如果不出意外，美聯(lián)儲將在美東時間29日下午2時15分(北京時間30日凌晨)宣布最新的利率決定。盡管距離美國上次降息不過三周時間，但美聯(lián)儲本周將再度出手卻已幾成事實�，F(xiàn)在的疑問似乎只剩下：到底會降多少？50基點還是75基點？更有業(yè)內(nèi)人士指出，如果經(jīng)濟持續(xù)惡化，美國今后可能需要效仿當(dāng)年日本的做法，步入“零利率時代”。

　　50，75還是100？

　　本月8日，美聯(lián)儲曾聯(lián)合歐元區(qū)、英國、加拿大、瑞士和瑞典等五大央行緊急協(xié)同降息50基點，旨在應(yīng)對金融危機惡化給經(jīng)濟增長帶來的更大下行風(fēng)險。經(jīng)過那次降息，美國的基準(zhǔn)利率降至1.5%。

　　不過，這一前所未有的聯(lián)合降息并未起到扭轉(zhuǎn)乾坤的效果。即便在降息宣布當(dāng)天美股三大指數(shù)依然“頑固”地收出六連陰，道指和納指分別跌了2%和1.1%，雙雙創(chuàng)下五年收盤新低，納指同樣跌至五年低點。歐洲三大股市當(dāng)天也大跌。

　　在那之后，全球股市繼續(xù)跌入深淵。在剛剛過去的上周，道指大跌5.2%，并在本周一再創(chuàng)五年新低。標(biāo)普500指數(shù)上周跌了6.8%。摩根士丹利資本國際全球指數(shù)上周五觸及五年低點，令自2000年網(wǎng)絡(luò)科技泡沫破滅以來新增的約20萬億股市市值，在不到一年時間內(nèi)蒸發(fā)了近八成。

　　新興股市近期跌勢驟然加速，成為新的“重災(zāi)區(qū)”。MSCI新興市場指數(shù)上周下跌了近15%，本月的跌幅近40%。

　　股市下跌是一方面，更令政策制定者擔(dān)心的是黯淡的經(jīng)濟前景。美歐等主要發(fā)達經(jīng)濟體接近或是已經(jīng)逼近衰退已成業(yè)界共識，而新興經(jīng)濟體也開始陸續(xù)傳來更多利空消息。過去幾天，國際貨幣基金組織已不得不出手對多個新興經(jīng)濟體提供了緊急貸款，還有不少在排隊等候救援。

　　上周在美國國會作證時，美聯(lián)儲主席伯南克公開表示，經(jīng)濟疲軟可能持續(xù)幾個季度，且存在經(jīng)濟長時間下降的風(fēng)險，他甚至罕見地贊同美國國會考慮出臺新的經(jīng)濟刺激方案。

　　另一方面，通脹壓力已隨著大宗商品持續(xù)下跌而顯著緩解。鑒于此，美聯(lián)儲也開始認(rèn)為：“全球貨幣政策放松的時機已經(jīng)成熟”。

　　對于本周的會議，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，降息已沒有任何懸念，問題是降多少？彭博社最新對64位分析師進行的調(diào)查顯示，35位受訪者預(yù)期美聯(lián)儲周三可能再降息50基點，另外17位預(yù)期降息25基點。路透調(diào)查的14家美國國債一級交易商中，有10家預(yù)計降息50基點，其余四家預(yù)計降息基點。

　　在利率期貨市場，交易商對降息的預(yù)期更為強烈，聯(lián)邦基金利率期貨走勢顯示，市場預(yù)期降息75基點的概率達到30%，還有人預(yù)計會降息100基點。

　　未來會否出現(xiàn)零利率

　　更有分析人士指出，隨著美國經(jīng)濟進一步惡化，美聯(lián)儲除了在本周降息外，未來可能進一步放松貨幣政策，從而使得美國的基準(zhǔn)利率逼近零水平，重走當(dāng)年日本的老路。

　　本周四，美國將發(fā)布第三季度GDP初步數(shù)據(jù)。市場普遍預(yù)計，該數(shù)據(jù)將顯示，美國第三季度GDP將自去年第四季度以來再次出現(xiàn)負增長。去年第四季度，美國經(jīng)濟實際下降0.2%，為2001年來最疲軟的一個季度。

　　華爾街經(jīng)濟學(xué)家普遍預(yù)計，美國第三季度GDP初值可能下降0.5%，而第四季度則可能下降多達2.2%。果真如此，這將是美國經(jīng)濟自1990年代第四季度以來最疲軟的一段時期，當(dāng)時美國經(jīng)濟萎縮了3%。

　　分析師指出，本周陸續(xù)出臺的幾項重要數(shù)據(jù)將進一步驗證美國經(jīng)濟的疲軟程度。8月標(biāo)準(zhǔn)普爾凱斯-希勒房價指數(shù)將于周二發(fā)布，預(yù)計當(dāng)月美國20個城市的綜合房價指數(shù)將比7月再降1.1%，較上年同期的降幅將達到16.6%。

　　美國大企業(yè)聯(lián)合會的10月消費者信心指數(shù)也將在周二出爐，預(yù)計將從9月的59.8降至52.0，逼近6月創(chuàng)下的年內(nèi)低點51.0。此外，一些重要的零售數(shù)據(jù)將在本周公布。

　　前美聯(lián)儲理事、現(xiàn)為Stanford集團資深經(jīng)濟顧問的格拉姆利表示，美國經(jīng)濟已逐步進入加速下滑的時期。因此他預(yù)計美聯(lián)儲本周將進一步降息50基點，將利率降至1%的四年多低點。

　　市場預(yù)期，如果美國經(jīng)濟未見改善，美聯(lián)儲還會采取更多降息行動。美聯(lián)儲圣路易斯分區(qū)銀行總裁布拉德日前警告說，美國可能會步入上世紀(jì)90年代日本“失去的十年”的后塵。如果要避免這種情況，美聯(lián)儲可能必須仿效日本當(dāng)年的做法，將利率降至零水平。

　　現(xiàn)任美聯(lián)儲主席伯南克曾在2003年時表示，如果零利率有助經(jīng)濟，他并不反對這樣的政策。當(dāng)時他還是美聯(lián)儲理事。

　　當(dāng)時與伯南克同時擔(dān)任美聯(lián)儲理事的薩克也預(yù)期，美聯(lián)儲本周還會再度降息，而且這可能還不是該行最后一次降息。(朱周良)