□本報(bào)記者 李良 上海報(bào)道

　　對(duì)于基金數(shù)萬(wàn)億元的龐大市值來(lái)說(shuō)，大盤(pán)藍(lán)籌股顯然是最好的蓄水池，但今年大盤(pán)藍(lán)籌股的跳水行情，卻讓數(shù)百只股票型基金中獲得正收益的寥寥無(wú)幾。不過(guò)，隨著股指期貨有望在4月份正式推出，基金的這種尷尬局面有可能被打破。越來(lái)越多的業(yè)內(nèi)人士表示，盡管股指期貨將推出的消息公布后，市場(chǎng)并未如預(yù)期走出大盤(pán)藍(lán)籌行情，但這并不意味著這種行情不存在，只不過(guò)時(shí)間后移而已，而4月份股指期貨的面世則有可能成為這種行情的催化劑。

　　風(fēng)格轉(zhuǎn)換再成熱議

　　“小時(shí)候大家都聽(tīng)過(guò)‘狼來(lái)了’的故事。第一次說(shuō)狼來(lái)了，大家很起勁，抄起家伙就去了，結(jié)果沒(méi)狼；第二次也很起勁，但發(fā)現(xiàn)狼還是沒(méi)來(lái)；于是第三次，大家誰(shuí)也不愿意去打狼，結(jié)果狼卻真的來(lái)了�！币晃豢春梦磥�(lái)藍(lán)籌行情的私募人士這樣向記者表示，“股指期貨給市場(chǎng)帶來(lái)的影響，很有可能就會(huì)這樣上演�！�

　　對(duì)于這種說(shuō)法，某基金經(jīng)理表示，從市場(chǎng)的趨勢(shì)來(lái)看，中小盤(pán)個(gè)股市盈率不可能永遠(yuǎn)推高，而大盤(pán)藍(lán)籌股的估值也不會(huì)永遠(yuǎn)處在低位，二者實(shí)現(xiàn)一次風(fēng)格轉(zhuǎn)換是大概率事件。盡管此前市場(chǎng)多次試圖風(fēng)格轉(zhuǎn)換卻失敗，但這是多種因素綜合導(dǎo)致的結(jié)果，并不意味目前熱追中小盤(pán)股和概念炒作的行情可以長(zhǎng)期持續(xù)。相反，在股指期貨出現(xiàn)后，A股市場(chǎng)目前的格局會(huì)受到較大影響，回歸價(jià)值投資將成為必然，此時(shí)，大盤(pán)藍(lán)籌股的估值優(yōu)勢(shì)就體現(xiàn)出來(lái)了。

　　“當(dāng)然，這種判斷最重要的一個(gè)前提是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇能夠持續(xù)，上市公司的盈利水平將有進(jìn)一步提高。只有在宏觀經(jīng)濟(jì)面強(qiáng)勢(shì)的情況下，向上的行情趨勢(shì)才能保持，大盤(pán)藍(lán)籌股才有望掙脫低估值的泥沼。”該基金經(jīng)理表示。

　　事實(shí)上，在上周的私募高峰論壇上，已有多家私募掌門(mén)人表示，藍(lán)籌股將成為他們新的投資重點(diǎn)，除了這類(lèi)個(gè)股長(zhǎng)期低迷帶來(lái)的潛在投資機(jī)會(huì)外，股指期貨推出對(duì)市場(chǎng)格局的影響，也是他們買(mǎi)入這類(lèi)個(gè)股的重要理由。而上周A股的表現(xiàn)，則讓一些投資者嗅到了大盤(pán)藍(lán)籌股的投資機(jī)遇：在周一指數(shù)下挫之后，部分藍(lán)籌股猛然崛起，并帶動(dòng)指數(shù)不斷上揚(yáng)。

　　“潛伏”交易性機(jī)會(huì)

　　無(wú)論是私募還是基金，對(duì)于大盤(pán)藍(lán)籌股的行情都有著較高的期盼。但對(duì)于普通投資者而言，仍需多一份謹(jǐn)慎。業(yè)內(nèi)人士指出，盡管有股指期貨的催化，但大盤(pán)藍(lán)籌股即便出現(xiàn)上漲也更多地會(huì)表現(xiàn)為恢復(fù)性行情。而從管理層不希望衍生產(chǎn)品過(guò)度炒作的心態(tài)來(lái)看，一旦市場(chǎng)出現(xiàn)較劇烈的波動(dòng)，其中反而會(huì)蘊(yùn)含較大的投資風(fēng)險(xiǎn)，這一點(diǎn)需要引起投資者的注意。

　　不過(guò)，在市場(chǎng)預(yù)期正逐漸一致的背景下，普通投資者可以通過(guò)提前潛伏大盤(pán)藍(lán)籌股的方式來(lái)獲取潛在的投資收益。一方面，大盤(pán)藍(lán)籌股經(jīng)過(guò)一輪下跌之后，估值已經(jīng)相對(duì)便宜，繼續(xù)下跌的空間有限，投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較��；另一方面，一旦股指期貨正式運(yùn)行，即便出于對(duì)沖的需要，許多被允許投資股指期貨的機(jī)構(gòu)也需要配置一定的大盤(pán)藍(lán)籌股，這有望短期推動(dòng)該類(lèi)個(gè)股的上揚(yáng)。但必須指出的是，許多投資者對(duì)股指期貨抱有嚴(yán)重的“炒作”心態(tài)，認(rèn)為其會(huì)推動(dòng)大盤(pán)藍(lán)籌股的爆發(fā)式行情，這容易誘發(fā)過(guò)高的投資預(yù)期，從而遭遇不必要的投資風(fēng)險(xiǎn)。因此，對(duì)于可能存在的大盤(pán)藍(lán)籌投資機(jī)會(huì)，投資者應(yīng)當(dāng)理性對(duì)待。