金價(jià)———挑戰(zhàn)1000美元？

　　每盎司864.50美元！國(guó)際金價(jià)在新年伊始就刷新了1980年創(chuàng)下的每盎司850美元的歷史紀(jì)錄。

　　黃金價(jià)格的上漲，延續(xù)了2007年的步伐。在美元貶值、油價(jià)創(chuàng)紀(jì)錄、美國(guó)次級(jí)債危機(jī)以及地緣政治局勢(shì)等諸多因素的推動(dòng)下，2007年全年黃金價(jià)格大漲逾30%，創(chuàng)下1979年來(lái)最大年度升幅紀(jì)錄。至此，黃金價(jià)格已連續(xù)6年上漲，這是黃金市場(chǎng)歷史上持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的上升周期。

　　但，這樣的上升，還能走多遠(yuǎn)？根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)公布的《黃金需求趨勢(shì)季度報(bào)告》統(tǒng)計(jì)，2007年第三季度可確認(rèn)的黃金總需求量按美元計(jì)算創(chuàng)下新紀(jì)錄，達(dá)到207億美元，比2006年同期上升30%。黃金首飾需求量與2006年同期相比，也明顯上升，升幅達(dá)到16%。黃金協(xié)會(huì)更是預(yù)測(cè)，2008年全球市場(chǎng)對(duì)黃金的需求會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)，增幅至少10%。

　　需求上升，無(wú)疑是支撐金價(jià)上漲的一大因素。美元持續(xù)貶值，也是推動(dòng)黃金投資需求的重要?jiǎng)恿ΑＪ聦?shí)上，2007年下半年以來(lái)，受美聯(lián)儲(chǔ)降息導(dǎo)致美元加速貶值的影響，金價(jià)從8月30日到11月7日，兩個(gè)月上漲近200美元，漲幅超過(guò)之前6年的平均值。市場(chǎng)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，最近的一次降息將出現(xiàn)在本月。因此，摩根士丹利預(yù)測(cè)，2008年金價(jià)至少可上看至每盎司1000美元。

　　但也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，目前短期金價(jià)已處于相對(duì)高位，隨時(shí)可能有投機(jī)客獲利回吐，難免造成金價(jià)波動(dòng)。

　　匯市———美元止跌回升？

　　同樣是新年伊始，國(guó)際匯市美元大幅下挫，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)市場(chǎng)人民幣對(duì)美元大幅升值。繼首個(gè)交易日突破7.3關(guān)口后，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)又接連突破7.29和7.28兩大關(guān)口，不斷改寫(xiě)新紀(jì)錄。這樣的開(kāi)局，顯示著美元還行進(jìn)在下降通道中。

　　去年，全球外匯市場(chǎng)最突出的事件，就包括了美元指數(shù)創(chuàng)出歷史新低，次貸危機(jī)導(dǎo)致利差交易模式解體，匯市劇烈波動(dòng)；美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始減息，英國(guó)、加拿大跟進(jìn)等。

　　于是，人們關(guān)注著，美元能否在2008年止跌回升？

　　一方面，中東與亞洲的主權(quán)財(cái)富基金在華爾街大顯身手，擔(dān)起拯救次貸的重任；另一方面，美國(guó)經(jīng)常賬開(kāi)始顯露改善跡象。因此多數(shù)分析機(jī)構(gòu)樂(lè)觀預(yù)測(cè)，美元有望轉(zhuǎn)勢(shì)。例如，招商銀行預(yù)期美元會(huì)在2008年出現(xiàn)久違的中期反彈。理由是，按照以往經(jīng)驗(yàn)，樓市疲軟會(huì)在一段時(shí)間后傳遞到消費(fèi)市場(chǎng)，進(jìn)而影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這在上世紀(jì)70年代末和80年代末的兩次樓市衰退中都表現(xiàn)得很明顯。但此輪樓市調(diào)整，無(wú)論就業(yè)市場(chǎng)還是消費(fèi)支出均保持強(qiáng)勁，美國(guó)經(jīng)濟(jì)不僅沒(méi)有出現(xiàn)預(yù)期中的蕭條，反而加速前進(jìn)，2007年下半年的整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好過(guò)上半年，因此預(yù)計(jì)美國(guó)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍有望保持在2%以上。

　　一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家也持類似觀點(diǎn)�；ㄆ煦y行宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高認(rèn)為，美國(guó)企業(yè)的基本面仍是好的，負(fù)債率和違約率很低，且科技創(chuàng)新能力依然很強(qiáng)。

　　匯率升降從根本上要看各國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面之間的對(duì)比關(guān)系，美國(guó)此前放任貿(mào)易逆差和美元貶值是在為自己減少債務(wù)負(fù)擔(dān)，這不僅是經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。而從上述基本面的分析看，美元止跌回升在情理之中。

　　股市———“強(qiáng)牛”能否繼續(xù)？

　　新年以來(lái)，滬深股市震蕩上行，滬綜指已重新攀上5400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。2008年股市“牛市”格局的延續(xù)，似乎在一開(kāi)年就已顯現(xiàn)。而根據(jù)華富基金日前發(fā)布的2008年A股市場(chǎng)投資策略報(bào)告，2008年流動(dòng)性過(guò)剩和上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，仍是牛市的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　流動(dòng)性過(guò)剩支持中國(guó)股市高估，上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，則會(huì)繼續(xù)提供股指上揚(yáng)空間。但2008年的股市“牛市”是否還能如2007年般強(qiáng)勁？

　　擔(dān)憂已經(jīng)出現(xiàn)。2007年是上市公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的一年，截至去年三季度末，兩市上市公司總共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5655.87億元，同比增長(zhǎng)高達(dá)66.93%。面對(duì)如此高速增長(zhǎng)，2008年上市公司的業(yè)績(jī)肯定會(huì)有較大的壓力，特別是在從緊的貨幣政策作用下，2008年上市公司出現(xiàn)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)可能性加大。同時(shí)，市場(chǎng)擴(kuò)容因素也不可小視，一方面，在從緊貨幣政策下，股市面臨的新股發(fā)行壓力與再融資壓力會(huì)進(jìn)一步增加。相對(duì)于2007年股市8300億元的融資總額來(lái)說(shuō)，2008年融資金額會(huì)更大，很有可能突破1萬(wàn)億元。另一方面，2008年限售股解禁規(guī)模將達(dá)3萬(wàn)多億元，占A股流通市值超過(guò)兩成。此外，股指期貨推出雖然一再延遲，但在機(jī)構(gòu)看來(lái)，2008年推出股指期貨在所難免，而股指期貨推出帶來(lái)做空機(jī)制，也可能削弱市場(chǎng)做多的熱情。

　　綜合種種因素，申銀萬(wàn)國(guó)判斷，2008年股市仍然是上升趨勢(shì)，但波動(dòng)幅度會(huì)加劇。國(guó)金證券同樣認(rèn)為，在上市公司利潤(rùn)增速有所回落、市場(chǎng)規(guī)模大幅提高、開(kāi)放程度不斷增強(qiáng)等因素的影響下，目前過(guò)高的估值水平將有所回落，指數(shù)漲幅也會(huì)較2007年回落，預(yù)計(jì)2008年市場(chǎng)波動(dòng)區(qū)間大致在滬綜指4300點(diǎn)至6300點(diǎn)之間。

　　房市———“拐點(diǎn)”會(huì)否出現(xiàn)？

　　面對(duì)收緊房地產(chǎn)個(gè)人按揭貸款和開(kāi)發(fā)貸款的“兩面夾攻”，2008年的房地產(chǎn)市場(chǎng)將面臨更嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

　　上海房地產(chǎn)研究機(jī)構(gòu)佑威房地產(chǎn)研究中心最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2007年12月全市共推出184.39萬(wàn)平方米商品房(指新房，剔除動(dòng)遷配套房)，成交面積為157.6萬(wàn)平方米，上海樓市在2007年度首次出現(xiàn)供過(guò)于求。不僅僅是上海，近期各地房地產(chǎn)市場(chǎng)房屋成交量都有明顯下滑，“房?jī)r(jià)拐點(diǎn)論”應(yīng)聲而起。

　　拐點(diǎn)，真的來(lái)了？

　　事實(shí)上，雖然成交下滑，但上海房?jī)r(jià)仍在小幅上漲。佑威房地產(chǎn)研究中心提供的數(shù)據(jù)顯示，上海2007年12月商品房總成交金額為174.48億元，平均成交價(jià)格為11071元/平方米，環(huán)比上漲5%。

　　至于今年的樓市走勢(shì)，不少市場(chǎng)人士表示，隨著宏觀調(diào)控的政策效應(yīng)積聚，政府保障住宅供應(yīng)的分流，今年商品住宅的成交量不會(huì)再像去年這么火爆，樓市總體可能呈現(xiàn)“量低價(jià)穩(wěn)”的態(tài)勢(shì)。其中，超大城市的房?jī)r(jià)今年仍然會(huì)延續(xù)去年的趨勢(shì)，但在增長(zhǎng)速度上會(huì)明顯趨緩。超大城市以外的中心城市(二線城市)正處于房地產(chǎn)成熟時(shí)期，持續(xù)堅(jiān)挺將是這些城市房?jī)r(jià)走勢(shì)的必然趨勢(shì)。大部分小城市處于舊城改造階段，其房?jī)r(jià)也將從緩慢增長(zhǎng)向快速增長(zhǎng)進(jìn)行轉(zhuǎn)換。

　　交通銀行的預(yù)測(cè)則是，只要宏觀經(jīng)濟(jì)景氣周期沒(méi)有逆轉(zhuǎn)，2008年商品房?jī)r(jià)格上漲的總體趨勢(shì)不會(huì)改變，但由于受政府房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策的效力釋放，房?jī)r(jià)可能會(huì)出現(xiàn)一定程度的波動(dòng)。顯然，隨著經(jīng)濟(jì)適用房、兩限房在總銷(xiāo)售量中比重增加，保障型住房已經(jīng)吹響了號(hào)角，相關(guān)新政策的執(zhí)行力度、建設(shè)規(guī)模將成為左右2008年房市的最大變數(shù)。(記者 劉穎 蔣婭婭）