4萬億將從哪來？

　　從短期來看，發(fā)國(guó)債等財(cái)政手段對(duì)通貨膨脹形成的壓力不太大。但從長(zhǎng)期看，通貨膨脹仍有抬頭的可能

　　★ 本刊記者/孫春艷

　　巨額資金如何籌措？“國(guó)家將會(huì)調(diào)整明后年的財(cái)政預(yù)算資金，鐵路、公路等相關(guān)部門的政府收費(fèi)基金也將納入其中�！� 財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所副所長(zhǎng)蘇明對(duì)《中國(guó)新聞周刊》記者說。

　　發(fā)行國(guó)債

　　在11月14日國(guó)新辦的“擴(kuò)大內(nèi)需促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)”新聞發(fā)布會(huì)上，發(fā)改委副主任穆虹稱，到2010年底，中央投資安排將達(dá)到1.18萬億元。

　　“這1.18萬億元資金，其實(shí)是以中央財(cái)政為主導(dǎo)，相關(guān)部門政府收費(fèi)基金為補(bǔ)充來解決的�！碧K明說。

　　比如交通部門的養(yǎng)路費(fèi)，鐵道部的鐵路建設(shè)基金，水利部的水利建設(shè)基金等，雖然名義上不是政府的財(cái)政收入，但都要用在10項(xiàng)涉及的基建項(xiàng)目中。

　　但是，以目前中央財(cái)政的支付能力，支付未來投資能否足夠？

　　社科院財(cái)貿(mào)所財(cái)貿(mào)研究中心副主任楊志勇向《中國(guó)新聞周刊》介紹，自1998年以來，中央的財(cái)政收入一直處于同比快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，今年上半年全國(guó)財(cái)政收入3.48萬億元，與去年同期增長(zhǎng)30%以上，而去年一年的全國(guó)財(cái)政總收入是5.1萬億元。4萬億支出將達(dá)到一年財(cái)收的80%。

　　但今年中央財(cái)政收入出現(xiàn)了很大的變化。進(jìn)入三季度后，財(cái)政收入增速下降明顯，7、8、9月的增長(zhǎng)率分別為16.5%、10.1%、3.1%，10月出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，同比下降0.3%，其中，中央財(cái)政收入2776.38億元，同比下降8.4%。

　　“受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、企業(yè)效益下降等多重因素影響，明年的財(cái)政收入壓力將繼續(xù)增大，因民生和基建投資的安排力度加大，財(cái)政赤字率將上升很快。”蘇明說。

　　在財(cái)政出現(xiàn)緊張狀態(tài)下，縮減財(cái)政既往的支出可能是策略之一。比如，中央最近削減了部門公用經(jīng)費(fèi)，如出國(guó)經(jīng)費(fèi)等，轉(zhuǎn)移用作擴(kuò)大內(nèi)需。

　　但僅靠縮減是非常不夠的。發(fā)行國(guó)債可能是比較便利的選擇。據(jù)德意志銀行日前發(fā)布的報(bào)告稱，為了保證GDP增長(zhǎng)8%的速度，中國(guó)明年財(cái)政或許會(huì)出現(xiàn)4000億左右的赤字。通過發(fā)行公債來彌補(bǔ)財(cái)政赤字，是世界各國(guó)通行的做法。

　　財(cái)政部副部長(zhǎng)王軍在14日的國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上稱，1.18萬億元資金可以肯定地說這會(huì)影響到2009年乃至2010年的預(yù)算，但規(guī)模在可控范圍內(nèi)。據(jù)了解，中國(guó)一直實(shí)行年度國(guó)債余額管理制度，這也意味著今后兩年的國(guó)債余額將擴(kuò)大。

　　《中國(guó)新聞周刊》了解，2000年起，國(guó)債發(fā)行總量呈現(xiàn)出逐級(jí)上升勢(shì)頭。2005年超過7000億元，2006年為8883億元，2007年由于發(fā)行了1.5萬億的特別國(guó)債，全年國(guó)債發(fā)行量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的23483.28億元。

　　“為將未來幾年的對(duì)財(cái)政的影響降到最小，10年左右的中長(zhǎng)期國(guó)債將加大發(fā)行力度。”蘇明說，中國(guó)今年的長(zhǎng)期國(guó)債發(fā)行規(guī)模為300億，之前幾年也在500億至800億之間。10月30日，國(guó)家信息中心的一份研究報(bào)告建議2009年中央長(zhǎng)期建設(shè)國(guó)債發(fā)行規(guī)模擴(kuò)大到2000億元人民幣。

　　但發(fā)行國(guó)債，貨幣資金將被回收，市場(chǎng)流通的貨幣量下降，對(duì)私人部門投資會(huì)產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”。

　　貨幣增發(fā)

　　發(fā)行國(guó)債之外，增發(fā)貨幣也是彌補(bǔ)財(cái)政赤字的一個(gè)方法，但由此可能會(huì)帶來的通脹效應(yīng)，成為增發(fā)貨幣的困擾。

　　“增發(fā)貨幣的可能性是有的。但一旦貨幣當(dāng)局在銀行貸款中把關(guān)不嚴(yán)，貸得過多，就會(huì)導(dǎo)致貨幣發(fā)行的幅度快于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度�！碧K明說。

　　中國(guó)目前的貨幣增速過緩，成為增發(fā)貨幣的理由。從去年10月起至今年前三季度，中國(guó)一直實(shí)行緊縮的貨幣政策。今年10月末，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)增速連續(xù)第五個(gè)月走低，狹義貨幣量M1余額同比增長(zhǎng)8.85%，貨幣增速已連續(xù)六個(gè)月走低。

　　另外，央行獨(dú)立性是制約因財(cái)政擴(kuò)張?jiān)�因而增發(fā)貨幣的最主要理由�！白�1994年實(shí)行銀行結(jié)售匯制度以來，我國(guó)的財(cái)政透支制度已經(jīng)不存在，即財(cái)政部不可以直接向中國(guó)人民銀行要錢。我國(guó)的貨幣政策是相對(duì)獨(dú)立的�！睏钪居抡J(rèn)為。

　　因此，從短期來看，發(fā)國(guó)債等財(cái)政手段對(duì)通貨膨脹形成的壓力不太大。但從長(zhǎng)期看，通貨膨脹仍有抬頭的可能。通貨膨脹在很大程度上取決于貨幣的增長(zhǎng)速度，過量的貨幣發(fā)行必定會(huì)引起通貨膨脹，并帶來惡性后果。

　　“過量增發(fā)貨幣，一般只有在所有的財(cái)政和貨幣政策都不起效用的時(shí)候，做最后一搏。這次擴(kuò)大內(nèi)需完全沒有必要這么做�！睏钪居抡J(rèn)為，中央銀行最首要的任務(wù)是以本國(guó)幣值穩(wěn)定促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)最主要作用是資源配置，而貨幣起價(jià)格信號(hào)作用，一旦幣值不穩(wěn)，會(huì)帶來無法制定政策的后果。

　　地方可能增加非稅收入

　　國(guó)務(wù)院擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的十項(xiàng)措施中，第九條是在全國(guó)所有地區(qū)、所有行業(yè)全面實(shí)施增值稅轉(zhuǎn)型改革，據(jù)國(guó)務(wù)院十項(xiàng)措施中解釋，增值稅轉(zhuǎn)型將減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)共1200億元左右。

　　但在擴(kuò)張性財(cái)政的壓力下，減稅很難持續(xù)�！柏�(cái)政收入面臨巨大壓力的同時(shí)減稅要量力而行。就拿增值稅改革來說，目前房屋建筑和汽車還不能抵稅�！睏钪居抡f。

　　“我國(guó)的稅收制度改革，向來不是以減稅為目的的，而是要發(fā)揮稅收的作用，進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整�！碧K明說。

　　據(jù)他介紹，未來兩年國(guó)家將加大稅收結(jié)構(gòu)的調(diào)整力度，目前擺在稅收出臺(tái)日程的有燃油稅、資源稅和城建維護(hù)稅等。

　　此前，中國(guó)政府多次表示燃油稅將擇機(jī)出臺(tái)。目前10月份的CPI為4%，物價(jià)處于下行通道，國(guó)際油價(jià)從每桶140多美元的高位一路下跌至每桶60多美元。在這一時(shí)機(jī)出臺(tái)燃油稅，對(duì)消費(fèi)者支出的影響不大，很容易被民眾接受。

　　大規(guī)模減稅不可能，但大規(guī)模增稅也同樣不可能。地方政府的各種非稅收入?yún)s有可能抬頭，增加企業(yè)的負(fù)擔(dān)。據(jù)楊志勇介紹，越是發(fā)達(dá)地區(qū)這種非稅收入越多。比如此前地方政府賣地的收入。

　　此次4萬億的擴(kuò)張性財(cái)政投資來源，不僅在中央層面，地方政府和社會(huì)資本也占了重要部分。財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所所長(zhǎng)賈康表示，這4萬億元投資是中央和地方政府以及金融系統(tǒng)貸款和其他來源資金(包括可用的國(guó)外資金)的總和。

　　據(jù)楊志勇介紹，目前地方欠債嚴(yán)重，且債務(wù)情況如何尚不清楚。地方的各種直接顯性負(fù)債、直接隱性負(fù)債、顯性負(fù)債和隱性負(fù)債交錯(cuò)其中。財(cái)政部已將一份有關(guān)加強(qiáng)地方政府債務(wù)管理的方案提交國(guó)務(wù)院。

　　地方政府本身債務(wù)纏身，如何能拿出錢擴(kuò)大內(nèi)需？“地方很多債務(wù)不是需要立刻償還的，并不影響其適當(dāng)投資�！碧K明認(rèn)為，中央投入一部分錢，將帶動(dòng)地方投資的積極性，也有利于拉動(dòng)地方的GDP增長(zhǎng)，在房地產(chǎn)市場(chǎng)不再起支撐作用的狀況下，地方政府很愿意投資。

　　而調(diào)動(dòng)社會(huì)資本將是未來兩年的重頭戲。自國(guó)家公布擴(kuò)大內(nèi)需的10項(xiàng)措施以來。發(fā)改委所處的北京三里河地區(qū)旅店迅速升溫，擠滿了全國(guó)各地來詢問項(xiàng)目的投資者們。

　　“今日的財(cái)富聚集狀況非1998年時(shí)所能比，一部分手中有大量資金，一旦政策引導(dǎo)到位，這部分錢將迅速集結(jié)�！睏钪居抡f。

　　這些年政府對(duì)投資已經(jīng)建立了一套獎(jiǎng)補(bǔ)機(jī)制，比如投資補(bǔ)助，一個(gè)1000萬的項(xiàng)目，政府投資100萬至200萬，地方政府再出一些，帶動(dòng)效應(yīng)就起來了；還有貼息的手段。比如商業(yè)銀行的貸款利息是5%，政府貼息2%。 ★