雖然受次貸危機(jī)影響國際資本市場形勢進(jìn)一步惡化，雷曼等金融業(yè)巨頭相繼倒下；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨調(diào)整，可以預(yù)期投資機(jī)構(gòu)對項(xiàng)目的選擇更加謹(jǐn)慎，但是創(chuàng)業(yè)投資步伐并未減緩。

　　據(jù)ChinaVenture投中集團(tuán)8日發(fā)布的一份報告顯示，三季度中國創(chuàng)投市場保持了平穩(wěn)發(fā)展的態(tài)勢，投資案例數(shù)和投資金額環(huán)比均有不同程度增加。其中，共披露投資案例86起，環(huán)比增加4.9%，同比減少21.1%；投資金額為10.26億美元，環(huán)比增加51.8%，同比減少6.8%。

　　平均單筆投資金額也呈不斷增加態(tài)勢，三季度為1194萬美元，同比增加44.7%，環(huán)比增加18.1%。報告認(rèn)為，二級市場持續(xù)低迷導(dǎo)致Pre-IPO項(xiàng)目吸引力下降，早期項(xiàng)目將成為關(guān)注對象。預(yù)計未來平均單筆投資金額會有所下調(diào)。

　　報告對創(chuàng)投案例數(shù)和中國企業(yè)景氣指數(shù)進(jìn)行了比較分析，認(rèn)為2007年以來國家宏觀調(diào)控政策開始更多地顧及中小企業(yè)發(fā)展，逐步向中小企業(yè)傾斜，針對中小企業(yè)的調(diào)控將有所放松。這增強(qiáng)了中小企業(yè)的盈利能力和市場對于創(chuàng)業(yè)投資的信心，故投資案例數(shù)量增加。

　　從行業(yè)來看，互聯(lián)網(wǎng)、IT和醫(yī)療健康等行業(yè)成為三季度投資熱點(diǎn)。三個行業(yè)的投資案例數(shù)量占比均超過10%。其中，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)所占比例保持在23%左右。在投資規(guī)模上，投資金額超過5000萬美元的案例分別出現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)、IT和能源及礦業(yè)行業(yè)。

　　值得一提的是，醫(yī)藥行業(yè)成為醫(yī)療健康細(xì)分行業(yè)的重點(diǎn)投資領(lǐng)域。其投資案例數(shù)量為4起，占醫(yī)療健康行業(yè)總投資案例數(shù)量50.0%；投資金額為4963萬美元，占醫(yī)療健康行業(yè)總投資金額78.8%。其中，晨興創(chuàng)投和禮來亞洲2000萬美元投資上海某醫(yī)藥研發(fā)外包(CRO)企業(yè)，成為今年第三起針對CRO企業(yè)的投資。

　　對此，報告分析稱，這與發(fā)達(dá)國家企業(yè)不斷將非核心醫(yī)藥研發(fā)業(yè)務(wù)外包以降低成本有關(guān)。何況目前已有CRO企業(yè)藥明康德在紐交所IPO，受到美國資本市場認(rèn)可。再加上醫(yī)療設(shè)備行業(yè)市場容量巨大、受政府政策扶持、資本市場估值相對較高、行業(yè)成長性良好，預(yù)計近期將有更多創(chuàng)投機(jī)構(gòu)關(guān)注CRO企業(yè)，投資規(guī)�；蛴幸欢ㄔ鲩L。

　　在對投資企業(yè)的選擇上，雖然今年以來二級證券市場指數(shù)不斷下跌，IPO難度增大，然而投資企業(yè)發(fā)展階段后移趨勢并未改變。三季度擴(kuò)張期和獲利期企業(yè)投資規(guī)模均有不同程度增加。其中，投資擴(kuò)張期企業(yè)39起，環(huán)比增加21.9%；投資金額為5.86億美元，環(huán)比增加77.5%。投資獲利期企業(yè)11起，與一季度相比增加450.0%。而投資早期企業(yè)僅為5起，仍維持在極低水平。

　　此外，投資者更加注意分散投資風(fēng)險，傾向于選擇成熟的未融資企業(yè)進(jìn)行投資，對于在既有案例上追加投資較為謹(jǐn)慎。雖然投資企業(yè)發(fā)展階段多為擴(kuò)張期、獲利期，但A輪案例數(shù)量仍然最多，投資案例數(shù)高達(dá)63個，投資金額為5.76億美元。(記者阮修星)