銀行融資對市場造成的壓力更多來自于心理層面，且都集中在大行的巨額融資上，故融資時機和融資方式顯得尤為重要

　　回顧2009年銀行業(yè)的表現(xiàn)，最搶眼的非“天量信貸”莫屬。在迎接新一年到來時，“天量信貸”遺留的融資尾巴成為明年銀行業(yè)備受關(guān)注的焦點。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，2009年全年近10萬億的信貸規(guī)模已經(jīng)使19家銀行發(fā)行33只次級債，募集附屬資本2825億元，7家銀行已公告通過股權(quán)融資共計1064億元左右。然而有業(yè)內(nèi)人士在接受中國經(jīng)濟時報記者采訪時指出，在監(jiān)管日趨嚴格和為長期發(fā)展做準備的背景下，四大國有上市銀行和部分銀行仍有融資沖動，明年銀行融資多少以及通過何種方式融資都是影響資本市場的重要因素。

　　羊群效應？

　　“連不需要融資的銀行都來湊熱鬧，銀行股還能買嗎？”一位原銀行業(yè)分析師在其MSN的簽名里寫道。各家銀行趕乘融資潮的“列車”是真的需要還是羊群效應？

　　11月23日，中國銀監(jiān)會公布了《銀監(jiān)會對商業(yè)銀行年底前信貸審慎風險管理提出三點要求》，要求銀行建立和完善資本后續(xù)補充機制、中長期資本補充規(guī)劃和商業(yè)發(fā)展規(guī)劃，對資本充足率較低、未能制定科學的切實可行的資本補充計劃和商業(yè)計劃的銀行業(yè)金融機構(gòu)，銀監(jiān)會將在市場準入、對外投資、增設機構(gòu)、業(yè)務擴張等方面予以限制。

　　這項政策的出臺，引起了市場對于大型銀行資本充足率的擔心和關(guān)注。

　　不過，中信建投的研究報告指出，按照大型銀行資本充足率提高到11%的標準來計算，2010年大型銀行沒有融資補充資本的必要。

　　第一創(chuàng)業(yè)研究所分析師陳曦認為，按照目前大型銀行11%、中小型銀行10%的資本充足率標準，根據(jù)公司報告數(shù)據(jù)測算，至11月末，14家上市銀行中資本充足率不達標的僅有深發(fā)展一家，核心資本充足率不足7%的僅有浦發(fā)銀行、招商銀行、華夏銀行。

　　未雨綢繆

　　四家上市大型銀行工行、建行、中行及交行三季報公布的資本充足率分別是12.60%、12.11%、11.63%及12.52%。有業(yè)內(nèi)人士分析指出，四大行資本充足率剛剛達標，不會對已發(fā)放貸款形成沖擊，同時也沒有超出標準太多，對未來的信貸投放形成一定約束。

　　在陳曦看來，近半年來，資本充足率指標更像是監(jiān)管層用來控制信貸投放的工具。在銀監(jiān)會“逆周期”監(jiān)管的壓力下，為了保證明年信貸投放量不至于驟減，各家銀行都努力充實資本金。

　　“目前已有和即將進行的銀行再融資，不僅僅是補充核心資本，為后續(xù)發(fā)展增加經(jīng)濟資本，還可以增強抵御資產(chǎn)質(zhì)量下滑風險的能力�！比f聯(lián)證券銀行業(yè)分析師李雙武在其研究報告中指出。

　　據(jù)齊魯證券程嬌翼測算，四家大型上市銀行(工、中、建、交)的股權(quán)融資缺口在1700億—1900億元之間。其中，中行的股權(quán)資本缺口約在1500億左右，交通銀行的股權(quán)資本缺口約在30億左右，工行和建行的資本缺口基本可通過適當減少分紅、補充附屬資本等方式滿足，股權(quán)融資需求并不迫切。

　　而據(jù)興業(yè)證券胡遠川計算，2010年，在股份制銀行中，浦發(fā)銀行至少要進行120億元以上的股權(quán)融資才能滿足其核心資本達到850億元的要求，華夏銀行在明年需要100億元左右的融資額，寧波銀行為配合異地擴張的速度也需融資50億元左右。

　　關(guān)注融資方式

　　銀行融資對市場造成的壓力更多來自于心理層面，且都集中在大行的巨額融資上，故融資時機和融資方式顯得尤為重要。目前銀行采用較多的是定向增發(fā)、H股融資及配股三種方式。

　　程嬌翼認為，如果大型上市銀行選擇A＋H股同時融資，那么對A股市場的再融資壓力將進一步減輕，預計大型銀行在A股市場融資額約在1200億左右。

　　對于四大國有上市銀行，胡遠川認為，中行和交行有一定的融資需求，而工行和建行沒有任何股權(quán)融資的必要。

　　“中國銀行的主要問題不在于核心資本不足，而是附屬資本不足，預計將補充1000億元附屬資本。交通銀行實際上不需要融資，但是考慮其超額資本充足率不高，有可能考慮擴大資產(chǎn)規(guī)模增速，從而進行債權(quán)融資提高資本充足率�！焙�遠川說。

　　不過，銀行股權(quán)融資的“抽血”行為勢必會引起資本市場的恐慌，雖然匯金已表態(tài)無心以股息注資的方式“補血”四大國有上市銀行，但業(yè)內(nèi)人士仍然期待四大行可以通過降低匯金股息分紅比例的方式來進行“自我輸血”。

　　“由于再融資壓力較大，四大行仍有可能以較為市場化的方式適當降低分紅率，來緩解一部分資本金壓力。”某券商銀行業(yè)分析師對本報記者說。(王麗娟)