主持人：今天演播室請來的是嘉賓美國康乃爾大學(xué)長江商學(xué)院的金融學(xué)教授黃明，黃教授您好！

　　黃明：您好！

　　主持人：您對房地產(chǎn)行業(yè)最新措施有什么評價？

　　黃明：總體來說還是利好消息，提高老百姓購房購買力。

　　主持人：這個力度大嗎？

　　黃明：這比較難說，還得看我們購房者的信心，總的來說還是利好消息。

　　主持人：剛才我們提到從中央到地方，針對房地產(chǎn)行業(yè)的利好政策，一項接著一項，這些措施能不能促進(jìn)房地產(chǎn)行業(yè)的回轉(zhuǎn)？

　　黃明：我覺得是往回暖方向推，到底效果多好比較難判斷，大家注意到國家推出農(nóng)村改革政策，我覺得這一系列這些改革，都會使得城市化加速，我覺得會對城市的房地產(chǎn)有向上推動的力量。

　　主持人：這些消息我相信房地產(chǎn)商聽著會非常高興，有一些房地產(chǎn)商認(rèn)為這些利好政策會推動房價止跌回升，目前能看出這種苗頭嗎？房價能回升到去年前年牛市行情？

　　黃明：這個很難判斷，我們作為學(xué)者很難對樓市短期內(nèi)的走勢做判斷，長期上來樓市跟股市差不多，只要隨著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，是往上走，我覺得樓市會回暖。

　　主持人：你覺得去年這個時候，前年這個時候，中國樓市里面房價泡沫大嗎？

　　黃明：我個人認(rèn)為房市不像股市，應(yīng)該稍微更長線一點，要能夠有購買力，家庭居住希望改善，我覺得買了基本上是從長線來看，短期判斷不要買。從去年來看宏觀調(diào)控緊縮，對樓市有點泡沫，始終認(rèn)為要十年二十年看過去，中國房地產(chǎn)市場現(xiàn)在泡沫不大。

　　主持人：如果仔細(xì)研究中央的政策，我們注意到國務(wù)院出臺這些政策，有相當(dāng)篇幅要加大保障性住房的供應(yīng)，有人說這種消息是對樓價上漲的一種抑制？

　　黃明：我覺得國家一方面需要保障樓市的發(fā)展，另一方面從社會和諧保障，這是兩方面的目的都需要兼顧。我個人認(rèn)為中國的很多商品樓房，它的消費群與政府低價的面對消費群比較脫節(jié)，我覺得對房價抑制作用我覺得特別大，當(dāng)然我必須聲明對樓市研究是有限的。

　　主持人：有一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為目前樓價調(diào)整是健康，對于中國房地產(chǎn)市場走向一個健康的運行軌道有好處。但是確實也存在這樣的擔(dān)心，如果房地產(chǎn)商把這些樓賣了之后，不再做房地產(chǎn)，覺得無利可圖，從此退出房地產(chǎn)行業(yè)，中國明年會出現(xiàn)供應(yīng)緊張。這時候經(jīng)濟(jì)學(xué)家建議最好的辦法，政府出面來緩解供應(yīng)問題，同時能夠讓調(diào)整順利地進(jìn)行下去，您怎么看？

　　黃明：我覺得沒有太大必要，房地產(chǎn)商會退出，導(dǎo)致樓市供應(yīng)不夠，因為房地產(chǎn)商追逐利潤，假如足夠退出，導(dǎo)致房地產(chǎn)供應(yīng)求自然會有很多房地產(chǎn)商吸引足夠資本建房，這不用太大擔(dān)憂。

　　主持人：我們有一些觀眾給我們發(fā)來短信，現(xiàn)在買房是不是一個好的時機，如果不是什么時候買？如果是您的家人買房您怎么建議？

　　黃明：我的親朋好友要買房，我首先說要長線看，不要盯著一兩年，主要為家庭很多年居住的生活考慮，我覺得現(xiàn)在樓市比較低迷，這是一個好時候，假如在非常熱的時候買，往往價格比較高。

　　主持人：如果你現(xiàn)在有特別強烈的需求，任何時候都可以去買。

　　黃明：樓市不光是投資品也是消費品。

　　呂立新：也許這次基金的發(fā)行，有基金經(jīng)理個人的明星效應(yīng)，也許是預(yù)示著未來廣大公眾投資者對市場看好的轉(zhuǎn)折點。

　　呂立新：：投資者可以參考一下這些明星基金經(jīng)理，還有巴菲特股神的做法，因為市場在振蕩期間會出現(xiàn)反復(fù)，反彈和反轉(zhuǎn)性質(zhì)完全不一樣。階段性建倉和連續(xù)建倉性質(zhì)也不一樣。示范性的建倉和大規(guī)模建倉也不一樣，我們要區(qū)別各種情況。

　　主持人：繼續(xù)請教黃明教授，我們提到巴菲特的投資原則，在別人恐懼的時候貪婪，在別人貪婪的時候恐懼。巴菲特之所以是巴菲特，就是因為他不貪婪也不恐懼，是這樣嗎？

　　黃明：是這樣。

　　主持人：經(jīng)濟(jì)學(xué)歸根到底是研究人的行為的科學(xué)，還有一種科學(xué)叫行為金融學(xué)，能不能從行為角度給我們解釋一下目前的情況？

　　黃明：巴菲特說他對股市是不貪婪也不恐懼，他利用了股市的貪婪與恐懼。行為經(jīng)濟(jì)學(xué)講一個道理，股市波動太大，圍繞企業(yè)價值基本面波動。當(dāng)市場太貪婪了，過渡擴張了，股市就高于基本面了，當(dāng)市場太恐懼，就低于基本面。這時候在市場恐懼的時候進(jìn)倉，市場貪婪的時候出倉，這樣可以在心里方面來戰(zhàn)勝市場，這是巴菲特的原則。

　　主持人：在股票世界里沒有所謂的股神，其實就是理性與判斷，用智慧來判斷，利用別人的貪婪和恐懼實現(xiàn)自己的收益，可以這么講嗎？

　　黃明：所謂的神就是非常有紀(jì)律性非常理性。

　　主持人：我們收到來自上海觀眾發(fā)來短信，既然黃教授是投資方面的專家和金融專家，您覺得股票、期貨、房地產(chǎn)、黃金，這些投資對象哪一個值得投資，特別對中國投資者？

　　黃明：對中國投資者來說，我覺得黃金臺保守，期貨屬于專家去做，杠桿太高，股票和房地產(chǎn)可以考慮，長期來說房地產(chǎn)比較穩(wěn)健。

　　主持人：如果您不介意，我想問一下，您自己現(xiàn)在目前也像巴菲特一樣抄底美國股市，您自己的投資怎么安排？

　　黃明：說實在的，我最近還琢磨著要在美國或者中國開始投一些股票，因為前一陣太忙，我的錢不夠多，不值得我在股市上瞎忙。我最近幾年已經(jīng)投到中國的樓市里面。

　　主持人：哪一個城市的樓市？

　　黃明：是北京，因為我住在北京。

　　主持人：什么樣的？

　　黃明：主要是別墅，還有公寓樓，現(xiàn)在挺棒。

　　主持人：還有北京觀眾發(fā)短信，現(xiàn)在從美國到歐洲亞太地區(qū)，到中國到印度，哪一個市場最有投資潛力，如果是全球投資者角度來看，哪一個市場最好？

　　黃明：我個人認(rèn)為正好是我了解的兩個市場，一個是美國一個是中國，美國有核心競爭力，最主要的核心競爭力，除了資本市場之外就是研發(fā)創(chuàng)新導(dǎo)致的壟斷，所以美國高科技產(chǎn)業(yè)在合適的時候投入還是很好的，我們經(jīng)濟(jì)發(fā)展還是很好的一個階段，所以中國股市現(xiàn)在比較低迷，也有選擇可以做一些投資。

　　主持人：中國股市現(xiàn)在確實比較低迷，中小投資者還是信心不足，您可以用什么樣的話來鼓舞他們的信心？

　　黃明：我覺得我也不想把他們的信心盲目地鼓起來，我覺得我的建議不是非得在A股上通過股指來投，而是通過他們理性地判斷，首先得下決心做一個長期投資者，然后對A股少數(shù)商業(yè)模式特別好，而且公司治理很好的企業(yè)，在他們價格很低的時候長期持有，用這種方式來就不需要擔(dān)心股市暫時的活動。

　　主持人：投資而不是投機。

　　黃明：沒錯。

　　主持人：謝謝黃明教授。