多家機(jī)構(gòu)對2010年中國經(jīng)濟(jì)走勢表示樂觀，預(yù)計全年將呈“前高后低”態(tài)勢，GDP增速將達(dá)9%-10%。這些機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在業(yè)績向好和流動性依舊充裕的情況下，上半年股市投資機(jī)會較大，而低碳經(jīng)濟(jì)、區(qū)域經(jīng)濟(jì)以及新能源板塊是關(guān)注的重點(diǎn)。

　　經(jīng)濟(jì)增長勢頭良好

　　在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、國內(nèi)消費(fèi)增強(qiáng)和出口回暖的背景下，中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)是毋庸置疑的。“延續(xù)2009年的一路向上，2010年經(jīng)濟(jì)環(huán)比增長提速的勢頭將至少延續(xù)至一季度。”對于2010年的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，多家機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)一致。

　　中信證券預(yù)計，2010年一季度GDP增速較高，二三季度有所下降，四季度再略有回升；從環(huán)比看，GDP增速將比較平穩(wěn)，并逐步回升。在“三駕馬車”中，出口、消費(fèi)將成為經(jīng)濟(jì)增長的重要拉動因素，投資增長回歸正�；�水平。

　　關(guān)于出口對經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率，機(jī)構(gòu)間尚存分歧。南方基金認(rèn)為，隨著美歐經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和補(bǔ)庫存的強(qiáng)烈需求，2010年出口對GDP的貢獻(xiàn)將達(dá)到1%-2%。但國泰君安認(rèn)為，出口份額增長將進(jìn)入瓶頸區(qū)，2010年出口增速在10%左右，凈出口對GDP增長的貢獻(xiàn)為零，中長期看，出口增長空間有限。

　　大多數(shù)機(jī)構(gòu)更看好消費(fèi)。國泰君安認(rèn)為，隨著中國高消費(fèi)年齡段人口增長向上拐點(diǎn)的到來，消費(fèi)將向上躍升一個臺階，2010年最終消費(fèi)增速將達(dá)9%，消費(fèi)對GDP的貢獻(xiàn)將上升至4.3%。

　　多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，通脹預(yù)期將貫穿2010年全年，通脹前景溫和，但不排除在局部會形成一定資產(chǎn)泡沫的可能。中金公司認(rèn)為，特別是在2009年底至2010年一季度通脹預(yù)期將加劇。長城基金提醒，通脹存在超出市場預(yù)期的可能。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下的貨幣乘數(shù)作用、美元走勢、大宗商品價格、糧食價格等因素都將增加通脹壓力。

　　在流動性方面，光大證券認(rèn)為，由于受外匯占款帶來的基礎(chǔ)貨幣投放以及實(shí)際利率帶來的儲蓄搬家、投資偏好上升等因素的積極影響，流動性依然寬裕。就外圍環(huán)境而言，中金公司認(rèn)為，對外圍流動性影響最大的將是美國的刺激政策退出，在此之前，外圍流動性整體寬松，美國的政策退出有可能成為外圍市場流動性的中期拐點(diǎn)。

　　股市或呈N型走勢

　　中信證券認(rèn)為，到2010年四五月份，A股市場處境都會比較樂觀。期間，GDP、企業(yè)業(yè)績增長會快速提升，CPI在出現(xiàn)向上拐點(diǎn)后對資金也會呈現(xiàn)正面刺激作用。從目前數(shù)據(jù)來看，2010年上市公司凈利潤增速預(yù)計為25%，考慮到與其它資產(chǎn)的比較，上證綜指高點(diǎn)有可能觸及4500點(diǎn)。從2010年二季度中旬開始，市場可能進(jìn)入敏感期，全年將呈N型變化。

　　股市風(fēng)格上，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，從中小盤股到大盤股的風(fēng)格轉(zhuǎn)換的概率較大。華夏基金認(rèn)為，相對于大盤股，小盤股已出現(xiàn)溢價，部分股票的溢價甚至已處歷史最高水平。交銀施羅德基金和國泰基金均認(rèn)為，融資融券和股指期貨的推出將推動大盤股行情出現(xiàn)。不過，這還需要大量資金的推動，如果缺乏資金和刺激因素，中小盤股向大盤股的風(fēng)格轉(zhuǎn)換則很難實(shí)現(xiàn)。

　　在主題投資方面，低碳經(jīng)濟(jì)、區(qū)域經(jīng)濟(jì)、新能源板塊以及高速鐵路對中部經(jīng)濟(jì)的帶動是各機(jī)構(gòu)在2010年關(guān)注的重點(diǎn)。

　　還有保險機(jī)構(gòu)表示，年初流動性依舊大量釋放，貨幣政策收緊跡象愈加明顯，加之貫穿于全年的企業(yè)利潤回升、美國可能加息以及資產(chǎn)泡沫風(fēng)險等多種因素，股市環(huán)境將更復(fù)雜，挑選有真實(shí)業(yè)績增長的股票最為重要。

　　中信證券重點(diǎn)推薦銀行、黃金、煤炭、鋼鐵、零售、醫(yī)藥、航運(yùn)七大行業(yè)和低碳經(jīng)濟(jì)、區(qū)域經(jīng)濟(jì)兩大主題。（記者 丁冰）