日前，調(diào)整利息稅的“法理障礙”已經(jīng)解決，全國(guó)人大常委會(huì)授權(quán)國(guó)務(wù)院可以對(duì)居民儲(chǔ)蓄存款利息稅進(jìn)行停征或者減征決定的消息，這成為了近日社會(huì)各界的熱門話題�！巴Ｊ栈驕p收利息稅具體實(shí)施需要大約1個(gè)月�！鄙赉y萬(wàn)國(guó)分析師蔣健蓉預(yù)測(cè)說(shuō)。而據(jù)接近財(cái)政部的人士在此前曾表示，在獲得授權(quán)后，何時(shí)實(shí)施、調(diào)整，將由政府負(fù)責(zé)部門“根據(jù)市場(chǎng)時(shí)機(jī)具體制定出臺(tái)�！爆F(xiàn)在，20%的利息稅有望降低或被取消，究竟會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響呢？
銀行 有利于吸收存款？
“取消利息稅對(duì)銀行是好事�！辈簧巽y行業(yè)內(nèi)人士表示，利息稅目前是銀行幫財(cái)政部代征代收，取消利息稅，等于幫銀行減少了一份額外工作。同時(shí)，取消利息稅將增加股票投資的機(jī)會(huì)成本，有利于吸引儲(chǔ)蓄存款回流，可能將改變商業(yè)銀行存款增長(zhǎng)減緩的趨勢(shì)。而且，存款活期化的趨勢(shì)也可能發(fā)生逆轉(zhuǎn)。申萬(wàn)巴黎基金經(jīng)理常永濤認(rèn)為，“利好體現(xiàn)為，實(shí)際負(fù)利率的現(xiàn)狀將得到改變，部分資金或?qū)⒒亓縻y行，以獲取穩(wěn)定收益。這將使銀行業(yè)有了更多的放貸資源，這也是近期銀行股表現(xiàn)較為突出的原因之一�！庇秀y行業(yè)人士表示“因?yàn)檫^(guò)去我們是代稅務(wù)部門收的利息稅，取消后也許還是一個(gè)潛在利好。因?yàn)閮?chǔ)戶存款的實(shí)際收益比原來(lái)高了，可能會(huì)有更多儲(chǔ)戶把錢存入銀行。”
受股市、基金火爆的影響，央行發(fā)布的2季度城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶問(wèn)卷調(diào)查顯示，高達(dá)四成的居民傾向于購(gòu)買股票和基金，是選擇儲(chǔ)蓄居民的1.5倍，居民儲(chǔ)蓄意愿降至6年來(lái)最低。工商銀行有關(guān)人士稱，目前在流動(dòng)性過(guò)剩的情況下，銀行可以動(dòng)用的資金很多，再加上近期股市回落，部分存款開(kāi)始有回流銀行的現(xiàn)象。當(dāng)然，利息稅減征或停征，更有利于銀行吸收存款。但如果同時(shí)加息，而且是存款加息多而貸款加息少，則會(huì)縮小銀行的存款差，影響銀行的收益。在這種情況下，銀行會(huì)更多地轉(zhuǎn)向中間業(yè)務(wù)。
銀行業(yè)另有人士表示，從政策效應(yīng)來(lái)看，由于實(shí)際負(fù)利率的存在，雖然央行數(shù)次加息，但儲(chǔ)蓄從銀行分流的步伐不減，“實(shí)際負(fù)利率水平以及股市的火爆是資金分流的主要原因�！崩⒍悳p免可能會(huì)延緩儲(chǔ)蓄存款流向股市，但儲(chǔ)蓄存款大搬家趨勢(shì)不會(huì)改變。而且利息稅減免是央行兩次加息之間的過(guò)渡政策，年內(nèi)仍然有再次加息可能�！皬拈L(zhǎng)期看，銀行業(yè)應(yīng)該提高自身服務(wù)水平，僅僅靠取消或者減征利息稅來(lái)吸收存款是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的�！�
股市 利好大于利空？
伴隨著取消利息稅、降低出口退稅比率、發(fā)行特別國(guó)債等新政策的陸續(xù)出臺(tái)，這些政策究竟會(huì)給宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、資本市場(chǎng)行情演變帶來(lái)何種影響，市場(chǎng)各方莫衷一是。恰恰是由于對(duì)新政策判斷存在分歧，投資者唯一的選擇就是離場(chǎng)觀望，是市場(chǎng)連續(xù)暴跌的主要內(nèi)因。理性的預(yù)期使市場(chǎng)開(kāi)始自我調(diào)控，自我矯正。
20%的利息稅看似很高，但折合成年收益率不過(guò)0.6%左右，取消利息稅對(duì)于現(xiàn)在股市的存量資金沒(méi)有足夠的吸引力。在5·30大跌后，大部分新股民和從銀行進(jìn)入股市的投機(jī)資金已撤出股市，市場(chǎng)環(huán)境得以凈化。再說(shuō)，取消利息稅的傳聞?dòng)蓙?lái)已久，市場(chǎng)已經(jīng)基本消化了這一利空的能量。因此，即使有一天政府真正取消利息稅，估計(jì)股市的震動(dòng)時(shí)間不會(huì)太長(zhǎng)，震動(dòng)幅度也不會(huì)太大，利息稅“減征”的影響已被提前消化，除非一年期的存款利率超過(guò)5%。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，更多的投資者仍然只是在選“基”和選“股”或者在地產(chǎn)中做出選擇。有基金經(jīng)理稱，從估值水平看，預(yù)計(jì)銀行股2008年市盈率將在20倍左右，低于市場(chǎng)平均水平，銀行業(yè)將迎來(lái)業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)的新時(shí)期，這也是推動(dòng)銀行股價(jià)上漲的重要?jiǎng)恿�。因此，股民沒(méi)將取消利息稅當(dāng)成重大利空。但無(wú)論如何，在政策的靴子落地后，股市在短線內(nèi)仍有可能出現(xiàn)一定波動(dòng)，兩市在一段時(shí)間內(nèi)維持震蕩整理的預(yù)期仍不會(huì)改變。
企業(yè) 融資成本穩(wěn)定性增大？
雖然下調(diào)利息稅被認(rèn)為與加息的效果趨同，但不容忽視的是，下調(diào)利息稅并不影響貸款利率。企業(yè)的財(cái)務(wù)成本、相對(duì)資金供應(yīng)和企業(yè)盈利均不會(huì)因此受到影響。如果只取消利息稅，不加息則不會(huì)對(duì)貸款企業(yè)帶來(lái)影響。但這只是主觀愿望，如果通貨膨脹難以得到有效控制，加息就不可避免。一位國(guó)有企業(yè)負(fù)責(zé)人介紹，使用銀行貸款1億元，一年光利息支出就六七百萬(wàn)元，貸款利率每提高0.27個(gè)百分點(diǎn)，利息支出就增加300萬(wàn)元左右，企業(yè)因而遭受支出重壓和收益消蝕之苦。
根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局月度統(tǒng)計(jì)資料估算，2007年上半年，2.6萬(wàn)家國(guó)有企業(yè)平均貸款余額約1.2億元，2.9萬(wàn)家大中型企業(yè)平均貸款余額約1.8億元，國(guó)有企業(yè)平均利息支出260萬(wàn)元，大中型企業(yè)平均利息支出350萬(wàn)元。這些國(guó)有企業(yè)平均利息支出額相當(dāng)于企業(yè)1個(gè)月的工資，或者相當(dāng)于企業(yè)利潤(rùn)的18%。因此，他們希望只取消或者減征利息稅，而不加息，使融資成本的穩(wěn)定性增大。
事實(shí)上，中小民營(yíng)企業(yè)也有與國(guó)有企業(yè)同樣的想法。成都科中現(xiàn)代農(nóng)業(yè)科技有限公司總經(jīng)理李美忠說(shuō)，目前中小企業(yè)的融資成本普遍較高，一般在10%以上。如果貸款利率提高，不僅將多支付銀行利息，而且還要多支付擔(dān)保費(fèi)用，因?yàn)榇蠖鄶?shù)中小企業(yè)缺乏抵押或抵押不足。
投資者 理財(cái)如何順勢(shì)而為？
市民李先生是一位鐵桿股民，他認(rèn)為，即使取消了利息稅甚至加了息，他目前也不會(huì)將資金全部從股市轉(zhuǎn)到銀行去吃利息，他的理由很簡(jiǎn)單：中國(guó)股市正處于牛市階段，盡管近期大盤有些回落，但從中長(zhǎng)期來(lái)看仍然有機(jī)會(huì)賺錢，哪怕一年內(nèi)碰上一個(gè)“漲停板”，也就相當(dāng)于存3年的存款收益。有專家也認(rèn)為，只有當(dāng)居民投資意愿和資金流向發(fā)生逆轉(zhuǎn)時(shí)，調(diào)整利息稅才可能帶來(lái)股市資金面的利空。
市民宋先生前年貸款30萬(wàn)購(gòu)買了一套房屋，“每次加息后，我每月還房貸的錢就要增加幾十元。而取消利息稅真是在增加收入的同時(shí)，減少了付出。”
“取消利息稅后，我們手中的國(guó)債利率是否跟著上漲？”因?yàn)閲?guó)債不用交20%的個(gè)稅，楊大爺覺(jué)得有利可圖，因此買了幾萬(wàn)元的國(guó)債�！叭绻麌�(guó)債利率不跟著上漲，今后誰(shuí)還愿意購(gòu)買它？”對(duì)此，銀行人士也表示，如果儲(chǔ)蓄存款的利息所得稅調(diào)整，而國(guó)債的收益不作調(diào)整，國(guó)債的吸引力將大大下降。
利息稅調(diào)整會(huì)對(duì)人們的經(jīng)濟(jì)生活產(chǎn)生哪些影響？本報(bào)記者對(duì)此進(jìn)行了采訪。
“此前，每期憑證式國(guó)債的年利率跟同期定期存款年利率持平，憑證式國(guó)債之所以受到中老年人的青睞，是因?yàn)樗挥媒?0%的個(gè)稅，老百姓覺(jué)得有利可圖�！惫ど蹄y行一位工作人員說(shuō)，如果儲(chǔ)蓄存款的利息所得稅調(diào)整，而國(guó)債的收益不做調(diào)整，國(guó)債的吸引力將大大下降。
保險(xiǎn)業(yè)人士則認(rèn)為，目前一年期存款的稅后收益率為2.448%，而壽險(xiǎn)預(yù)定利率是2.5%，一旦利息稅做調(diào)整，一年期存款年利率就超過(guò)保險(xiǎn)業(yè)對(duì)產(chǎn)品所設(shè)定的預(yù)定利率上限，因此，“壽險(xiǎn)產(chǎn)品的價(jià)格也將根據(jù)利息稅的調(diào)整而調(diào)整”。(張然）
