中郵核心優(yōu)選、華商領先、華夏復興搶前三把交椅

　　當經(jīng)濟學家還在爭論目前是熊市還是牛市的開端，上證綜指卻已經(jīng)開始向3000點發(fā)起沖擊。今年上半年，股票型基金重新成為“寵兒”，以不斷上漲的凈值給了受傷的基民些許寬慰。其中不乏增長率超群的基金，眼看六月只剩下兩個交易日，上半年的基金業(yè)績冠軍很快就要誕生了。

　　誰是上半年的贏家？

　　誰有可能是上半年主動型股票基金的領頭羊？中郵核心優(yōu)選、華商領先企業(yè)應該是最有可能奪得桂冠的兩只基金。截至6月25日，它們今年以來的凈值增長率分別為73.64%、69.35%，位列所有股票型基金漲幅的前兩位。不過緊隨其后的基金也很有沖擊的實力，華夏復興基金的凈值增長率與華商領先企業(yè)的距離也僅為一個百分點。

　　不過，對于一些投資者來說，閉著眼睛投資，把錢交給“被動投資”的指數(shù)型基金，收益也能夠獲得“無心插柳柳成蔭”的效果。華安180ETF、易方達深100ETF兩只基金的收益位居指數(shù)型基金之首，比主動型的基金跑得還要快。它們的凈值增長率分別為84.36%及74.23%。據(jù)中國證券報記者統(tǒng)計，共有7只指數(shù)型基金擠進今年基金凈值增長的前十，這就意味著，這些高倉位低交易量被動型投資的基金才是上半年最大的贏家。值得注意的是，同樣以滬深300為跟蹤標的的基金，收益也有細微的差別，其中嘉實滬深300增長率最高，達到68.29%，而去年底剛發(fā)行的廣發(fā)滬深300增長率為63.53%。

　　另外，引起廣泛關注的QDII基金，今年均出現(xiàn)了正收益，第一名基本上也大局已定。截至6月24日，海富通海外精選以46.77%的漲幅最為領先，不過第二名的位置或在交銀環(huán)球、嘉實海外之間產(chǎn)生，它們今年以來的漲幅分別為31.04%及30.23%。今年以來這些基金大多得益于港股及新興市場投資，相對于歐美的負增長，俄羅斯、巴西、東南亞等新興市場大幅跑贏全球經(jīng)濟，漲幅也居前。如排名第二的嘉實海外中國重點投資于香港市場，而海富通海外精選基金經(jīng)理也表示，未來仍將重倉港股及新興市場。

　　一二季度基金表現(xiàn)迥異

　　綜觀今年一、二季度，基金呈現(xiàn)了兩種不同的態(tài)勢，一季度是小盤股普漲、大盤股萎頓的時期，因此以中小盤股為投資標的的基金成績相當優(yōu)異。盡管股票型基金平均漲幅18%，但差距被拉大，其中以中郵的兩只基金尤為突出，中郵核心優(yōu)選在一季度凈值增長率就已經(jīng)達到了45.53%。另外，善于投資題材股的華夏大盤基金漲幅也繼續(xù)領先。

　　不過到了二季度，能夠保持領先的基金并不多，相反，一些在前期收集藍籌籌碼的基金開始發(fā)力。其中以交銀穩(wěn)健、交銀增長兩只基金較為明顯。在一季度，這兩只基金的凈值增長還分別排在163位及230位，但是在二季度，這兩只基金的凈值增長率則排在了第一、第二位。這兩只基金的巨大進步主要是它們在二季度重倉煤炭股，在煤炭股價格快速回升中把握了行情。同樣得益于藍籌股回升的是長城基金旗下的長城品牌及長城消費，長城消費基金在一季度漲幅列于65位，但在二季度排名卻飆升至季度第3位。據(jù)了解，這主要歸功于這只基金持有的大量銀行股，其銀行股比例長期保持在40%左右，并且高倉位運作，這就保證了它在二季度銀行股行情中凈值的飆升。

　　但也有部分一季度領先的基金，在二季度“雄風不再”，如金鷹中小盤，一季度列所有基金排名第四，但隨著中小盤股行情漸行漸遠，該基金在二季度排名降到了191名。

　　對比一二季度走勢，從排名可以看到，一季度持有中小盤股的基金累計漲幅仍然較大，如中郵核心優(yōu)選、國聯(lián)安精選等幾只基金正是因為一季度積累了較大的增長，在二季度盡管表現(xiàn)處于中游，排名仍然靠前。另一方面，市場總體風格的轉(zhuǎn)換也考驗基金經(jīng)理的“轉(zhuǎn)換”能力，能夠迅速從小盤股行情轉(zhuǎn)而重倉藍籌的基金少而又少。這一方面，廣發(fā)基金做得較好。

　　最缺的是牛市思維

　　從上半年基金的運行看，做得較好的基金具有這樣的特質(zhì)——保持高倉位運作，掌握好輪動的節(jié)奏。這樣的操作方法已經(jīng)接近于牛市里基金的操作方法。所以說，在今年上半年，基金經(jīng)理需要的正是“牛市思維”。

　　“年初到春節(jié)前這段時間我的股票倉位一直呈逐漸上升的態(tài)勢，節(jié)后由于對市場運行趨勢估計不足，因而又將倉位降低，導致在后來的上升行情中凈值表現(xiàn)一直不如人意；同時在個股選擇上過于謹慎，對后來的主題性投資機會參與較少�！币晃换�金經(jīng)理如此反思自己在一季度的策略。到了一季度末，他選擇了果斷加倉，股票倉位接近90%，隨著藍籌股股價回暖，前期加倉的金融股為他贏回了排名。據(jù)中國證券報記者了解，接近3000點，這位基金經(jīng)理仍然不愿減倉，以免踏空行情。反觀今年領先的中郵核心，這只基金的策略就是無論牛市或熊市，均為高倉位運作，盡管它在去年給投資者帶來了較大損失，卻在今年有力地把握了行情。

　　另一方面，在板塊輪動中需要掌握好節(jié)奏。上半年是題材股盛行、概念迭出的一段時間，新能源、煤炭、國家振興板塊概念等因素依次輪動。在這時候，純粹的波段操作已經(jīng)難以概括領先基金的操作手法了。從一季度看，“分散”投資是贏家們的普遍選擇，中郵核心優(yōu)選擅長撒網(wǎng)式作業(yè)，投資行業(yè)分散程度較高。而投資“通脹”題材也成為基金的普選，這些基金都提前布局房地產(chǎn)及資源板塊，如華商領先基金，就較早介入了黃金類股。

　　而二季度則是考驗基金“堅守”能力的階段，無論是新能源還是銀行股，都曾出現(xiàn)一段時間內(nèi)漲幅遙遙領先的情況，如果沒有堅守，基金就失去了相當幅度的增長�！昂芏嗳苏�天想百分之二、三十的波段，最后輸?shù)舻氖呛脦妆兜纳�幅。”摩根大通亞太區(qū)董事總經(jīng)理龔方雄認為，這就是典型的缺乏牛市思維的做法。而二季度的佼佼者，無不是先布局后堅守的代表。

　　今年上半年，股票型基金重新成為“寵兒”，以不斷上漲的凈值給了受傷的基民些許寬慰。（記者 江沂）