根據(jù)財(cái)政部發(fā)布的《境內(nèi)證券市場(chǎng)轉(zhuǎn)持部分國(guó)有股充實(shí)社�；�金實(shí)施辦法》，國(guó)有股劃轉(zhuǎn)社�；�金可以采取兩種方式：一是直接轉(zhuǎn)持，一是以現(xiàn)金方式上交中央金庫(kù)。

　　對(duì)此“現(xiàn)金抵轉(zhuǎn)”方式，深圳市創(chuàng)業(yè)投資公會(huì)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)兼秘書長(zhǎng)王守仁教授昨日接受記者采訪時(shí)認(rèn)為，“現(xiàn)金抵轉(zhuǎn)”主要為方便混合所有制的國(guó)有股東“劃轉(zhuǎn)”設(shè)立。對(duì)單一國(guó)有股東來說，股權(quán)劃轉(zhuǎn)十分簡(jiǎn)便易行；但對(duì)于綜合了國(guó)有、民營(yíng)甚至外資股東的相對(duì)復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)來說，要?jiǎng)澽D(zhuǎn)其中的10%國(guó)有股權(quán)則比較復(fù)雜，而如果采取現(xiàn)金方式，則可直接按照國(guó)有股東的出資比例來確定。王守仁教授舉例表示，比如，A上市公司的某一含有國(guó)有股份性質(zhì)的股東為A1，A1的股東中包括了30%的國(guó)有股權(quán)和70%的民間資本，那么，A上市公司需要?jiǎng)澽D(zhuǎn)的國(guó)有股權(quán)則為A1總股本×10%×30%，因直接劃轉(zhuǎn)股權(quán)十分復(fù)雜，那么，按照總股本×10%×30%的市值上交中央金庫(kù)則相對(duì)簡(jiǎn)便。

　　對(duì)于上繳現(xiàn)金部分的具體價(jià)格確定及影響，北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐教授昨日接受記者采訪時(shí)表示，因目前還沒來得及研究轉(zhuǎn)持的具體細(xì)則，因此對(duì)價(jià)格的確定的方式不能妄言�？傮w而言，曹教授對(duì)“劃轉(zhuǎn)”給予了非常正面的評(píng)價(jià)，他認(rèn)為劃轉(zhuǎn)既可以穩(wěn)定市場(chǎng)、充實(shí)社�；�金，又可以繼續(xù)保持國(guó)有股份的控股地位，是解決新老劃斷以后國(guó)有股出路的一個(gè)好辦法。

　　根據(jù)《實(shí)施辦法》，“現(xiàn)金抵轉(zhuǎn)”可以采取分紅、自有資金、一次或多次方式上繳中央金庫(kù)。業(yè)內(nèi)不愿具名的分析人士指出，目前存在懸疑的是劃轉(zhuǎn)股權(quán)(包括“現(xiàn)金抵轉(zhuǎn)”)的價(jià)格確認(rèn)問題，在價(jià)格確認(rèn)方式不定的情況下，很難判斷該方式對(duì)股市的影響�！秾�(shí)施辦法》規(guī)定，以下兩種情況可以采用“現(xiàn)金抵轉(zhuǎn)”：一是混合所有制的國(guó)有股東，一是對(duì)符合直接轉(zhuǎn)持但需要保持國(guó)有控股地位的國(guó)有股東。

　　此外，對(duì)于社�；�金持股會(huì)否導(dǎo)致3年后的巨大減持壓力的擔(dān)心，業(yè)內(nèi)認(rèn)為大可不必。按照國(guó)務(wù)院2002年6月發(fā)布的相關(guān)規(guī)定，部分國(guó)有股劃撥給全國(guó)社會(huì)保障基金，這部分劃撥的國(guó)有股不能在證券市場(chǎng)上減持變現(xiàn)，需要時(shí)可以通過分紅、向戰(zhàn)略投資者協(xié)議轉(zhuǎn)讓等形式來充實(shí)社會(huì)保障資金。由于本次轉(zhuǎn)持正是該次決定的體現(xiàn)，因此有理由相信，后期對(duì)社�；�金減持的相關(guān)約束將會(huì)發(fā)布。

　　根據(jù)公開資料，社�；�金自2000年成立以來，累計(jì)投資收益額1598.11億元，年均投資收益率為8.98%。(記者 王麗）