“海南”與“房地產(chǎn)”的組合,如同南中國(guó)海夏季頻繁出現(xiàn)的臺(tái)風(fēng)一樣,猛烈而又來匆匆去匆匆。這種印象,當(dāng)然拜大約二十年前海南樓市泡沫所賜。如同今天“國(guó)際旅游島”的定位,當(dāng)初也以“最大經(jīng)濟(jì)特區(qū)”作為宣傳口號(hào),一時(shí)間幾十萬人涌入海南,兩年內(nèi)房?jī)r(jià)翻了兩番。瘋狂過后,海灘上留下600多座爛尾樓,成了這個(gè)美麗島嶼面孔上難以愈合的瘡疤。然而,歷史只是喘了口氣。前天,《人民日?qǐng)?bào)》文章指出,約4000億熱錢奔向海南圈地,投機(jī)性資本將海南團(tuán)團(tuán)圍住,在這個(gè)刺激驚險(xiǎn)的擊鼓傳花游戲中,每一個(gè)投機(jī)者都瞪紅了雙眼看最后一棒將交到哪個(gè)倒霉鬼的手上。這場(chǎng)狂飆突進(jìn)的投機(jī)運(yùn)動(dòng)起源于國(guó)務(wù)院公布的《關(guān)于推進(jìn)海南國(guó)際旅游島建設(shè)發(fā)展的若干意見》,相比天津的北方經(jīng)濟(jì)中心定位和上海的國(guó)際金融中心定位,海南的“國(guó)際旅游島”的定位產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效果幾乎是火箭速度,《意見》公布后的5天內(nèi),整個(gè)海南省商品房銷售量就達(dá)到了2008年全年銷售量。泡沫氤氳,讓人又一次嗅到三百年前荷蘭郁金香的味道。

　　但是,這一次讓我們更感興趣的,并非是這驚人的相似性。1992年前后在海南撬動(dòng)海南樓市的資金中,銀行資本是中堅(jiān)力量,結(jié)果四大行在泡沫破滅當(dāng)年就造成300億之重的壞賬。然而這次攜巨款前來買房的,乃是遍及神州各地的諸侯。溫州商人、山西煤老板這些群體自不待言,加入戰(zhàn)團(tuán)的還有深圳、廣州、上海的資本,鄂爾多斯的富豪,甚至萬里之外的東北款爺。目的只有一個(gè):投機(jī)。70%以上的房屋空置率和匪夷所思的價(jià)格漲勢(shì),使得這千億資本冠名“熱錢”,毫無爭(zhēng)議。

　　當(dāng)年,海南沒有從實(shí)業(yè)入手振興本地經(jīng)濟(jì),經(jīng)濟(jì)無根底便會(huì)虛火上升,海南將樓市燒得火燙灼人。潰瘍之后繼以腹瀉,泡沫破裂房?jī)r(jià)大跌。如今,中國(guó)制造業(yè)在三十年改革開放中積累下大量財(cái)富,這些財(cái)富的產(chǎn)生,多半依靠中國(guó)極為廉價(jià)的勞動(dòng)力,在全球產(chǎn)業(yè)鏈油水最為稀薄的低端多年血拼而來。依照日韓等的經(jīng)驗(yàn),產(chǎn)業(yè)資本積累將會(huì)伴隨著產(chǎn)業(yè)升級(jí)的發(fā)生,這些巨額財(cái)富必然會(huì)投向研發(fā)、品牌、渠道等更高層級(jí)的商業(yè)形態(tài),在全球分工中取得持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和上升。然而,這些年我們看到的是什么?一方面,產(chǎn)業(yè)資本并沒有帶來很多讓國(guó)人引以為豪的品牌和高科技產(chǎn)品,反而一次次見到TCL、聯(lián)想這些民族企業(yè)中的精英在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中折戟沉沙；另一方面,國(guó)內(nèi)熱錢激增,在股市上興風(fēng)作浪,又在全國(guó)各大城市中推高樓價(jià)。產(chǎn)業(yè)資本不做產(chǎn)業(yè),任由經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)在全球產(chǎn)業(yè)鏈的低端消磨,為虛擬經(jīng)濟(jì)的無名火助陣。

　　然而,又怎能過于苛責(zé)國(guó)內(nèi)企業(yè)家:難道他們不也正是按照精明商人的邏輯行事么?資本市場(chǎng)上的風(fēng)生水起,使得任何追求利潤(rùn)的老總們都難忍心癢。問題在于:缺乏實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持的股市與樓市,何以這么虛火上躥?資金不流向?qū)崢I(yè),顯然是因?yàn)閷?shí)業(yè)的收益率高不過股票與樓房。看一看這幾年的經(jīng)濟(jì)政策,占據(jù)我國(guó)企業(yè)數(shù)量95%以上的中小企業(yè),在銀行貸款中所占比例絕無如此之高。相反,一旦貨幣政策從緊,那么首先拿不到銀行貸款救濟(jì)的,也正是這些中小企業(yè)。幾方力量相疊加,便有學(xué)者高呼:“我國(guó)企業(yè)進(jìn)入高成本時(shí)代�！�

　　與這“高成本”相較,是虛擬經(jīng)濟(jì)的高收益。我國(guó)經(jīng)濟(jì)之中濃重的政府氣息,每每在危機(jī)之中散發(fā)出來。為了保住增長(zhǎng)提高就業(yè),大力投資基建成了首選財(cái)政政策。各級(jí)政府出賣土地充實(shí)財(cái)政,一發(fā)不可收拾,甚至有囤積居奇之勢(shì),成為房?jī)r(jià)高企的一端。實(shí)業(yè)過冷,虛擬經(jīng)濟(jì)過熱,冷熱交激,引動(dòng)失調(diào)。這次海南房地產(chǎn)的失控,又是這樣一次潰瘍的病發(fā)。