自去年12月末以來(lái)，解禁股從“燙手山芋”變成了“香餑餑”。以金風(fēng)科技、海通證券、中國(guó)太保、長(zhǎng)江證券為代表的部分上市公司限售股的解禁，股價(jià)不僅拒絕下跌，甚至還出現(xiàn)了逆勢(shì)上漲的走勢(shì)。這種走勢(shì)在進(jìn)入2009年后仍然得以延續(xù)。

　　解禁股受到市場(chǎng)的炒作，在一定程度上與前期股價(jià)的大幅下跌存在一定的關(guān)聯(lián)。以海通證券為例，股價(jià)從去年10月末的20元附近一路下跌到了7元左右，階段性跌幅高達(dá)60%以上。而且，金風(fēng)科技與海通證券都還是所在行業(yè)的龍頭，這又為市場(chǎng)的炒作提供了借口。更重要的是最近一個(gè)時(shí)期，宏觀面的政策總體偏暖，為市場(chǎng)的炒作創(chuàng)造了條件。此外，從海通證券解禁股上市前咨詢(xún)機(jī)構(gòu)普遍唱多，以及大量機(jī)構(gòu)投資者在12月29日爭(zhēng)相買(mǎi)入海通證券這些跡象來(lái)看，不排除有管理層的授意，或有政策性資金介入托市，以消除市場(chǎng)對(duì)大小非解禁的恐懼感。

　　但筆者認(rèn)為，目前市場(chǎng)對(duì)解禁股的炒作只是階段性的，不排除是一種表象。它實(shí)際上是一種玩火行為，市場(chǎng)終將要為此付出代價(jià)。

　　首先，大小非問(wèn)題是目前中國(guó)股市所難以逾越的一道坎。從數(shù)量來(lái)看，2009年大小非解禁的數(shù)量高達(dá)6800億股，甚至超過(guò)了2008年末兩市流通A股的規(guī)模。更重要的是，不改革現(xiàn)行的新股發(fā)行制度，每一次新股發(fā)行，又將給股市帶來(lái)新增的大小非。市場(chǎng)對(duì)解禁股的炒作，最終只會(huì)招來(lái)更大的拋壓。