上周市場(chǎng)總體表現(xiàn)好于前一周，雖然成交量沒(méi)能有效放大，指數(shù)也沒(méi)有驚人的表現(xiàn)，但市場(chǎng)熱點(diǎn)紛呈，個(gè)股表現(xiàn)活躍。股指擺脫了日線、周線的短期均線壓制，市場(chǎng)向好的預(yù)期逐漸增強(qiáng)。不過(guò)從上周五A股的走勢(shì)來(lái)看，外部因素的不確定性將依然對(duì)A股市場(chǎng)產(chǎn)生制約，所以不確定因素也同樣不容忽視。

　　上周消息面上對(duì)市場(chǎng)有利的因素逐漸增多。《人民日?qǐng)?bào)》、新華社以及三大證券報(bào)繼續(xù)刊登相關(guān)評(píng)論文章，表達(dá)了維穩(wěn)態(tài)度。證監(jiān)會(huì)對(duì)大小非減持問(wèn)題再出新規(guī)，多家公司繼續(xù)自愿延長(zhǎng)鎖定期，這些在一定程度上使市場(chǎng)信心繼續(xù)恢復(fù)。而且，本周市場(chǎng)的一大特點(diǎn)是熱點(diǎn)接連不斷——石油石化、航空、軍工、上海本地股、銀行、地產(chǎn)、酒店旅游、環(huán)保、紡織、農(nóng)業(yè)、化肥、電子信息均輪番表現(xiàn)。熱點(diǎn)的層出不窮，給市場(chǎng)帶來(lái)了較好的賺錢效應(yīng)，賺錢效應(yīng)的擴(kuò)散又反過(guò)來(lái)激發(fā)了市場(chǎng)人氣，更有助于投資者信心有所恢復(fù)。

　　市場(chǎng)信心的恢復(fù)另一方面來(lái)自于宏觀經(jīng)濟(jì)的形勢(shì)出現(xiàn)緩和的跡象。宏觀經(jīng)濟(jì)半年報(bào)顯示，國(guó)民經(jīng)濟(jì)向著預(yù)期的方向發(fā)展，甚至比預(yù)期的要好，經(jīng)濟(jì)有望實(shí)現(xiàn)軟著陸。即使短期內(nèi)宏觀調(diào)控不出現(xiàn)明顯松動(dòng)，或只是結(jié)構(gòu)性微調(diào)，但推出更嚴(yán)厲調(diào)控措施的可能已漸行漸遠(yuǎn)。而且在負(fù)利率已持續(xù)18個(gè)月的前提下，適度地加息一次也不是完全不可接受�？傊�，最壞的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去。雖然PPI仍處于高位，其滯后的傳導(dǎo)效應(yīng)將在后面的幾個(gè)月體現(xiàn)出來(lái)，但國(guó)際油價(jià)的下跌，使這一壓力得到了緩解。

　　不過(guò)，外部因素的不確定性也同樣不容忽視。首先，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)一蹶不振、次貸風(fēng)波遠(yuǎn)未結(jié)束背景下，美國(guó)股市能否繼續(xù)走好難以預(yù)測(cè)。世界經(jīng)濟(jì)走向的不明朗，是市場(chǎng)主力對(duì)發(fā)動(dòng)行情心存顧慮的重要原因。其次，鑒于當(dāng)前的國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)局勢(shì)，國(guó)際油價(jià)重新走強(qiáng)的可能性依然存在，次貸危機(jī)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響會(huì)否進(jìn)一步深化，仍尚有待觀察。因此，外部因素的不確定性，將對(duì)A股市場(chǎng)產(chǎn)生制約。

　　綜合分析目前的A股市場(chǎng)，雖然存在宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的周期延長(zhǎng)、資金面供應(yīng)偏緊、機(jī)構(gòu)投資者觀點(diǎn)尚存分歧等不利因素，但在估值合理、政策導(dǎo)向繼續(xù)維穩(wěn)的背景下，市場(chǎng)未來(lái)會(huì)保持相應(yīng)的平衡狀態(tài)。這種平衡何時(shí)能被打破，則取決于各方面因素的變化。因此，投資者現(xiàn)階段可采取相對(duì)急進(jìn)的操作手法，同時(shí)應(yīng)及時(shí)根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)的變化而靈活調(diào)整投資策略。(余凱 智多盈投資)