4月下旬以來(lái)，隨著地產(chǎn)調(diào)控新政的密集出臺(tái)，滬深股市出現(xiàn)了大幅下跌，受此影響基金投資者的入市熱情受挫。中登公司的數(shù)據(jù)顯示，5月第一周的新增基金周開(kāi)戶數(shù)為3.34萬(wàn)戶，創(chuàng)下近5個(gè)月以來(lái)的新低。對(duì)于上述現(xiàn)象，有專家指出，從歷來(lái)發(fā)行新基金的情況來(lái)看，新基金銷售陷入“冰點(diǎn)”，或許意味著市場(chǎng)已經(jīng)在底部區(qū)域了，基金“開(kāi)戶規(guī)律”或再度應(yīng)驗(yàn)。

　　所謂基金“開(kāi)戶規(guī)律”，是指新增基金開(kāi)戶數(shù)增減與滬深股市漲跌之間的相關(guān)性規(guī)律。對(duì)比2005年以來(lái)的每月新增基金開(kāi)戶數(shù)及上證指數(shù)點(diǎn)位，我們發(fā)現(xiàn)：新增基金開(kāi)戶數(shù)與股市漲跌總體上呈現(xiàn)正相關(guān)的關(guān)系，但新增基金開(kāi)戶數(shù)總是較上證指數(shù)提前一段時(shí)間進(jìn)入拐點(diǎn)。據(jù)wind資訊統(tǒng)計(jì)，在2007年牛市時(shí)期，新增基金開(kāi)戶數(shù)較上證指數(shù)提前兩個(gè)月達(dá)到頂部，2007年8月份即達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的511.79萬(wàn)戶，之后逐月下跌；在2008年的熊市時(shí)期，新增基金月開(kāi)戶數(shù)在8月份降至最低7.67萬(wàn)戶，之后逐月回升，較上證指數(shù)同樣提前兩個(gè)月進(jìn)入底部。目前新增基金開(kāi)戶數(shù)逐月下降，有專家指出，基金“開(kāi)戶規(guī)律”或許到了再度應(yīng)驗(yàn)的時(shí)候了。

　　本周首個(gè)交易日，A股市場(chǎng)再現(xiàn)暴跌，滬深股指跌幅雙雙超過(guò)5%，上證綜指和深證成指分別失守2600點(diǎn)和1萬(wàn)點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。究竟該如何看待本輪市場(chǎng)大跌？嘉實(shí)基金認(rèn)為，去年3季度末、4季度開(kāi)始，市場(chǎng)就在懷疑這一波由寬松政策催生的行情什么時(shí)間結(jié)束，最后終于等來(lái)了政府調(diào)高存款準(zhǔn)備金率、信貸額度控制、房地產(chǎn)新政等調(diào)控政策，但這次調(diào)控是有保有壓，單看地產(chǎn)政策應(yīng)該說(shuō)是歷史上最嚴(yán)歷的，但像新能源、智能電網(wǎng)、生物醫(yī)藥等行業(yè)，國(guó)家是大力扶持的。這輪調(diào)整屬于中國(guó)經(jīng)濟(jì)上升過(guò)程中的預(yù)期回落，一定要在這個(gè)大背景下看待本輪調(diào)整。

　　從估值上來(lái)看，嘉實(shí)基金認(rèn)為，目前2600點(diǎn)一帶滬深300指數(shù)的動(dòng)態(tài)市盈率已經(jīng)基本跟2005年的1000點(diǎn)、2008年的1664點(diǎn)接軌，對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率都是13倍。因此，現(xiàn)階段基本到了底部區(qū)域，由于調(diào)控政策尚在延續(xù)，因此還看不到系統(tǒng)性地上升機(jī)會(huì)，但階段性、結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)已逐步閃現(xiàn)，這就給了新基金一個(gè)較為從容地建倉(cāng)機(jī)會(huì)。

　　國(guó)信證券基金評(píng)價(jià)與研究中心的分析師楊濤指出，投資者應(yīng)該從兩大方面選擇基金，一是要選擇整體管理能力優(yōu)秀的基金公司，二是要選擇管理經(jīng)驗(yàn)豐富的基金經(jīng)理，在眾多的新基金里面，新發(fā)行的嘉實(shí)價(jià)值優(yōu)勢(shì)基金無(wú)疑是投資者一個(gè)較好地選擇。在公司管理能力方面，據(jù)晨星統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)截止到5月14日，全市場(chǎng)近400只開(kāi)放式偏股基金里，只有7只基金取得了正回報(bào)，嘉實(shí)基金公司就占了兩只，嘉實(shí)主題的回報(bào)率達(dá)9.51%。在基金經(jīng)理管理能力方面，嘉實(shí)價(jià)值優(yōu)勢(shì)基金將由嘉實(shí)相對(duì)價(jià)值投資小組組長(zhǎng)、現(xiàn)嘉實(shí)服務(wù)的基金經(jīng)理陳勤來(lái)管理，嘉實(shí)服務(wù)是嘉實(shí)旗下一只老牌績(jī)優(yōu)基金，據(jù)wind資訊統(tǒng)計(jì)，截至2010年5月14日，陳勤在管理嘉實(shí)服務(wù)的2年59天里，其基金收益比同期同類基金平均收益高出17.73個(gè)百分點(diǎn)，比同期上證指數(shù)超出39.7個(gè)百分點(diǎn)，其基金經(jīng)理陳勤形成了自己較為成熟的相對(duì)價(jià)值投資方法，能夠更從容地應(yīng)對(duì)目前這種復(fù)雜多變的市場(chǎng)。(木 文)