股市牛熊交替，基金投資能力在本輪震蕩市中接受考驗(yàn)，超九成主動型偏股基金跑贏大盤，也有一批基金成為股指退潮之后的“裸泳者”。

　　據(jù)天相投顧統(tǒng)計(jì)顯示，自去年5月11日至今年5月11日，盡管股指漲幅幾近歸零，但主動型偏股基金普遍獲得超額收益，291只主動型偏股基金平均收益率達(dá)9.94%。其中僅有24只基金過去一年收益為負(fù)值，其余267只基金全部獲得正收益，占比達(dá)91.76%。

　　今年股市急速下跌，基金凈值大幅波動，市場開始質(zhì)疑基金投資能力：首先，基金在去年底集體誤判市場，將倉位升至接近九成的歷史新高；其次，基金今年熱炒創(chuàng)業(yè)板、中小盤股票，減持大盤權(quán)重股，加劇了股市兩極分化。

　　從中長期的表現(xiàn)來看，牛熊輪回的震蕩市往往是基金展現(xiàn)專業(yè)投資能力實(shí)現(xiàn)超額收益的大好機(jī)會，這次也不例外。

　　憑借著良好的選股和選時(shí)能力，部分基金在過去一年中表現(xiàn)優(yōu)異。據(jù)統(tǒng)計(jì)，共有149只基金過去一年收益率超過10%，占比超過一半。其中收益率超過20%的達(dá)38只，華夏精選、華商盛世和華夏策略過去一年收益率超過40%，分別達(dá)43.7%、43.3%和42.67%；嘉實(shí)主題、諾安配置、華夏復(fù)興、銀華富裕、興業(yè)社會等基金收益率均超過30%，分別達(dá)到37.62%、37.6%、36.23%、31.97%和31.69%。

　　值得注意的是，在上述8只表現(xiàn)突出的基金中，標(biāo)準(zhǔn)股票型基金(股票配置范圍為60%到90%)和混合型基金各占一半，特別是華夏策略和諾安配置兩只基金，雖然股票配置上限均為80%，卻仍取得超過大多數(shù)標(biāo)準(zhǔn)股票型基金的超額收益，顯示出在長期配置中混合型基金的優(yōu)勢。

　　同時(shí)，在過去一年中也有一批基金成為退潮后的“裸泳者”。深圳一家小公司旗下兩只偏股基金過去一年跌幅高達(dá)23.43%和15.1%，大幅跑輸市場。

　　指數(shù)型基金長期表現(xiàn)要看跟蹤指數(shù)的“臉色”，這與主動基金表現(xiàn)主要依靠基金公司和基金經(jīng)理的主觀能動性有所不同。過去一年內(nèi)，中小盤股票表現(xiàn)遠(yuǎn)好于大盤股，中小盤風(fēng)格指數(shù)基金表現(xiàn)較好。據(jù)天相投顧統(tǒng)計(jì)，23只指數(shù)基金過去一年平均收益為2.84%，遠(yuǎn)低于主動型基金。其中中小板ETF受益于中小板良好表現(xiàn)，單位凈值大幅上漲29.28%，超過多數(shù)主動型基金；深100ETF、富國天鼎和融通深100單位凈值分別上漲8.73%、7.81%和7.79%；受累金融股表現(xiàn)不佳，金融股占比較重的易基50、融通巨潮、長盛100、50ETF和萬家180均取得負(fù)收益。(記者 朱景鋒)