融資融券業(yè)務(wù)可能先于股指期貨“重出江湖”

　　本報(bào)記者 諶麗丹報(bào)道

　　《中國(guó)產(chǎn)經(jīng)新聞》記者在某網(wǎng)絡(luò)論壇上作了一次有意思的隨機(jī)調(diào)查，一方面，2/3的散戶并不清楚時(shí)下熱議的融資融券業(yè)務(wù)是怎么一回事，甚至還有幾位網(wǎng)友要求業(yè)內(nèi)人士用通俗的比方解釋這個(gè)概念；另一方面，一些專業(yè)投資者急于關(guān)心交易規(guī)則、具體推出時(shí)間和門(mén)檻。

　　其實(shí)，融資融券業(yè)務(wù)這個(gè)看似新鮮的專業(yè)名詞早已不新鮮了。在我國(guó)證券市場(chǎng)初創(chuàng)時(shí)期，融資融券業(yè)務(wù)就已存在，但由于當(dāng)時(shí)融資融券業(yè)務(wù)的開(kāi)展導(dǎo)致了證券市場(chǎng)泡沫，于是1996年，融資融券業(yè)務(wù)被證監(jiān)會(huì)明令禁止。12年之后，融資融券業(yè)務(wù)再次啟動(dòng)，這無(wú)疑是中國(guó)資本市場(chǎng)漸趨完善、監(jiān)管能力逐步提高的反映。

　　東升證券的一位張姓交易員向《中國(guó)產(chǎn)經(jīng)新聞》記者表示，融資是投資人向證券公司借錢(qián)買(mǎi)證券，融券是向證券公司借證券。

　　聽(tīng)起來(lái)簡(jiǎn)單易懂，但據(jù)了解，如果投資者真想?yún)⑴c融資融券業(yè)務(wù)，僅需開(kāi)立的各類具體賬戶就多達(dá)8個(gè)(融券專用證券賬戶、客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶等)，其中交易單據(jù)、步驟和程序繁雜程度就可想而知了。該交易員就“融資”、“融券”給記者舉了兩個(gè)例子。

　　“通過(guò)跟蹤，我預(yù)期某只股票未來(lái)價(jià)格會(huì)上漲，但手中的資金不夠，于是繳納部分保證金，向券商借錢(qián)買(mǎi)股票，之后再伺機(jī)高價(jià)賣(mài)出該股票，賺取價(jià)差。我只需1萬(wàn)元就能買(mǎi)到價(jià)值5萬(wàn)元的股票。再簡(jiǎn)單點(diǎn)說(shuō)，投資者可以用更少的成本買(mǎi)入股票�！�

　　很顯然，對(duì)于資金不多，但急于買(mǎi)進(jìn)股票的投資者來(lái)說(shuō)，融資也是一個(gè)可合法擴(kuò)張信用的渠道。

　　“融券則相反，投資人預(yù)期某股票會(huì)下跌，但手中沒(méi)有該股票，于是繳納部分保證金，向券商借股票賣(mài)出，之后，投資人伺機(jī)在市場(chǎng)上低價(jià)買(mǎi)股票償還。”

　　利好券商？

　　融資融券業(yè)務(wù)表面上是個(gè)新生事物，其實(shí)質(zhì)上就是“買(mǎi)空賣(mài)空”。

　　職業(yè)投資家、私募基金操作顧問(wèn)丁軼對(duì)《中國(guó)產(chǎn)經(jīng)新聞》表示：“融資融券主要是針對(duì)具體的個(gè)股而言。這個(gè)新玩法，大機(jī)構(gòu)當(dāng)然可以玩得轉(zhuǎn)，但對(duì)普通小散戶來(lái)說(shuō)，一是進(jìn)入的門(mén)檻高，二是即便讓你參與了風(fēng)險(xiǎn)也比較大。這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)倒不是單指資金面，而是心理控制及承受方面的問(wèn)題。”

　　對(duì)普通投資者而言，融資融券業(yè)務(wù)為其提供了上佳的杠桿工具，但與巨額貸款利息成本，以及虧損到一定程度后遭遇強(qiáng)行平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)相比，券商擁有的三方面利好影響顯得更有優(yōu)勢(shì)：增加利差收入、提高傭金收入和吸引更多的客戶群體。

　　今年4月即將有5至7家券商作為試點(diǎn)開(kāi)展業(yè)務(wù)。而剛剛通過(guò)全網(wǎng)測(cè)試的11家券商備受關(guān)注，連帶他們推出的股票也開(kāi)始閃爍星光。有媒體稱，未來(lái)融資融券業(yè)務(wù)中他們理應(yīng)是最大受益方。

　　據(jù)銀河證券的一份數(shù)據(jù)顯示，在世界主要國(guó)家和地區(qū)中，證券公司開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù)產(chǎn)生的利息收入是公司的一個(gè)重要收入來(lái)源，占公司的凈收入或總收入的比重可以達(dá)到15%～30%。