迪拜主權(quán)債務(wù)危機(jī)引發(fā)全球性投資恐慌，全球股市普遍大跌。對(duì)于A股的投資者而言，滬深股市在此之前已經(jīng)從逼近反彈高點(diǎn)的位置出現(xiàn)大幅下挫。

　　市場(chǎng)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性高估

　　A股放量大跌的誘因，主要來(lái)自于對(duì)銀行信貸和資本充足率監(jiān)管收緊的擔(dān)憂(yōu)。本周一的晚間，興業(yè)銀行宣布了一項(xiàng)180億元的配股計(jì)劃，隨后市場(chǎng)傳言更多的銀行將融資以提高資本充足率，由此引發(fā)大跌。

　　不過(guò)上投摩根的研究員表示，市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性高估，最近一個(gè)月來(lái)市場(chǎng)漲幅較大，市場(chǎng)存在獲利了結(jié)的壓力。

　　此外，A股融資速度太快也被認(rèn)為拖累股市的因素之一。IPO開(kāi)閘以來(lái)已有76只新股成功發(fā)行，實(shí)際募資金額達(dá)1433億元，比預(yù)計(jì)募集資金847億元超額募集了586億元。隨著市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖，IPO的節(jié)奏明顯加快，每周基本有兩批新股發(fā)行，甚至出現(xiàn)“三新齊發(fā)”的場(chǎng)面。另外今年有112家上市公司增發(fā)募集高達(dá)2494億元，同時(shí)還有287家上市公司公布了增發(fā)預(yù)案。這些都提高了投資者的避險(xiǎn)要求。

　　A股下周或回暖

　　A股表現(xiàn)不佳，也與政策預(yù)期不明朗有關(guān)。除去貨幣政策，信貸監(jiān)管的政策引起投資者擔(dān)憂(yōu)之外，地產(chǎn)行業(yè)的政策優(yōu)惠是否繼續(xù)等也為投資者關(guān)注。不過(guò)一些基金經(jīng)理和分析師指出，由于政策預(yù)期明朗，A股下行趨勢(shì)可能在下周得到改變。

　　昨日中央政府強(qiáng)調(diào)了繼續(xù)“堅(jiān)持積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策”。上投摩根研究員指出，周五政治局會(huì)議傳達(dá)出的觀點(diǎn)，給擔(dān)心政策變化的市場(chǎng)吃了一粒定心丸。

　　天治基金的基金經(jīng)理謝京也認(rèn)為，由于消化了前期上漲積累的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于市場(chǎng)后期的走勢(shì)更為有利。他認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)徹底恢復(fù)和發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)刺激政策推出之前，貨幣政策不會(huì)發(fā)生大的變化，流動(dòng)性依然充裕。(記者吳敏）