股市走低 創(chuàng)投機(jī)構(gòu)投資期限延長

2008年07月11日 09:45 來源:證券時(shí)報(bào) 發(fā)表評論

  行業(yè)資金開始分流,PE募資回落VC劇增

  股市的不景氣也波及到了創(chuàng)投業(yè),IPO估值問題導(dǎo)致部分創(chuàng)投機(jī)構(gòu)被迫后延退出期限。與此同時(shí),創(chuàng)投業(yè)內(nèi)部溢價(jià)居高不下也導(dǎo)致了資金由PE(私募股權(quán)投資)向VC(風(fēng)險(xiǎn)投資)轉(zhuǎn)移。

  創(chuàng)投退出被迫后延

  日前在杭州召開的“2008中國創(chuàng)業(yè)投資暨私募股權(quán)投資中期論壇”上,清科集團(tuán)創(chuàng)始人倪正東表示,由于海內(nèi)外的股票市場的集體不景氣,創(chuàng)投機(jī)構(gòu)項(xiàng)目投資時(shí)間延長正成為一種普遍現(xiàn)象。倪正東介紹,“以美國為例,一般的項(xiàng)目3-4年可完成,現(xiàn)在延長至4-5年,甚至一些早起的風(fēng)投項(xiàng)目需要8-9年才能完成。2002年,中國市場一般項(xiàng)目也都是3-4年,現(xiàn)在也被迫延長到了4-5年,甚至一些項(xiàng)目延長至5-6年!

  “今年,我們在中國有3個(gè)項(xiàng)目被迫推遲退出。”JAFCO Asia集富亞洲董事總經(jīng)理朱建寰在接受記者專訪時(shí)表示。朱建寰認(rèn)為,因?yàn)槟技Y金大多來自大財(cái)團(tuán)公司,這些財(cái)團(tuán)公司不僅對資金管理人有信心,而且對中國經(jīng)濟(jì)也長期看好。只要項(xiàng)目基本面好,可以會等待到市場回暖后再退出。

  與這些海外的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)相比,國內(nèi)創(chuàng)投并沒有這么輕松,他們不僅要疲于尋找優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目,還需承擔(dān)著來自國內(nèi)投資人的壓力。據(jù)了解,這些國內(nèi)的投資人多是一些實(shí)業(yè)公司和民間私人資金,更加希望選擇“短平快”項(xiàng)目,資金快進(jìn)快出,不希望長期持有。也正因如此,在當(dāng)前IPO退出溢價(jià)相對偏低的情況下,負(fù)責(zé)管理這些資金的國內(nèi)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)承受的壓力也隨之增加。

  PE資金向VC領(lǐng)域分流

  盡管國內(nèi)外股市在IPO發(fā)行溢價(jià)上出現(xiàn)不同程度的下滑,但并未波及創(chuàng)投業(yè)對項(xiàng)目估值,好項(xiàng)目估值依然居高不下,投資期限開始延長而已。而此前傾向于投資于成熟期項(xiàng)目的PE,也開始向風(fēng)險(xiǎn)和收益均相對高的VC(風(fēng)險(xiǎn)投資)轉(zhuǎn)移。

  深圳東方富海投資董事長陳煒表示,下一步將把美元基金著力投資早期的VC項(xiàng)目。而人民幣基金方面,由于團(tuán)隊(duì)對早期項(xiàng)目的感覺還不敏感,目前正在積極學(xué)習(xí)中。

  開信創(chuàng)投總經(jīng)理曾之杰則認(rèn)為,創(chuàng)投機(jī)構(gòu)不能只盯著創(chuàng)業(yè)板,也不能盯著資本市場。他認(rèn)為,未來的中國,通過VC的價(jià)格去獲得PE項(xiàng)目的可能性越來越小。國內(nèi)投資者資金規(guī)模有限,與券商直投、海外投行在PE項(xiàng)目上的競爭不占優(yōu)勢。為此,他建議國內(nèi)的創(chuàng)投去關(guān)注VC項(xiàng)目。

  而據(jù)來自清科的最新研究報(bào)告介紹,今年二季度,國內(nèi)市場上共有29家中外VC機(jī)構(gòu)新設(shè)40支創(chuàng)投基金,其中可投資于中國大陸的VC資本高達(dá)30.18億美元,創(chuàng)下歷年單季募資新高;與此對應(yīng)的二季度,10支可投資于國內(nèi)的亞洲PE募集了120.22億美元,募集額較一季度募減少了39.9%。 (記者 桂衍民)

編輯:藍(lán)玉貴】
請 您 評 論                                 查看評論                 進(jìn)入社區(qū)
登錄/注冊    匿名評論

        
                    本評論觀點(diǎn)只代表網(wǎng)友個(gè)人觀點(diǎn),不代表中國新聞網(wǎng)立場。
圖片報(bào)道 更多>>
甘肅白銀屈盛煤礦事故已造成20人遇難
甘肅白銀屈盛煤礦事故已造成20人遇難
盤點(diǎn)世界現(xiàn)役十大明星航母艦載機(jī)
盤點(diǎn)世界現(xiàn)役十大明星航母艦載機(jī)
13米高巨型花籃“綻放”天安門廣場
13米高巨型花籃“綻放”天安門廣場
中國首艘航空母艦正式交接入列
中國首艘航空母艦正式交接入列
日本發(fā)生列車脫軌事故 致9人受傷
日本發(fā)生列車脫軌事故 致9人受傷
沙特民眾首都街頭駕車巡游慶祝建國日
沙特民眾首都街頭駕車巡游慶祝建國日
世界模特嘉年華 60佳麗夜游杜甫草堂
世界模特嘉年華 60佳麗夜游杜甫草堂
青海北部出現(xiàn)降雪
青海北部出現(xiàn)降雪
每日關(guān)注  
銆?a href="/common/footer/intro.shtml" target="_blank">鍏充簬鎴戜滑銆?銆? About us 銆? 銆?a href="/common/footer/contact.shtml" target="_blank">鑱旂郴鎴戜滑銆?銆?a target="_blank">騫垮憡鏈嶅姟銆?銆?a href="/common/footer/news-service.shtml" target="_blank">渚涚ǹ鏈嶅姟銆?/span>-銆?a href="/common/footer/law.shtml" target="_blank">娉曞緥澹版槑銆?銆?a target="_blank">鎷涜仒淇℃伅銆?銆?a href="/common/footer/sitemap.shtml" target="_blank">緗戠珯鍦板浘銆?銆?a target="_blank">鐣欒█鍙嶉銆?/td>

鏈綉绔欐墍鍒婅澆淇℃伅錛屼笉浠h〃涓柊紺懼拰涓柊緗戣鐐廣?鍒婄敤鏈綉绔欑ǹ浠訛紝鍔$粡涔﹂潰鎺堟潈銆?/font>
鏈粡鎺堟潈紱佹杞澆銆佹憳緙栥佸鍒跺強(qiáng)寤虹珛闀滃儚錛岃繚鑰呭皢渚濇硶榪界┒娉曞緥璐d換銆?/font>