國(guó)際油價(jià)翻番、黃金一度再次逼近每盎司1000美元、樓價(jià)反彈、食用油漲價(jià)……雖然昨日統(tǒng)計(jì)局公布的5月份CPI、PPI增幅仍然雙雙為負(fù),經(jīng)濟(jì)依然在通縮邊緣游走,但物價(jià)局部上漲的態(tài)勢(shì)已經(jīng)出現(xiàn)。股票市場(chǎng)上“通脹預(yù)期”也成為機(jī)構(gòu)投資者們近期津津樂道的主題,資源資產(chǎn)類個(gè)股紛紛飆升。

　　對(duì)于危機(jī)后的全球經(jīng)濟(jì)而言,通縮伴隨衰退而生,為此世界多國(guó)為“救市”大開印鈔機(jī),并把利率降至零附近,希望經(jīng)濟(jì)盡快走出通縮的泥潭,走向復(fù)蘇的正軌。由此來(lái)看,通脹的再度出現(xiàn)是好事；但也有人擔(dān)心,資產(chǎn)和資源價(jià)格的上揚(yáng),更多來(lái)自流動(dòng)性泛濫帶來(lái)的貨幣貶值壓力,而非真實(shí)需求的拉動(dòng),不排除經(jīng)濟(jì)有陷入“滯脹”的新險(xiǎn)地。

　　CPI何時(shí)可以轉(zhuǎn)正?如何正確看待局部通脹背后的實(shí)質(zhì)?針對(duì)當(dāng)前的“通脹預(yù)期”,又該采取怎樣的投資決策?無(wú)疑這是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)和投資領(lǐng)域最熱門的話題之一。

　　耐人尋味的是,人們不久前還在哀嘆通縮威脅依然存在,如今又擔(dān)心會(huì)引發(fā)新一輪通脹。如何正確看待局部通脹出現(xiàn)的原因和后續(xù)影響呢?

　　不必為通脹陰影恐慌

　　實(shí)際上,本輪物價(jià)的變化焦點(diǎn)主要來(lái)自PPI,而其中大宗商品價(jià)格的持續(xù)上揚(yáng),原因是美元持續(xù)貶值對(duì)商品形成了強(qiáng)有力的支撐,石油、黃金價(jià)格的大幅上揚(yáng)更是直接帶來(lái)了通脹預(yù)期的升溫。大成基金分析稱,5月份美元加速貶值,國(guó)際油價(jià)在此期間快速攀升,是對(duì)美元急挫的正常反映。另外,國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)有所企穩(wěn),原油需求隨之增加,也能在一定程度上拉動(dòng)原油價(jià)格。雖然目前來(lái)說(shuō)全球經(jīng)濟(jì)尚未完全好轉(zhuǎn),但歷史規(guī)律表明,大宗商品價(jià)格會(huì)提前上漲以體現(xiàn)市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期。

　　但這一過(guò)程的持續(xù)性仍有待考察。對(duì)中國(guó)的工業(yè)化國(guó)際比較和經(jīng)濟(jì)周期研究有獨(dú)到之處的長(zhǎng)江證券策略分析師周金濤認(rèn)為,在需求不振的情況下,資源價(jià)格的反彈不能改變美國(guó)經(jīng)濟(jì)通縮的現(xiàn)狀,反而減緩了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐。而沒有外需的恢復(fù)對(duì)中國(guó)的龐大產(chǎn)能來(lái)說(shuō),經(jīng)濟(jì)自我恢復(fù)也會(huì)非常緩慢。從另一個(gè)角度看,如果實(shí)體需求還沒有恢復(fù),資源品的價(jià)格就已經(jīng)上漲,這反而會(huì)阻擋經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐。

　　市場(chǎng)上對(duì)于惡性通脹正在逼近的擔(dān)憂,去年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者保羅·克魯?shù)侣�也表示了質(zhì)疑,他認(rèn)為目前在經(jīng)濟(jì)方面并無(wú)任何通脹壓力的跡象,只有在蕭條和失業(yè)消退之后,通脹風(fēng)險(xiǎn)才開始凸現(xiàn),“唯一值得我們害怕的是通脹恐慌本身�！�

　　國(guó)內(nèi)出現(xiàn)的局部漲價(jià)現(xiàn)象,是否會(huì)引發(fā)全面通脹呢?國(guó)家統(tǒng)計(jì)局官方報(bào)紙《中國(guó)信息報(bào)》日前發(fā)表的一篇名為《2009年一季度經(jīng)濟(jì)述評(píng):物價(jià)調(diào)控應(yīng)標(biāo)本兼治》的文章稱,受前期國(guó)際大宗商品價(jià)格下降、國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩、企業(yè)利潤(rùn)下降、外需明顯萎縮及翹尾等多重因素的影響,我國(guó)各類物價(jià)全面走低,而且未來(lái)幾個(gè)月還將有一個(gè)慣性走低的過(guò)程。但近期一些數(shù)據(jù)顯示,我國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了企穩(wěn)回暖的跡象,物價(jià)回升的動(dòng)力逐漸增強(qiáng)。

　　對(duì)于目前熱議的通脹預(yù)期,部分學(xué)者也存在異議。雖然現(xiàn)在普遍把美元貶值預(yù)期帶來(lái)的大宗商品價(jià)格上漲視作通脹已經(jīng)來(lái)了,但大宗商品價(jià)格漲了并不意味著真實(shí)的通脹,除非大宗商品上漲會(huì)通過(guò)成本推動(dòng)帶來(lái)工業(yè)品和消費(fèi)品價(jià)格的全面上漲,也就是PPI和CPI同比為正。但這一點(diǎn)目前還沒有出現(xiàn)。

　　“現(xiàn)金為王”已不合時(shí)宜

　　按照傳統(tǒng)的投資理論,在通縮時(shí)期,持有現(xiàn)金是最佳的選擇,因?yàn)槠髽I(yè)盈利不佳,資產(chǎn)也隨時(shí)有貶值的可能,但是各國(guó)央行大舉“撒錢”的現(xiàn)今,顯然持幣已不是理想抉擇。

　　日本利率已經(jīng)接近于0,英國(guó)央行再次降息至歷史低點(diǎn),各國(guó)的常規(guī)貨幣政策運(yùn)用空間目前已經(jīng)接近枯竭,除了多印錢外基本已經(jīng)無(wú)計(jì)可施。但印錢這種行為的危險(xiǎn)性不言而喻,一旦經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn),各國(guó)央行為避免“扼殺”復(fù)蘇的萌芽,未必會(huì)積極將此前釋放出的流動(dòng)性收回,這將給遠(yuǎn)期全球性通脹帶來(lái)了莫大的壓力。

　　“從全球范圍看,歐美各國(guó)紛紛采取定量寬松貨幣政策,向全球市場(chǎng)注入了巨量流動(dòng)性,中長(zhǎng)期全球通脹是可以預(yù)期的,物價(jià)下行只是短期的現(xiàn)象”,新世紀(jì)泛資源靈活配置基金擬任基金經(jīng)理王衛(wèi)東的觀點(diǎn)代表了目前國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)的主流看法。從經(jīng)驗(yàn)上看,在經(jīng)濟(jì)從復(fù)蘇的初期,通脹會(huì)快速反彈,而且在這個(gè)過(guò)程中,石油、煤炭、有色等資源類大宗商品的價(jià)格也總是上漲最為迅速的。

　　對(duì)投資者而言,決定投資決策是預(yù)期而不是現(xiàn)在。在“通脹預(yù)期”的推動(dòng)下,不少資金已經(jīng)開始在煤炭、有色、地產(chǎn)等個(gè)股上積極布局,也帶動(dòng)了相關(guān)個(gè)股股價(jià)的大幅飆升。另外,雖然樓價(jià)并不計(jì)入CPI,但是對(duì)很多城市居民而言,相對(duì)于食品占大頭比重的CPI,樓價(jià)反彈帶來(lái)的通脹壓力更為迫切。

　　中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所國(guó)際金融室副主任張明建議,“對(duì)普通老百姓來(lái)說(shuō),不能再現(xiàn)金為王了,現(xiàn)在可以重新配置股票、尋找性價(jià)比比較高的房子。”(肖明)

　　-投資市場(chǎng)

　　樓價(jià)全國(guó)普漲,房?jī)r(jià)回歸2007年高峰水平

　　現(xiàn)象

　　國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局對(duì)全國(guó)70個(gè)大中城市房屋銷售情況的最新監(jiān)測(cè)顯示,新建住房銷售價(jià)格5月環(huán)比上漲0.6%。比較3月環(huán)比0.2%漲幅及4月環(huán)比0.4%的漲幅,漲幅逐月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　雖然5月房?jī)r(jià)同比下降0.6%,但在這70個(gè)城市中,新建住房銷售價(jià)格環(huán)比上漲的有60個(gè),廈門、深圳、長(zhǎng)春等城市漲幅居前；環(huán)比下降的城市僅有6個(gè)。而在二手房方面,房?jī)r(jià)同比、環(huán)比均為上漲。同比上漲0.9%,漲幅比上月擴(kuò)大0.9個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比上漲0.7%。

　　樓市漲價(jià)在最近一兩個(gè)月內(nèi)尤為明顯。前不久的端午小長(zhǎng)假,廣州大多數(shù)新盤價(jià)格都比“五一”時(shí)的報(bào)價(jià)每平方米高出兩三百元。調(diào)價(jià)較大的有珠江新城的新盤星匯云錦,“五一”報(bào)價(jià)是2萬(wàn)元/平方米,目前的報(bào)價(jià)已調(diào)高至2.2萬(wàn)元/平方米；天壽大廈“五一”報(bào)出9000元/平方米的價(jià)格,最近的報(bào)價(jià)則是10000-11000元/平方米；易豐大廈“五一”首推80套單位,均價(jià)為10000元/平方米,現(xiàn)在的報(bào)價(jià)為13000元/平方米。

　　來(lái)自滿堂紅的數(shù)據(jù)顯示,目前廣州不少地區(qū)的二手房?jī)r(jià)已經(jīng)回歸到高峰2007年10月的水平。滿堂紅沈銳培介紹,如天河北中怡城市花園目前成交價(jià)17000元/平方米,與2007年10月相當(dāng),僑林苑三期大戶型13000元/平方米,也與高峰時(shí)相差無(wú)幾。有的地段房?jī)r(jià)甚至超過(guò)了2007年高峰期的水平,如江燕路南景園不久前成交的一個(gè)65平方米的兩房單位,成交價(jià)67萬(wàn),而2007年最貴時(shí)也只是賣到63萬(wàn)左右,2008年底僅50萬(wàn)出頭。另外富力順意花園、保利花園等電梯樓均價(jià)10000元/平方米以上。

　　　分析

　　　成交上升開發(fā)商大打心理戰(zhàn)

　　近期樓價(jià)的上漲讓很多想購(gòu)房者后悔春節(jié)前沒有及時(shí)出手抄底,有的人選擇繼續(xù)觀望,有的人則擔(dān)心房?jī)r(jià)繼續(xù)上漲而無(wú)奈入市。很多人不禁要問(wèn):金融危機(jī)不是還沒過(guò)去嗎,中國(guó)經(jīng)濟(jì)不是仍在探底中嗎,怎么房?jī)r(jià)卻偏偏出人意料地上漲了呢?省房協(xié)會(huì)長(zhǎng)蔡穗聲也表示,“我翻看了今年1月主要媒體對(duì)后市的預(yù)測(cè),沒有一個(gè)專家預(yù)見到會(huì)出現(xiàn)這么一撥行情”。難道樓市率先出現(xiàn)回暖跡象,真的是空穴來(lái)風(fēng)嗎?

　　大量熱錢進(jìn)入樓市導(dǎo)致房?jī)r(jià)上漲

　　2008年的樓市幾乎可以形容是裝進(jìn)了“冰柜”,成交低迷、房?jī)r(jià)下挫,開發(fā)商自然凍結(jié)投資、謹(jǐn)慎觀望。于是,關(guān)于樓市低迷會(huì)影響到50多個(gè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)投資不足導(dǎo)致民間投資下降、房?jī)r(jià)下跌引發(fā)銀行壞賬率升高等等的擔(dān)憂,刺痛了金融危機(jī)下以保穩(wěn)定、保增長(zhǎng)為首要任務(wù)的中國(guó)政府的神經(jīng)。有專家指出,在出口和投資大幅下滑的背景下,政府重拾房地產(chǎn)這個(gè)既關(guān)乎消費(fèi)又關(guān)乎投資的行業(yè),是不得不做的也是順理成章的救急之舉。

　　去年下半年起,從中央到地方紛紛出臺(tái)了一系列針對(duì)樓市的“救市”政策,經(jīng)過(guò)市場(chǎng)一段時(shí)間的消化,已經(jīng)逐漸開始發(fā)揮作用。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家郎咸平日前也指出,國(guó)家啟動(dòng)4萬(wàn)億投資計(jì)劃,其中40%的資金流向企業(yè),但由于實(shí)體投資環(huán)境惡化,大量的熱錢進(jìn)入了虛擬經(jīng)濟(jì),導(dǎo)致樓市率先回暖、房?jī)r(jià)上漲。

　　此外,隨著政府適度寬松的貨幣政策的持續(xù)實(shí)施,整體市場(chǎng)流動(dòng)性較為充裕,一個(gè)普遍的觀點(diǎn)是,預(yù)期通脹將重新恢復(fù)。這將促使企業(yè)和消費(fèi)者為規(guī)避貨幣真實(shí)購(gòu)買力的降低而進(jìn)入具有對(duì)沖通脹特性的樓市,“去庫(kù)存化”的進(jìn)程將加速,相應(yīng)地市場(chǎng)供應(yīng)量卻在減少,這也成為房?jī)r(jià)上漲的原因之一。

　　　開發(fā)商對(duì)消費(fèi)者展開“心理攻勢(shì)”

　　除了整個(gè)大環(huán)境的因素,房?jī)r(jià)的上漲也是前期成交量大幅上升的連鎖反應(yīng),是開發(fā)商與購(gòu)房者心理博弈的結(jié)果。

　　某房企銷售人員介紹,樓市營(yíng)銷的秘訣在于如何為客戶樹立信心。這一過(guò)程,其實(shí)就是開發(fā)商對(duì)消費(fèi)者的“心理攻勢(shì)”。樓盤價(jià)格出現(xiàn)小幅回升,與其說(shuō)開發(fā)商是為了賺取高額利潤(rùn),不如說(shuō)是在用這種方式進(jìn)行“心理戰(zhàn)”,因?yàn)轭櫩投际恰百I漲不買跌”的。

　　據(jù)了解,項(xiàng)目“低開高走”是開發(fā)商通常會(huì)采取的做法,因?yàn)榉孔觾r(jià)格小幅度的上升比較容易聚集客戶信心。也有在價(jià)格不變的情況下,通過(guò)策略性安排達(dá)到同樣目的,如放慢銷售節(jié)奏,在保證現(xiàn)金流相對(duì)充裕的前提下,假設(shè)有400個(gè)人要買房,就先只推出200套,讓消費(fèi)者去排隊(duì)爭(zhēng)搶,傳達(dá)一種房源緊俏的印象。

　　合富輝煌首席市場(chǎng)分析師黎文江也介紹,開發(fā)商在定價(jià)時(shí)主要依據(jù)兩個(gè)指標(biāo),即儲(chǔ)客量和推貨量。產(chǎn)品分批推出,每推一批都提前儲(chǔ)客,一旦儲(chǔ)客量超過(guò)推出套數(shù),就適當(dāng)提高售價(jià)。而據(jù)一位開發(fā)商透露,一般提高幅度會(huì)控制在3%以內(nèi)。(盧軼)

　　-消費(fèi)市場(chǎng)

　　成品油食用油提價(jià),商場(chǎng)大規(guī)模打折減少

　　現(xiàn)象

　　在價(jià)格持續(xù)低迷了一段時(shí)間之后食用油漲價(jià)聲漸起。5月中旬,益海嘉里對(duì)外表示,將對(duì)旗下品牌“金龍魚”的調(diào)和油和豆菜油出廠價(jià)格上調(diào)10%。廣州市物價(jià)局價(jià)格監(jiān)測(cè)中心5月26日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,部分市場(chǎng)和超市新進(jìn)貨的食用油價(jià)格有5%—10%的漲幅,品種主要是調(diào)和油,以金龍魚等大品牌漲價(jià)最明顯。有些城市甚至因漲價(jià)傳言出現(xiàn)了消費(fèi)者搶購(gòu)現(xiàn)象。

　　而食用油價(jià)格的上調(diào)也引發(fā)了糧食、蔬菜、水果的價(jià)格上漲的預(yù)期。據(jù)數(shù)據(jù)顯示,5月份,鮮菜價(jià)格上漲22.2%,糧食價(jià)格上漲5.0%,水產(chǎn)品價(jià)格上漲0.9%,鮮果價(jià)格上漲13.6%,鮮蛋價(jià)格上漲3.4%,調(diào)味品價(jià)格上漲3.8%。但總體來(lái)講,食品類價(jià)格仍然環(huán)比下降0.6%。主要是肉禽及其制品價(jià)格下降15.5%(其中豬肉價(jià)格下降32.0%)所致。但根據(jù)記者調(diào)查,普通廣州家庭主婦稱5月豬肉價(jià)格基本和4月持平,價(jià)格變化不大。

　　在日常消費(fèi)品市場(chǎng)上,5月份后,商場(chǎng)大規(guī)模整體打折促銷的情況也大為減少,在某種程度上可以看做價(jià)格的堅(jiān)挺。而在5月31日,發(fā)改委上調(diào)跟消費(fèi)者密切相關(guān)的成品油價(jià)格,更讓消費(fèi)者切實(shí)感受到漲價(jià)潮的來(lái)臨。“我一個(gè)月用油成本要增加600元�！睆V州出租車司機(jī)小李告訴記者。

　　分析

　　  “局部的物價(jià)上漲不是通脹”

　　社科院世經(jīng)所國(guó)際金融室副主任張斌認(rèn)為,食品價(jià)格的變化主要是食用油市場(chǎng)提價(jià)的預(yù)期所導(dǎo)致。目前我國(guó)CPI水平不高,但去年下半年的基數(shù)小,今年下半年自然會(huì)轉(zhuǎn)為正增長(zhǎng),不過(guò)環(huán)比即便上漲,幅度也不會(huì)大。而滯脹壓力大小取決于政策取向,這其中關(guān)鍵看房地產(chǎn)行業(yè)。房地產(chǎn)投資上不去的話,就業(yè)面臨比較大的困難,工資無(wú)上升空間,而農(nóng)民工、工人的工資決定食品價(jià)格不具有走高的基礎(chǔ),那么整個(gè)CPI上漲壓力不會(huì)太大。出口、房地產(chǎn)和勞動(dòng)力成本與食品價(jià)格及CPI的聯(lián)系更緊密。

　　“局部的物價(jià)上漲不是通脹�！蹦Ω�士丹利亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶認(rèn)為,比如食用油的價(jià)格上漲是個(gè)別事件。中國(guó)全年還是面臨通縮壓力,因?yàn)橹袊?guó)的外貿(mào)依存度是60%,而中國(guó)出口已連續(xù)7個(gè)月同比下降。在外部需求快速下降的沖擊下,國(guó)內(nèi)需求跟不上來(lái),產(chǎn)能過(guò)剩將一直是大問(wèn)題。

　　北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)者張牧石認(rèn)為,豬肉價(jià)格統(tǒng)計(jì)降幅和家庭主婦感受出現(xiàn)偏差的主要原因,可能在于統(tǒng)計(jì)是以大型批發(fā)市場(chǎng)的價(jià)格為基礎(chǔ)的,而家庭主婦感受的是零售價(jià)格,由于價(jià)格存在“粘性”特征,零售商可能存留大部分利潤(rùn)。另外,消費(fèi)者也會(huì)對(duì)漲價(jià)敏感對(duì)降價(jià)遲鈍,對(duì)接觸多的消費(fèi)品價(jià)格敏感對(duì)接觸少的消費(fèi)品價(jià)格遲鈍,因此,造成感受價(jià)格出現(xiàn)上漲,而統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)下跌的趨勢(shì)。張牧石稱,成品油價(jià)格的上調(diào),讓跟多數(shù)消費(fèi)者密切相關(guān)的消費(fèi)品價(jià)格再次出現(xiàn)上漲預(yù)期,有可能成為新一輪消費(fèi)品漲價(jià)的推手。

　　-期貨市場(chǎng)

　　國(guó)際大宗商品價(jià)格走高,油價(jià)創(chuàng)十年來(lái)單月最大漲幅

　　現(xiàn)象

　　本周二,紐約商品交易所7月原油期貨結(jié)算價(jià)收高1.92美元或2.82%,報(bào)每桶70.01美元,為近月合約11月4日來(lái)的最高結(jié)算價(jià)。然而石油并不是國(guó)際期貨市場(chǎng)大宗商品唯一的漲價(jià)種類。5月紐約市場(chǎng)的主力原油期貨合約不斷迭創(chuàng)近期新高,依據(jù)最近一期合約的收盤價(jià)計(jì)算,整個(gè)五月的交易中油價(jià)上漲29.7%,創(chuàng)下1999年3月以來(lái)單月漲幅新紀(jì)錄。此外截至6月1日,LME3個(gè)月銅報(bào)4715美元/噸,月上漲9.65%；CBOT7月大豆報(bào)1184美分/蒲式耳,月漲幅16.06%；COMEX8月黃金報(bào)980.3美元/盎司,月漲幅8.89%；代表一攬子大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)報(bào)417.04,月漲幅11.94%。

　　眾多分析人士認(rèn)為,5月份大幅回落的美元匯率給商品漲勢(shì)提供了有力支撐。隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)表現(xiàn)出越來(lái)越多的改善跡象,美國(guó)長(zhǎng)期利率不斷攀升,市場(chǎng)開始猜測(cè),出于借貸成本大幅上升將嚴(yán)重阻礙經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的擔(dān)憂,美聯(lián)儲(chǔ)將買入更多政府公債,而量化寬松規(guī)模的擴(kuò)大將意味著美元遭遇更多拋售。

　　分析

　　美元貶值預(yù)期導(dǎo)致反彈或難以持續(xù)

　　“這一輪以原油、銅等為標(biāo)志的大宗商品的大幅反彈的直接誘因是美元貶值。”長(zhǎng)城偉業(yè)期貨分析師董丹丹對(duì)記者表示,但股市和商品市場(chǎng)走勢(shì)此次出現(xiàn)難得的“共振”———一起迭創(chuàng)新高。這表明,資金并不是單一流向,比較合理的解釋是,在利好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的提振下,投資者看到了全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的曙光,市場(chǎng)多頭壓制住了空頭。

　　在國(guó)際原油價(jià)格不斷創(chuàng)出金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)新高的背景下,由于與國(guó)際市場(chǎng)基本接軌,繼航空煤油率先跟隨國(guó)際原油價(jià)格上漲后,國(guó)內(nèi)成品油的此次提價(jià)也引發(fā)了人們對(duì)通貨膨脹的憂慮。

　　社科院世經(jīng)所國(guó)際金融室副主任張斌表示,油價(jià)上漲對(duì)CPI的影響不大,但會(huì)顯著傳導(dǎo)到PPI。而實(shí)證研究證明,由PPI再傳導(dǎo)到消費(fèi)物價(jià)指數(shù)會(huì)很有限,所以油價(jià)上漲對(duì)CPI的影響不大。他認(rèn)為,我國(guó)物價(jià)未來(lái)可能會(huì)有所走高,但由于總需求并不是很旺盛,食品價(jià)格上升空間不大,短期內(nèi)我國(guó)通脹壓力并不大,滯脹壓力不會(huì)太大。

　　“最近國(guó)際金融市場(chǎng)上出現(xiàn)的上漲行情難以經(jīng)受住考驗(yàn),金融危機(jī)遠(yuǎn)未結(jié)束。”摩根士丹利亞洲區(qū)主席斯蒂芬·羅奇近日表示,他同時(shí)指出,在本次危機(jī)中,有4萬(wàn)億美元的“有毒”資產(chǎn)被金融機(jī)構(gòu)減記,而現(xiàn)在全球資產(chǎn)減記僅為1.7萬(wàn)億美元。美國(guó)商務(wù)部周三公布,4月份工廠訂單上升0.7%,低于此前市場(chǎng)預(yù)期。巴克萊資本最新公布一項(xiàng)調(diào)查報(bào)告顯示,全球69%的機(jī)構(gòu)投資者并不看好近期全球股市的反彈趨勢(shì),認(rèn)為復(fù)蘇只是暫時(shí)的,還會(huì)出現(xiàn)新一輪的衰退。

　　“這種漲勢(shì)是不健康的�！倍�丹丹認(rèn)為,在朦朧利好的刺激下,大批增量資金涌入市場(chǎng),從而推動(dòng)了股市和商品市場(chǎng)的持續(xù)走高�！笆袌�(chǎng)基本面對(duì)如此快速反彈還未能形成有效支撐。相反,原材料、能源等商品價(jià)格的過(guò)快上漲會(huì)拖延全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的腳步,特別是新興國(guó)家。”

　　“這一輪以原油、銅等為標(biāo)志的大宗商品的大幅反彈的直接誘因是美元貶值�！遍L(zhǎng)城偉業(yè)期貨分析師董丹丹對(duì)記者表示,但股市和商品市場(chǎng)走勢(shì)此次出現(xiàn)難得的“共振”———一起迭創(chuàng)新高。這表明,資金并不是單一流向,比較合理的解釋是,在利好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的提振下,投資者看到了全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的曙光,市場(chǎng)多頭壓制住了空頭。

　　在國(guó)際原油價(jià)格不斷創(chuàng)出金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)新高的背景下,由于與國(guó)際市場(chǎng)基本接軌,繼航空煤油率先跟隨國(guó)際原油價(jià)格上漲后,國(guó)內(nèi)成品油的此次提價(jià)也引發(fā)了人們對(duì)通貨膨脹的憂慮。

　　社科院世經(jīng)所國(guó)際金融室副主任張斌表示,油價(jià)上漲對(duì)CPI的影響不大,但會(huì)顯著傳導(dǎo)到PPI。而實(shí)證研究證明,由PPI再傳導(dǎo)到消費(fèi)物價(jià)指數(shù)會(huì)很有限,所以油價(jià)上漲對(duì)CPI的影響不大。他認(rèn)為,我國(guó)物價(jià)未來(lái)可能會(huì)有所走高,但由于總需求并不是很旺盛,食品價(jià)格上升空間不大,短期內(nèi)我國(guó)通脹壓力并不大,滯脹壓力不會(huì)太大。

　　“最近國(guó)際金融市場(chǎng)上出現(xiàn)的上漲行情難以經(jīng)受住考驗(yàn),金融危機(jī)遠(yuǎn)未結(jié)束�！蹦Ω�士丹利亞洲區(qū)主席斯蒂芬·羅奇近日表示,他同時(shí)指出,在本次危機(jī)中,有4萬(wàn)億美元的“有毒”資產(chǎn)被金融機(jī)構(gòu)減記,而現(xiàn)在全球資產(chǎn)減記僅為1.7萬(wàn)億美元。美國(guó)商務(wù)部周三公布,4月份工廠訂單上升0.7%,低于此前市場(chǎng)預(yù)期。巴克萊資本最新公布一項(xiàng)調(diào)查報(bào)告顯示,全球69%的機(jī)構(gòu)投資者并不看好近期全球股市的反彈趨勢(shì),認(rèn)為復(fù)蘇只是暫時(shí)的,還會(huì)出現(xiàn)新一輪的衰退。

　　“這種漲勢(shì)是不健康的�！倍�丹丹認(rèn)為,在朦朧利好的刺激下,大批增量資金涌入市場(chǎng),從而推動(dòng)了股市和商品市場(chǎng)的持續(xù)走高�！笆袌�(chǎng)基本面對(duì)如此快速反彈還未能形成有效支撐。相反,原材料、能源等商品價(jià)格的過(guò)快上漲會(huì)拖延全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的腳步,特別是新興國(guó)家。”(黃應(yīng)來(lái))