11日，也是海普瑞上市的第4個(gè)交易日，這家頭頂A股市場(chǎng)新股發(fā)行第一高價(jià)股桂冠的公司，終于毫無(wú)懸念地破發(fā)了。實(shí)際上，在該公司招股說(shuō)明書涉嫌虛假陳述問(wèn)題沒(méi)有厘清的情況下，海普瑞于6日匆匆上市，這本身就不是對(duì)投資者負(fù)責(zé)的做法。

　　這反映了新股上市制度方面存在的問(wèn)題。即從新股發(fā)行到新股上市的過(guò)程太倉(cāng)促，不利于消化并解決這一過(guò)程中所暴露出來(lái)的問(wèn)題。因此，本著對(duì)投資者負(fù)責(zé)，對(duì)中國(guó)股市發(fā)展負(fù)責(zé)的態(tài)度，必須改變當(dāng)前新股發(fā)行之后倉(cāng)促上市的的局面，在新股上市前設(shè)置一個(gè)“公示期”，接受社會(huì)各界的監(jiān)督，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題并解決問(wèn)題，將那些確實(shí)存在問(wèn)題的公司在上市之前予以清除。也正是考慮到發(fā)現(xiàn)問(wèn)題、解決問(wèn)題的需要，新股上市前的“公示期”應(yīng)不少于20個(gè)交易日。

　　為新股上市設(shè)置“公示期”是很有必要的。它不僅有利于發(fā)現(xiàn)新股中存在的問(wèn)題，并及時(shí)解決問(wèn)題，而且還可以引導(dǎo)發(fā)行人理性融資，避免一味“圈錢”的做法，同時(shí)引導(dǎo)投資者理性參與新股申購(gòu)，改變目前這種盲目打新、逢新必打的局面。

　　隨著新股發(fā)行定價(jià)市場(chǎng)化的實(shí)行，新股發(fā)行越來(lái)越淪為發(fā)行人圈錢的工具。為了得到上市資格，為了最大化地圈錢，越來(lái)越多的發(fā)行人接受了包裝上市、造假上市，在招股說(shuō)明書中進(jìn)行虛假陳述。如此前被暫停上市的江蘇恒久，就刻意隱瞞公司專利已過(guò)期的事實(shí)。正是基于發(fā)行人包裝上市、造假上市、虛假陳述等事實(shí)的大量存在，因此，有必要在新股上市前對(duì)這些即將上市的公司進(jìn)行公示，接受社會(huì)各界的監(jiān)督。

　　對(duì)于那些正準(zhǔn)備發(fā)行股票的公司來(lái)說(shuō)，“公示期”的設(shè)置將具有震懾作用。作為那些準(zhǔn)備發(fā)行股票的公司來(lái)說(shuō)，“公示期”顯然是一道生死考場(chǎng)。上市公司可以通過(guò)各種公關(guān)手段，闖過(guò)咨詢機(jī)構(gòu)、保薦機(jī)構(gòu)等中介機(jī)構(gòu)的關(guān)卡，闖過(guò)發(fā)審委的關(guān)卡。但要穿越“公示期”這道關(guān)，就必須是打鐵還需自身硬。既然包裝上市、造假上市、虛假陳述都很可能在“公示期”穿幫，這反倒不利于發(fā)行人最終上市。于是，那些以最大化圈錢為目的的包裝上市、造假上市、虛假陳述等行為，自然就派不上用場(chǎng)。發(fā)行人的融資行為也將因此而慢慢變得理性。

　　并且投資者也會(huì)因?yàn)椤肮�示期”的設(shè)置而理性地參與新股發(fā)行。因?yàn)樾鹿蓮陌l(fā)行到上市的周期很短，而且中途出事的可能性很小，于是投資者逢新必打，而且不論公司好壞、股價(jià)高低。但“公示期”的設(shè)置不僅將會(huì)延長(zhǎng)新股資金的鎖定期，甚至有可能將問(wèn)題公司暴露出來(lái)，這樣投資者參與打新也會(huì)有選擇地進(jìn)行，并因此而逐步走向理性。 皮海洲