定向增發(fā)、H股融資,2010年的上市銀行再融資大戲已經開演。專家表示，隨著各家銀行的融資方案出臺，前期被市場認為是“洪水猛獸”的上市銀行再融資對A股市場的殺傷力可能會小于預期。

　　招行配股 銀行再融資開演

　　今年的“兩會”會場，無論是金融高管還是監(jiān)管層負責人，被記者問得最多的問題可能就是銀行再融資這個話題。的確，上市銀行再融資動輒幾百上千億 元的數(shù)字，無時不刻不在牽動著資本市場敏感的神經。

　　昨日，招商銀行發(fā)布了其《2010年度A股配股提示性公告》，今年銀行融資的第一只靴子終于落地。根據其公告顯示，本次招行A股的配股價格為8.85元每股，根據本次發(fā)行股權登記日收市后的A股總股本總數(shù)156.6億股為基數(shù)，按每10股配1.3股比例向A股股東配售，總計配股數(shù)量為20.4億股。此次配股預計可以給招行帶來超過180億資金用于補充資本金。

　　中行行長近日在接受媒體采訪時也表示，中行計劃年內在A股市場發(fā)行不超過400億元的可轉債，并考慮以適當?shù)姆绞皆贖股市場上融資。其同時表示，該計劃需要提交3月19日召開的股東大會審議，并需要獲得監(jiān)管機構審批。

　　除了上述兩家銀行外，交行、浦發(fā)銀行、深發(fā)展、中信銀行，也都在各自醞釀著其再融資的計劃。有的已經提上日程、通過審批，有的還在緊密籌劃之中。在今后的一段日子，這些銀行的融資活動都會陸續(xù)按各自的時間表呈現(xiàn)在市場上。

　　銀行之所以要再融資，一方面是因為去年天量的信貸投放使得其資本充足率下滑較快，另一方面是由于其自身規(guī)模擴張的需要，同時，由于銀監(jiān)會對銀行資本充足率紅線的嚴格監(jiān)控，銀行為了防范未來出現(xiàn)的“觸線”可能性，也會提前對資本金進行補充。

　　銀監(jiān)會主席劉明康近日表示，大型銀行資本充足率在11%以上，中小銀行在10%以上是目前所執(zhí)行的監(jiān)管標準，目前此標準未變，但若未來經濟過熱可能會逆周期上調。

　　融資方式漸多 渠道漸寬

　　銀行融資之所以受到市場的高度關注，其主要原因是由于各家銀行目前比較需要補充的是核心資本，而發(fā)次級債等方式只能補充附屬資本，尚不能完全解“渴”。而若要補充核心資本，最直接的方法莫過于股權融資。以各種方式計算出來的幾千億資本缺口，如果全部從股市來補充，怎能讓市場不震動。

　　隨著銀行融資方案的陸續(xù)公布，各家在最后選擇的融資方式，讓市場微微放松了一直緊繃的神經。

　　之前最受擔心的大行融資中，中行選擇了對市場沖擊較小的可轉債。中小銀行中，招商銀行則選擇了A+H股配股的方式，浦發(fā)銀行選擇了引進戰(zhàn)略投資者的方式。前期給人“華山一條路”的銀行融資頓時有“條條大路通羅馬”的感覺。

　　證監(jiān)會主席助理朱從玖近日表示，銀行要盡量先考慮內源融資，其次考慮配股。如果附屬資本充足率還有空間，則希望先通過發(fā)債優(yōu)先補充附屬資本充足率。最后才考慮定向發(fā)行或公開發(fā)行等其他方式。

　　“直接通過股市融資會對其股價造成傷害，在資金面和心理面均有負面影響。同時由于成本較高，最終效果其實并不好�！敝醒胴斀洿髮W中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇對《證券日報》記者表示。他認為，在外源性融資方式中，引進戰(zhàn)投是銀行比較好的補充資本金的途徑，而內源性融資則是銀行補充資本金的根本。郭田勇同時表示，商業(yè)銀行還可以通過內部治理與控制降低風險以及優(yōu)化資產配置提高資本充足率水平，相對地使資本金得到補充。

　　實際壓力小于此前預期

　　“銀行融資對于A股的影響可能不會像人們想象的那么大。”一位業(yè)內資深分析人士對本報記者表示。

　　從目前需要融資的銀行家數(shù)來看，之前的判斷就似乎已經有些過量。

　　近日，工行行長楊凱生對外表示，目前工行資本充足率與可比的銀行相比是最高的，在融資壓力相對較小，目前沒有這方面的打算。民生銀行高層也表示，目前其資本充足率滿足監(jiān)管層的要求，暫時沒有融資的打算。同時，還有幾家上市銀行目前離需要融資的紅線還有一定距離。因此，需要融資的銀行總數(shù)并沒有當初預計的那么多。

　　同時，從融資的方式上，銀行們已經積極采取各種措施，盡量減少對于A股市場的沖擊。可轉債、定向增發(fā)、配股的對市場資金面上的影響要比公開發(fā)行相對較小。同時已經在H股上市的幾家銀行也都分別已經表示，會盡可能的利用好這個融資平臺。因此，對于市場的沖擊已經分散不少。

　　此外，從今年的信貸形勢上來判斷。目前各家銀行都已經注意信貸投放的規(guī)模和節(jié)奏。

　　今年1月份，由于季節(jié)性原因，加上去年年末的一些項目積壓轉到了年初放貸，因此信貸投放量依舊偏高。但2月開始銀行普遍開始控制貸款發(fā)放的節(jié)奏，2月份的信貸數(shù)據相較1月份有比較顯著的變化。

　　中行行長李禮輝昨日在做客新華網和網友交流時表示，中行今年的信貸投放總額肯定低于2009年的增長。具體情況會根據市場的情況，根據其的資本充足率，根據資本的增長，根據信貸結構態(tài)度的需要來把握，但是應該會把握在一個合理、適度的范圍之內。

　　分析人士表示，放貸的速率和節(jié)奏遭到控制，一部分銀行目前的資本充足率就可以維持目前信貸投放的量。

　　東莞證券銀行分析師寧宇對《證券日報》記者表示，從目前的表現(xiàn)看，市場對于銀行再融資這個利空消息的影響已經基本消化。當利空消化殆盡后，便會轉化為利好，反而對股價有正支撐作用。同時，從目前銀行出臺的融資措施看，對A股股東的負擔本身就已經減少了。(張藝良)