盡管從價(jià)格指標(biāo)上看，我國(guó)目前仍處在通縮局面，但今年這一輪資產(chǎn)價(jià)格的過(guò)快上漲卻是眾所周知的事實(shí)，并在時(shí)時(shí)觸動(dòng)著市場(chǎng)日益敏感的神經(jīng)。與此同時(shí)，5號(hào)召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議肯定了在2010年繼續(xù)維持穩(wěn)定的宏觀政策的重要性，重申要堅(jiān)持實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。

　　信誠(chéng)基金研究總監(jiān)胡喆表示，關(guān)于會(huì)議中所提到的穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促消費(fèi)以及繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策等措施，基本符合市場(chǎng)預(yù)期。從CPI角度上看，明年通脹壓力并不大，明年2季度以前加息的可能性不大，但通脹預(yù)期存在。

　　針對(duì)會(huì)議提出要增強(qiáng)貨幣政策針對(duì)性和靈活性的提法，胡喆認(rèn)為，這與調(diào)結(jié)構(gòu)的基調(diào)吻合，同時(shí)政府也給明年的政策留下了較大的回轉(zhuǎn)余地。適度寬松的貨幣政策將繼續(xù)微調(diào)，主要表現(xiàn)為貨幣市場(chǎng)利率的上升；而積極的財(cái)政政策也將適時(shí)淡出、著力于調(diào)整經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)。

　　摩根大通認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持穩(wěn)步增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)中國(guó)2009年全年的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)將維持在8.6%，2010年將達(dá)到9.5%。隨著就業(yè)市場(chǎng)持續(xù)回升并帶動(dòng)家庭收入和消費(fèi)者情緒改善，預(yù)期私人消費(fèi)將于2010年全面回升。房地產(chǎn)個(gè)人投資和其他私營(yíng)行業(yè)投資也將顯著上升。預(yù)期全球經(jīng)濟(jì)將于2010年持續(xù)、同步回升，中國(guó)出口行業(yè)的穩(wěn)步回升將成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要推動(dòng)因素。

　　對(duì)于目前A股市場(chǎng)，胡喆認(rèn)為估值是合理的，市場(chǎng)流動(dòng)性依然充裕，市場(chǎng)長(zhǎng)期趨勢(shì)依然向好。在行業(yè)上，看好三大板塊，與內(nèi)需增長(zhǎng)密切相關(guān)類、受益于通脹類和受益于出口復(fù)蘇類。此外，還可積極參與多樣化的主題投資，包括低碳主題的新能源、智能電網(wǎng)、醫(yī)療改革、3G增值業(yè)務(wù)、物聯(lián)網(wǎng)等。

　　大成基金認(rèn)為，在宏觀經(jīng)濟(jì)政策繼續(xù)保持寬松、上市公司年報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、資金供給總體充沛的背景下，短線震蕩不改變市場(chǎng)震蕩向上的趨勢(shì)。不過(guò)，值得警惕的是，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加速回升的態(tài)勢(shì)已確立，在“保增長(zhǎng)”的基調(diào)下，明年國(guó)內(nèi)投資仍將高速運(yùn)行，而促進(jìn)消費(fèi)也將成為下一步政策的重點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)無(wú)疑還將進(jìn)一步加快�？紤]到今年第一、二季度經(jīng)濟(jì)增速基數(shù)較低，即使強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，明年第一、二季度的經(jīng)濟(jì)增速也很容易達(dá)到9%。按照過(guò)去經(jīng)驗(yàn)，這種情況延續(xù)下去可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，最終帶動(dòng)通脹上升。由此推斷，大成基金指出，2010年下半年，政策可能會(huì)開始進(jìn)一步收緊以防止通脹惡化。(錢妤)