，券商自營(yíng)投入到股指期貨的保證金為50億元。

　　“即便券商把自營(yíng)權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的一半以上投入股指期貨中，規(guī)模也很有限，不會(huì)對(duì)市場(chǎng)形成規(guī)模影響。短期不會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生影響�！弊蛉眨�西南證券研究員王大力分析說(shuō)，“初期，券商應(yīng)該主要做套期保值。但以后讓券商理財(cái)產(chǎn)品更多，投資策略更加豐富�！�

　　機(jī)構(gòu)資金多空分歧增加

　　“我們盡管沒(méi)有參與股指期貨，但對(duì)市場(chǎng)目前短期看空�！毙軅トA介紹。對(duì)股指期貨的作用，他認(rèn)為“價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能已經(jīng)體現(xiàn)，股指期貨會(huì)提前反映大盤(pán)走勢(shì)”，“助漲、助跌會(huì)逐步體現(xiàn)”。

　　高貴鑫則指出：股指期貨推出后，趨勢(shì)判斷日益重要，基金業(yè)的投資風(fēng)格會(huì)有一定變化。但“這種變化可能在一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)顯露出來(lái)”。“從風(fēng)險(xiǎn)角度看，股指期貨的推出將為投資者增加一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理的工具，尤其對(duì)大規(guī)模投資者來(lái)說(shuō)，可以較好地解決所謂‘船大難掉頭’的問(wèn)題。”

　　世紀(jì)證券分析人士亦看空市場(chǎng)。昨日其指出：從日K線(xiàn)上看，可清晰看到三段下跌完全平行，從波浪理論的角度來(lái)看，這表明這三段下跌是同一調(diào)整浪的子浪�！拔覀円�靜待成交量的出現(xiàn)，以及4335--3786兩個(gè)波峰之間的連線(xiàn)所處的2600附近的支撐。深成指跌破去年9.1日的低點(diǎn)，相對(duì)來(lái)說(shuō)，2639已經(jīng)不太可能成為本輪反彈的起點(diǎn)�！�(梁永建）