上周，消息上演“雙龍會”——一是中央經(jīng)濟工作會議定調(diào)維持“寬松”政策，二是CPI十個月來首次由負(fù)轉(zhuǎn)正。而面對這兩則重要的政策和基本面消息，滬深股市似乎顯得很冷靜，尤其是上證指數(shù)連出四根縮量陰線，使得投資者在期待股市中長期走牛的同時，也對短線行情心生疑竇。

　　股市將繼續(xù)振蕩上揚

　　回顧上周股市行情，只能概以“乏善可陳”，除了上周一中央經(jīng)濟工作會議定調(diào)“寬松”政策鼓舞深證成指創(chuàng)新高之外，滬深兩市基本上維持縮量弱勢振蕩的格局。即便是上周五出爐的11月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)喜人，CPI十個月來首次由負(fù)轉(zhuǎn)正，11月份進出口總值實現(xiàn)年內(nèi)首次同比正增長……面對國家統(tǒng)計局發(fā)言人的興奮面孔，滬深股指也只是報以“那一低頭的溫柔”。

　　難道，在今年領(lǐng)漲全球股市的威風(fēng)過后，滬深A(yù)股就要和“牛市”道一聲沙揚娜拉？

　　應(yīng)該說，CPI轉(zhuǎn)正再度印證了國內(nèi)宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇，甚至有經(jīng)濟學(xué)家放言“中國經(jīng)濟已經(jīng)實現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)”。但投資者不要忘記，股市作為虛擬市場，最大特點之一就是“國民經(jīng)濟的晴雨表和風(fēng)向標(biāo)”，歷來都卓顯其提前預(yù)見性，隨著預(yù)期的利好一一兌現(xiàn)，股市也將提前進入經(jīng)濟周期的下一個階段。當(dāng)然，就明年的市場走勢而言，多數(shù)分析師還是認(rèn)為上半年將延續(xù)振蕩上揚行情，一季度的“春暖花開”可以期待。

　　大消費板塊逐漸升溫

　　越是在行情徘徊反復(fù)的時候，市場人士對于股指方向性的猜測就越多，但投資者要想真正賺錢，還得要發(fā)掘出潛力板塊，在行情啟動之前提前介入。

　　記者收集諸多機構(gòu)的分析觀點，其中被提及最多的就是“消費”，而無論是中央經(jīng)濟工作會議、國家統(tǒng)計局報告，還是臨近元旦、春節(jié)的時段，“消費”也成為關(guān)鍵詞。市場人士由此認(rèn)為，擴大消費的相關(guān)政策仍有調(diào)整余地，消費板塊仍然具有較好的發(fā)展空間，在今年末乃至明年初將成為股市的投資熱點。

　　事實上，從8月份股市調(diào)整以來，主力機構(gòu)也在不斷挖掘大消費板塊的投資價值，被列為“2010年最被看好的業(yè)績增長確定性高的行業(yè)”，而大消費板塊也成為了基金經(jīng)理配置的重點，包括家用電器、醫(yī)藥生物、商業(yè)貿(mào)易、食品飲料等板塊近期走勢明顯強于大盤。值得注意的是，幾只消費類基金的表現(xiàn)也可圈可點，Wind數(shù)據(jù)顯示，10月份以來，6只消費類基金的平均收益率達17.2%，明顯高于同期股票型基金的平均水平，其中申萬巴黎消費增長基金以26%的收益率位居首位。

　　申萬巴黎消費增長基金經(jīng)理魏立認(rèn)為，從經(jīng)濟復(fù)蘇加速、溫和通脹預(yù)期、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的角度看，擴大內(nèi)需的消費行業(yè)無疑是受益最多、最受扶持的行業(yè)。明年隨著資產(chǎn)價格上升，通脹預(yù)期升溫，貨幣政策可能被迫提前收緊，流動性出現(xiàn)明顯回落，消費行業(yè)相比投資驅(qū)動型行業(yè)而言，也將是受影響最小、業(yè)績增長最穩(wěn)定的行業(yè)。 (張禹)