何帆：對(duì)，但這些都是過(guò)去十幾年的時(shí)候。

　　主持人：他們?nèi)狈��?yīng)對(duì)這些危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)。

　　何帆：所以現(xiàn)在在國(guó)際貨幣基金組織的門(mén)口正排著一長(zhǎng)隊(duì)等待著援助的新興市場(chǎng)，國(guó)際貨幣基金組織已經(jīng)很長(zhǎng)時(shí)間沒(méi)活干了，這次終于有活干了。

　　主持人：好的，稍后我們將會(huì)繼續(xù)我們的討論。

　　主持人：嚴(yán)科您好。請(qǐng)您給我們說(shuō)一說(shuō)今天美國(guó)股市開(kāi)盤(pán)的情況。謝謝。

　　何嚴(yán)科：由于前兩天股價(jià)連續(xù)下跌，不少股票開(kāi)始具有投資價(jià)值，昨天投資者開(kāi)始以低價(jià)購(gòu)入股票，紐約股市出現(xiàn)全面的反彈，三大指數(shù)上漲幅度都超過(guò)了9%。媒體普遍評(píng)價(jià)說(shuō)這是金融危機(jī)以來(lái)股市難得的一個(gè)好日子。今天會(huì)不會(huì)另外一個(gè)好日子呢？從開(kāi)盤(pán)的情況來(lái)看，紐約三大股指沒(méi)有承接昨天的漲勢(shì)，道瓊斯30種工業(yè)指數(shù)跌了64.52點(diǎn)，標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)跌了9.53點(diǎn)，納斯達(dá)克指數(shù)跌了19.59點(diǎn)，可以說(shuō)今天開(kāi)盤(pán)的表現(xiàn)給今天的行情蒙上了一層不可預(yù)見(jiàn)的陰影。

　　主持人：我們相信美國(guó)的股市會(huì)進(jìn)一步振蕩下去，因?yàn)橛刑�多的戲劇性的事情正在發(fā)生。美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策決策會(huì)議現(xiàn)在正在召開(kāi)，今天就將宣布是否降息，這也是這兩天國(guó)際市場(chǎng)上最受關(guān)注的財(cái)經(jīng)事件之一。根據(jù)您所掌握的信息，美聯(lián)儲(chǔ)降息的可能性究竟有多大？另外降息之后，美國(guó)這些真正的金融和商業(yè)機(jī)構(gòu)，還有多大的敏感度？

　　何嚴(yán)科：美國(guó)時(shí)間的今天下午美聯(lián)儲(chǔ)將對(duì)外宣布是否降息。據(jù)我看到的美國(guó)媒體以及一些專(zhuān)業(yè)人士分析而言，現(xiàn)在大家討論的焦點(diǎn)已經(jīng)不是美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)不會(huì)降息的問(wèn)題了，就這一點(diǎn)，幾乎所有人都會(huì)深信，在目前金融危機(jī)不斷家，信貸市場(chǎng)尚未解凍的情況下美聯(lián)儲(chǔ)肯定會(huì)降。而現(xiàn)在利率要降多少成了一個(gè)新的焦點(diǎn)問(wèn)題，大多數(shù)人預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)把利率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，到1%，也就是降到2004年9月以來(lái)的最低水平，也有人期望，能夠下調(diào)75個(gè)基點(diǎn)，將利率變成0.75%。那我還看到，評(píng)析機(jī)構(gòu)穆迪的經(jīng)濟(jì)分析網(wǎng)站專(zhuān)家甚至還有更大膽的預(yù)測(cè)，他說(shuō)今天美聯(lián)儲(chǔ)可能只降息50個(gè)基點(diǎn)，但在12月份很有可能會(huì)接著再降50個(gè)基點(diǎn)，利率將變成1954年以來(lái)的最低點(diǎn)，也就是0.5%。而事實(shí)上之前我也看到一些觀點(diǎn)認(rèn)為，從心理學(xué)的角度來(lái)講，一個(gè)比例更大的利率降幅才能對(duì)提振投資者信心起到一個(gè)實(shí)際的作用。不知道這次美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)不會(huì)下一劑猛藥，來(lái)解酒這個(gè)信貸市場(chǎng)。

　　主持人：這樣的討論我們?cè)诒本┯�，央行降息是否�?yīng)該一步到位，否則的話(huà)起不到特別明顯的作用。不過(guò)在美國(guó)的媒體和意見(jiàn)當(dāng)中，有沒(méi)有關(guān)于連續(xù)降息會(huì)不會(huì)提升負(fù)作用的討論？

　　何嚴(yán)科：事實(shí)上美聯(lián)儲(chǔ)是希望通過(guò)降息的舉措，再加上一系列增加流動(dòng)性的努力，以及財(cái)政刺激，進(jìn)一步降低銀行間相互借錢(qián)的成本，使金融機(jī)構(gòu)放手借貸，解凍這個(gè)信貸市場(chǎng)。有樂(lè)觀的觀點(diǎn)認(rèn)為是降息會(huì)使經(jīng)濟(jì)狀況至少有一個(gè)短期的回轉(zhuǎn)，同時(shí)如果包括降息在內(nèi)的各種手段配合得當(dāng)?shù)脑?huà)，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)在明年的第二季度的時(shí)候，應(yīng)該能從一個(gè)衰退的狀況中走出來(lái)。但是也有很多人對(duì)降息帶來(lái)的效果是存在懷疑態(tài)度的，他們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)降息本身的目標(biāo)是有點(diǎn)不太明確，因?yàn)殂y行間的隔夜拆借利率在一個(gè)多個(gè)星期以前就已經(jīng)在0.6%到0.93%之間浮動(dòng)的，比美聯(lián)儲(chǔ)的降息目標(biāo)還要低很多。而現(xiàn)在的關(guān)鍵問(wèn)題在于消費(fèi)者和普通商業(yè)的貸款利率依舊降不下來(lái)，平均在6.3%左右。而恰恰美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策沒(méi)有能力直接降低這方面的利率。所以可以說(shuō)降息對(duì)于緩解信貸市場(chǎng)危機(jī)的作用是非常微小的。那么有專(zhuān)家建議，美聯(lián)儲(chǔ)必須利用其他的工具，比如購(gòu)買(mǎi)長(zhǎng)期的國(guó)債、公司債券，或者是抵押證券等等，用一套組合拳來(lái)降低更廣泛層面上的一個(gè)貸款利率，以全面促進(jìn)信貸市場(chǎng)復(fù)蘇，從而對(duì)抗經(jīng)濟(jì)衰退。

　　主持人：好的，感謝嚴(yán)科。感謝中央電視臺(tái)駐美洲中心站記者何嚴(yán)科給我們帶來(lái)的華盛頓以及紐約的最新消息。

　　主持人：我們?cè)賮?lái)看今天觀眾們都提出了哪些問(wèn)題，我們也請(qǐng)何帆給我們解答一下。吉林松原一位危機(jī)尾號(hào)是1201的觀眾問(wèn)，在這場(chǎng)危機(jī)面前，我們個(gè)人，每一個(gè)中國(guó)人應(yīng)該怎么辦？有什么建議？

　　何帆：還是保持一顆平常心，而且我們很慶幸現(xiàn)我們現(xiàn)在是在中國(guó)，盡管全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了困難，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面還是比較好的，就算我們的經(jīng)濟(jì)會(huì)回落一點(diǎn)，但是在國(guó)內(nèi)還有很多機(jī)會(huì)，我相信中國(guó)經(jīng)濟(jì)的前景還是非常好的。

　　主持人：福建廈門(mén)的一位手機(jī)尾號(hào)是9510的觀眾問(wèn)現(xiàn)在都擔(dān)心金融危機(jī)會(huì)波及到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，危機(jī)將會(huì)通過(guò)哪些渠道傳遞到實(shí)體經(jīng)濟(jì)？哪些行業(yè)受到的影響最明顯？其實(shí)我覺(jué)得實(shí)體經(jīng)濟(jì)跟金融真的是孿生兄弟，密不可分。

　　何帆：對(duì)。

　　主持人：金融出現(xiàn)問(wèn)題的那一刻，實(shí)體經(jīng)濟(jì)就會(huì)出現(xiàn)影響。我們?cè)僦貜?fù)一下當(dāng)年鄧小平說(shuō)的那句話(huà)，“金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心”。但是你說(shuō)哪些行業(yè)受影響，會(huì)不會(huì)還是那些規(guī)模比較小的企業(yè)。因?yàn)槠髽I(yè)規(guī)模只要到了一定的程度，就有融資的問(wèn)題。

　　何帆：現(xiàn)在我們看到的主要是通過(guò)貿(mào)易的渠道，現(xiàn)在大家關(guān)注最多的是沿海的一些生產(chǎn)鞋子、玩具、服裝的中小企業(yè)。但是我想提醒大家的是，實(shí)際上通過(guò)貿(mào)易渠道已經(jīng)影響到一些重化工業(yè)。我們看中國(guó)的地圖，從大連數(shù)到湛江和�？�，實(shí)際上我們看到有很多港口，每隔一百公里、兩百公里就有一個(gè)港口，每個(gè)港口后面都有鋼鐵工業(yè)、化工工業(yè)、造船工業(yè)。這些重化工業(yè)過(guò)去我們認(rèn)為是中國(guó)制造業(yè)升級(jí)換代的主力，但是我們現(xiàn)在看到他們的問(wèn)題也很多。比如說(shuō)造船業(yè)，過(guò)去造船業(yè)訂單都排在幾年之后了，但現(xiàn)在造船業(yè)，我現(xiàn)在聽(tīng)說(shuō)有的情況是，比如客戶(hù)訂船的時(shí)候交了20%的訂金，現(xiàn)在訂金也不要了，船也不要了，因?yàn)榻鹑谖�機(jī)都走了。

　　主持人：就像我們剛才說(shuō)的波音飛機(jī)一樣。飛機(jī)的訂單可以取消，當(dāng)然輪船的訂單也可以取消。

　　何帆：對(duì)。

　　主持人：我們還有一位觀眾發(fā)來(lái)關(guān)心。我們剛剛提到很多外國(guó)的大企業(yè)，因?yàn)樗麄兊纳�命周期很長(zhǎng)，曾經(jīng)見(jiàn)過(guò)危機(jī)，應(yīng)對(duì)過(guò)危機(jī)，所以他們應(yīng)對(duì)危機(jī)就有辦法。昨天的節(jié)目當(dāng)中我們提到，像漢莎航空等等，現(xiàn)在已經(jīng)調(diào)整到改變自己的盈利結(jié)構(gòu)等等。有沒(méi)有哪些外國(guó)大企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，可供我們中國(guó)的企業(yè)來(lái)借鑒。畢竟我們這方面的經(jīng)驗(yàn)很少。

　　何帆：我覺(jué)得我們最需要學(xué)習(xí)的還是我們周邊國(guó)家，比如日本當(dāng)年遇到的情況。我們現(xiàn)在遇到的很多情況跟日本當(dāng)年非常相似，日本也遇到過(guò)日元的升值，日本也遇到過(guò)原材料的上漲、能源的上漲。但日本的企業(yè)，我們恰恰看到它是在80年代后期、90年代初期最困難的時(shí)候成長(zhǎng)為全球企業(yè)，我想這個(gè)對(duì)全球的企業(yè)也有一個(gè)啟發(fā)。我們恰恰是遇到困難的時(shí)候、出現(xiàn)危機(jī)的時(shí)候，我們產(chǎn)生一個(gè)應(yīng)戰(zhàn)的機(jī)制，有挑戰(zhàn)才有應(yīng)戰(zhàn)。在這個(gè)過(guò)程里頭慢慢地會(huì)出現(xiàn)一些真正的具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的中國(guó)企業(yè)。我想日本的企業(yè)能夠做到，中國(guó)的企業(yè)同樣也能做到。

　　主持人：但這些企業(yè)都是有相當(dāng)?shù)膶?shí)力和規(guī)模。