2009年的債市將不會(huì)像去年一樣火爆，財(cái)富課堂上專(zhuān)家與讀者交流———

　　2008年債市火爆，債券基金投資者在規(guī)避了股市大幅下跌風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也獲得了不錯(cuò)的收益。但投資者擔(dān)心2009年債市回落，對(duì)這個(gè)低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品也感到了擔(dān)憂。在上周財(cái)富課堂上，華安強(qiáng)債基金經(jīng)理周麗萍表示，不管在何種情況下，債券基金都是老百姓資產(chǎn)配置的百搭品種，可以幫投資者分散風(fēng)險(xiǎn)。

　　-市場(chǎng)猜測(cè)仍有降息空間

　　現(xiàn)在外部的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是比較差的，應(yīng)該說(shuō)中國(guó)的基本面情況比國(guó)外要好得多，前期也有一些說(shuō)法認(rèn)為今年的降息空間不是很大，但周麗萍覺(jué)得可能還有降息空間。

　　為什么這么說(shuō)呢？周麗萍表示，從為企業(yè)解困的角度來(lái)看，“現(xiàn)在通脹水平很低，雖然從實(shí)際利率的角度來(lái)看可能跟2007年差不了太多，但企業(yè)現(xiàn)在還是面臨一些困境，如果要刺激企業(yè)發(fā)展，讓企業(yè)利潤(rùn)有所好轉(zhuǎn)，可能還有降息的空間�！�

　　另外從匯率的水平來(lái)看，應(yīng)該也有降息的可能。去年因?yàn)橥獠康囊恍�沖擊以及中國(guó)內(nèi)部的經(jīng)濟(jì)調(diào)整，經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)出現(xiàn)了一些下滑，今年政府及時(shí)出臺(tái)了一些經(jīng)濟(jì)刺激措施，但今年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不確定性仍比較多。“我們覺(jué)得今年股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)的波動(dòng)性可能都會(huì)比較大，主要是要看宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。”

　　-今年是政策性的震蕩市

　　2008年債券基金表現(xiàn)突出，主要是和當(dāng)時(shí)大幅度降息有關(guān)。在目前降息空間有限的大背景下，債券基金又靠什么獲得收益呢？

　　周麗萍認(rèn)為，2009年是債券基金回歸本來(lái)面目的一年�！皞�券市場(chǎng)的上輪上漲可能給了大家一個(gè)錯(cuò)誤的觀念，覺(jué)得債券也是通過(guò)價(jià)格的波動(dòng)來(lái)獲取收益的，但是其實(shí)即使債券價(jià)格不變動(dòng)，但每天都是有利息的，通過(guò)持有債券依然能夠獲得相對(duì)穩(wěn)健安全的回報(bào)�！�

　　周麗萍認(rèn)為市場(chǎng)還存在一些增強(qiáng)收益的機(jī)會(huì)�！拔覀兛紤]一部分投資在央票、金融債還有國(guó)債上面，取得一個(gè)相對(duì)安全的收益；還有一部分通過(guò)投資于企業(yè)信用產(chǎn)品來(lái)增強(qiáng)收益�！绷硗�，還會(huì)考慮配置一些股票資產(chǎn)，配置范圍是0-20%�！拔覀兏杏X(jué)今年應(yīng)該是一個(gè)政策性的震蕩市。市場(chǎng)處于從去年的熊市到當(dāng)前的震蕩市，到未來(lái)的牛市奠定基礎(chǔ)的這么一個(gè)盤(pán)整筑底的過(guò)程。宏觀方面，現(xiàn)在政策方面有利好，流動(dòng)性又充足，支持市場(chǎng)好轉(zhuǎn)；但是從微觀來(lái)看，企業(yè)的利潤(rùn)情況還不理想。所以要看宏觀面跟估值水平之間博弈的情況�！�

　　-樹(shù)立長(zhǎng)期理財(cái)理念

　　理財(cái)?shù)哪康氖鞘裁�？周麗萍認(rèn)為，理財(cái)既不應(yīng)是賭博，也不是發(fā)橫財(cái)�！拔矣X(jué)得大家應(yīng)該樹(shù)立長(zhǎng)期理財(cái)?shù)睦砟�，就是要保持資產(chǎn)的保值增值。第一個(gè)目標(biāo)，就是要跑贏CPI，戰(zhàn)勝通脹。”

　　在實(shí)現(xiàn)第一個(gè)目標(biāo)的情況下，投資者再考慮是不是有必要獲得增強(qiáng)回報(bào)。“每個(gè)人買(mǎi)基金肯定要考慮自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，我們一直強(qiáng)調(diào)不要把所有的錢(qián)都放在股票上，因?yàn)楦呤找嬉惨馕吨�高風(fēng)險(xiǎn)�！敝茺惼继嵝淹顿Y者， 2006-2007年股票市場(chǎng)翻番的收益水平不可能是常態(tài)，但2008年單邊下跌也不是常態(tài)。

　　對(duì)于目前的股市，周麗萍認(rèn)為要看相對(duì)的價(jià)值�！敖衲甑腁股市場(chǎng)不會(huì)是單邊運(yùn)行的，它的波動(dòng)區(qū)間會(huì)比較大，反彈和調(diào)整將是交替出現(xiàn)的。這也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)在衰退筑底復(fù)蘇這樣一個(gè)過(guò)程中前行的真實(shí)寫(xiě)照。在經(jīng)濟(jì)基本面不支持市場(chǎng)大幅反轉(zhuǎn)的情況下，2009年的股票市場(chǎng)是政策性的震蕩市。”

　　從理論上來(lái)講，債券基金適合風(fēng)險(xiǎn)偏好比較低的投資者。但從資產(chǎn)配置的角度，債券基金其實(shí)是適合所有人的理財(cái)品種。“對(duì)穩(wěn)健投資者來(lái)說(shuō)，可以在承受較低風(fēng)險(xiǎn)的情況下，獲得比較穩(wěn)定的收益，來(lái)戰(zhàn)勝CPI，實(shí)現(xiàn)抵抗通脹的理財(cái)目的。而對(duì)進(jìn)取型的投資人來(lái)說(shuō)，通過(guò)投資部分的債券基金，可以達(dá)到降低整個(gè)資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)的目的，正如一句大家熟悉的投資名言所說(shuō)：不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里�！�(范輝)