雖然基金專(zhuān)戶(hù)開(kāi)閘之際，基金公司紛紛內(nèi)調(diào)旗下明星基金經(jīng)理轉(zhuǎn)戰(zhàn)專(zhuān)戶(hù)投資，但越來(lái)越多的基金公司意識(shí)到，一些稍微另類(lèi)的投資風(fēng)格可能更適用于專(zhuān)戶(hù)投資，而基本面選股的策略往往與專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品周期發(fā)生矛盾。

　　“我不看基本面，我依據(jù)的是數(shù)量化的投資，更看重技術(shù)圖形。”國(guó)內(nèi)一家基金公司的專(zhuān)戶(hù)投資經(jīng)理向《上海證券報(bào)》記者講述了其操盤(pán)策略：首先是對(duì)盤(pán)面走勢(shì)的解讀，并分析個(gè)股的技術(shù)圖形，再結(jié)合數(shù)量化的模型去判斷投資標(biāo)的是否有上漲突破的可能。

　　考慮到專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品的特殊性質(zhì)，確定買(mǎi)入和賣(mài)出的時(shí)點(diǎn)是專(zhuān)戶(hù)投資經(jīng)理十分注重的因素，而對(duì)一些偏好技術(shù)分析的投資經(jīng)理而言，這實(shí)際意味著任何股票都存在投資價(jià)值�！拔已壑械墓善敝挥袧q與不漲的股票。”這位基金經(jīng)理坦言，剔除那些存在嚴(yán)重問(wèn)題的個(gè)股，比如ST股，其他任何個(gè)股都是可投資的標(biāo)的，其在個(gè)股投資上獲取的短期內(nèi)的絕對(duì)收益通常在10%左右，一旦收益目標(biāo)達(dá)成，投資經(jīng)理就會(huì)立即鎖定收益，賣(mài)出離場(chǎng)�！白鰧�(zhuān)戶(hù)投資最應(yīng)避免將個(gè)人感情與個(gè)股掛鉤，不要戀戰(zhàn)。”

　　然而，技術(shù)面選股的投資風(fēng)格絕對(duì)不會(huì)成為專(zhuān)戶(hù)投資的唯一模式，一些基金專(zhuān)戶(hù)投資經(jīng)理則玩起了“另類(lèi)投資”�！拔也粫�(huì)去碰白馬股�！鄙钲谝晃粚�(zhuān)戶(hù)投資經(jīng)理向本報(bào)記者介紹說(shuō)，他的股票投資組合更注重布局一些具有潛力、有故事的黑馬股�！半m然很多這樣的股票往往不被市場(chǎng)認(rèn)可，但我希望在其他資金發(fā)現(xiàn)之前提前介入。”如上述專(zhuān)戶(hù)投資經(jīng)理所言，他在投資上介入了一系列名不見(jiàn)經(jīng)傳的上市公司，雖然風(fēng)格較為另類(lèi)，但此類(lèi)投資的收益也具有相當(dāng)?shù)奈�引力，同時(shí)也會(huì)注重風(fēng)險(xiǎn)控制�！耙坏┌l(fā)現(xiàn)判斷有誤，我會(huì)毫不猶豫地拋出股票，以減少損失�！�

　　雖然近期市場(chǎng)出現(xiàn)了連續(xù)走跌的行情，上述從事“另類(lèi)投資”的投資經(jīng)理所持有的個(gè)股也出現(xiàn)較大的跌幅，但投資經(jīng)理對(duì)此并不擔(dān)心�！拔页钟械膫�(gè)股目前也下跌得比較猛，但一旦反彈起來(lái)也比一般的股票更強(qiáng)勢(shì)。”他十分自信地告訴《上海證券報(bào)》記者，目前他管理的專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品的凈值一度逼近1.2元，雖然市場(chǎng)出現(xiàn)較大跌幅，但組合仍然有不小的正收益。

　　但與上述專(zhuān)戶(hù)投資風(fēng)格相比，以基本面為主的價(jià)值投資模式，今年在基金公司專(zhuān)戶(hù)投資中卻略顯尷尬。一些公募基金領(lǐng)域的操作思維往往難以適用專(zhuān)戶(hù)投資，以至跑輸其他風(fēng)格的投資經(jīng)理。

　　一位出身公募基金的“一對(duì)一”專(zhuān)戶(hù)投資經(jīng)理向記者抱怨，其基本面選股的投資策略往往會(huì)受到產(chǎn)品周期的制約。在上一波市場(chǎng)操作中，這位專(zhuān)戶(hù)投資經(jīng)理的業(yè)績(jī)稍落后于其他投資風(fēng)格的同事，“我想現(xiàn)在需要調(diào)整基本面選股的投資策略�！敝档靡惶岬氖�，從目前各大基金公司發(fā)行的專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品看，基金專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品周期大概都在1年至3年間。尤其對(duì)一年期的專(zhuān)戶(hù)理財(cái)產(chǎn)品而言，基本面選股的策略往往會(huì)面臨更多的壓力。“一年前的產(chǎn)品意味著你必須把握好每次操作機(jī)會(huì)，時(shí)間很快就會(huì)過(guò)去�！鄙鲜鰧�(zhuān)戶(hù)投資經(jīng)理無(wú)奈地告訴記者，如果看好的個(gè)股一兩個(gè)月都沒(méi)有太多表現(xiàn)，就必須作出退出選擇。

　　事實(shí)上，專(zhuān)戶(hù)投資經(jīng)理在個(gè)股調(diào)研投資上也必須考慮專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品的到期問(wèn)題，雖然一些時(shí)候?qū)��?hù)投資經(jīng)理通過(guò)個(gè)股調(diào)研挖掘到不錯(cuò)的投資標(biāo)的，但股價(jià)啟動(dòng)的時(shí)機(jī)有可能滯后較長(zhǎng)一段時(shí)間，而自身掌管的專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品的周期又所剩不多時(shí)，投資經(jīng)理也不得不放棄操作的機(jī)會(huì)。

　　值得一提的是，在講究短準(zhǔn)快的專(zhuān)戶(hù)投資中推行公募基金操作的思維顯然有點(diǎn)水土不服，而這點(diǎn)在私募基金經(jīng)理也表現(xiàn)得異常明顯。雖然在私募基金領(lǐng)域明星公募基金經(jīng)理轉(zhuǎn)投私募基金蔚然成風(fēng)，呂俊、江暉、李旭利等明星基金經(jīng)理一個(gè)接一個(gè)的步入私募基金陣營(yíng)，但在私募基金業(yè)績(jī)排名戰(zhàn)中，公募基金經(jīng)理出身的私募人士并未取得與“明星光環(huán)”相匹配的私募業(yè)績(jī)，多數(shù)“明星大佬”掌管的私募基金業(yè)績(jī)處于落后的局面。(記者 安仲文)