此前的強勢市場,留給人們的經(jīng)驗是:下跌總是逢低買入的機會。因為每逢下跌買入后,總是賺錢。
昨日收盤上證指數(shù)大跌了近150點,按此前的思維定勢,這又是一次逢低進貨的好機會。
但是,股市風(fēng)云變幻莫測,如果把此前的經(jīng)驗用在現(xiàn)在,未必就能成功。因為時間、環(huán)境等條件變了,經(jīng)驗或許不能總應(yīng)驗。
變化之一是,近階段管理層在不時提示風(fēng)險。
我們注意到,5月以來,央行行長周小川表示對A股泡沫的擔(dān)憂;全國社;鹄硎聲崩硎麻L高西慶表示,社;鹫跍p少對A股市場的投資。而此前的4月28日,證券監(jiān)會副主席范福春,也在論壇中提醒投資者應(yīng)該對市場風(fēng)險有清醒的認識。
近日三大監(jiān)管機構(gòu)連續(xù)作出風(fēng)險提示,保監(jiān)會開始向保險公司提示投資A股風(fēng)險,銀監(jiān)會加大QDII放開步伐,證監(jiān)會提醒投資股市虧損“買者自負”。同時,滬深兩大交易所也出臺措施加強監(jiān)管。
所有的相關(guān)輿論都在善意地提醒投資者:股市有風(fēng)險,入市需謹慎。
變化之二是,昨日暴跌已表現(xiàn)出了與此前暴跌的不同處。
其一是目前人心思變。據(jù)了解,上周,一些內(nèi)資機構(gòu)包括股票基金已經(jīng)開始調(diào)低倉位。同樣,目前許多QFII遭遇大量贖回,境外機構(gòu)撤出A股。一些國外機構(gòu)如里昂證券認為,A股市場短期風(fēng)險偏大,大盤調(diào)整勢在必行。
其二是在更高位置出現(xiàn)暴跌。這自不待言。在更高位置上的下瀉,造成的市場格局也可能不同。
其三是持倉結(jié)構(gòu)不同。中國登記結(jié)算公司統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,滬深兩市4月新增A股開戶數(shù)達到478.7萬戶環(huán)比增長88.81%,而2006年全年僅為308.35萬戶。有數(shù)據(jù)顯示,當(dāng)前交易量個人占比超過了80%。散戶容易產(chǎn)生羊群效應(yīng),以及盲目推高指數(shù),結(jié)果是使市場風(fēng)險快速積聚。
其四是成交量分布露破綻。自5月9日滬市出現(xiàn)2572億元成交量后,市場成交量不斷萎縮。再觀察120分鐘成交狀況分析,在此前的暴跌過程中,因接盤踴躍,所以在早盤成交量往往成急劇放大之勢,而昨日早盤明顯接盤不足,反而呈現(xiàn)午盤成交量放大而加速下跌現(xiàn)狀。
市場環(huán)境不同,經(jīng)驗有時會失效。并不是說牛市就此打住了牛步,但真的調(diào)整來了,必有一個過程和應(yīng)有的幅度,F(xiàn)在一跌就買,就如農(nóng)民種田該春播秋收,現(xiàn)在當(dāng)別人收獲時你卻反季節(jié)地去播種,不僅會顆粒無收,連種子也會賠進去。正確的做法應(yīng)是耐心等待調(diào)整結(jié)束。(曹一舟)