從去年6000點(diǎn)高點(diǎn)至今,我國A股市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了近60%的跌幅,對(duì)于如此罕見的跌幅帶來的估值誘惑,國際“熱錢”不會(huì)坐視不理?梢哉f,“熱錢”已經(jīng)站在了A股市場(chǎng)的門口,但從緊的貨幣政策和上市公司業(yè)績下滑,仍然讓不少國內(nèi)投資者猶豫。一旦這兩者出現(xiàn)好轉(zhuǎn),“熱錢”很可能不知不覺地對(duì)A股市場(chǎng)進(jìn)行抄底。
“熱錢”二季度回落
安信證券認(rèn)為,就絕對(duì)規(guī)模而言,二季度“熱錢”流入有所減少,這很可能與“熱錢”流動(dòng)的季節(jié)模式相關(guān),預(yù)期下半年規(guī)模將繼續(xù)回落。二季度,外匯儲(chǔ)備扣除FDI(外商直接投資)和順差后,“熱錢”流入434億美元,同比下降193億美元,較上季度下降416億美元。其中,6月份“熱錢”流入甚至為負(fù)數(shù)。實(shí)際上,2005年以來,“熱錢”流入就有上半年多(尤其一季度)、下半年少的規(guī)律,這也許與銀行年初大規(guī)模信貸投放所產(chǎn)生的國內(nèi)外資產(chǎn)配置變化相關(guān)?紤]到下半年銀行信貸額度較少,下半年“熱錢”流入規(guī)模將繼續(xù)回落。
然而,這些“熱錢”是否真的“流出”中國市場(chǎng)無法考證。申銀萬國指出另一種可能,“從目前情況來看,有可能是因?yàn)樯虡I(yè)銀行沒有上繳央行!比绻苏f法成立,那么“熱錢”并未流出中國市場(chǎng),而是守在股市門口,靜觀其變。
奧運(yùn)板塊吸引游資
雖然可以說“熱錢”目前處于潛伏期,但奧運(yùn)帶來股市商機(jī),“熱錢”游資當(dāng)然也不愿意錯(cuò)過。市場(chǎng)人士指出,從上周奧運(yùn)板塊熱潮來看,基金保險(xiǎn)資金流入倉位并不高,而游資操作明顯。游資最大特點(diǎn)就是“賺一票走人”,這樣對(duì)維持中期反彈很不利。
奧運(yùn)會(huì)帶來的“蛋糕”非常巨大,僅從工程建設(shè)這一項(xiàng)看,從奧體主場(chǎng)地到投資千億的首都機(jī)場(chǎng),總投入資金將超2000億元,而相關(guān)上市公司業(yè)績也將進(jìn)入收獲期。由于目前股市熱點(diǎn)不足,因此奧運(yùn)板塊最可能聚集人氣,極有可能成為“熱錢”角逐的又一個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)。
同時(shí),旅游商業(yè)也隨之崛起。中青旅、首旅股份等公司將直接受益奧運(yùn)會(huì)帶來的實(shí)質(zhì)性收入,一季度業(yè)績均出現(xiàn)大幅增長。所有這一切表明,奧運(yùn)題材給整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)以及微觀公司帶來巨大利好刺激。隨著奧運(yùn)會(huì)的日益迫近,奧運(yùn)板塊全面爆發(fā)已近在眼前,但同時(shí)市場(chǎng)人士也為奧運(yùn)后行情捏一把汗。
控制“熱錢”需把握節(jié)奏
國際“熱錢”的頻繁、大量進(jìn)出,對(duì)股市甚至對(duì)國家的金融安全和穩(wěn)定危害極大!盁徨X”流入雖然不能完全助長本國資產(chǎn)價(jià)格,但是,“熱錢”大規(guī)模流出對(duì)于一個(gè)國家的資本市場(chǎng),乃至于一國的金融體系和金融秩序卻是致命的打擊。東南亞金融危機(jī)和越南金融危機(jī)都說明了這一點(diǎn)。
對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院副院長丁志杰表示,對(duì)付“熱錢”,應(yīng)繼續(xù)實(shí)施從緊的貨幣政策,但要根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)變化,把握好宏觀調(diào)控力度和節(jié)奏,綜合運(yùn)用各種政策工具,為經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造穩(wěn)定的貨幣金融環(huán)境。他建議,“可以重新搭配貨幣政策工具組合,充分發(fā)揮利率政策工具的作用,讓實(shí)際利率恢復(fù)到正的水平。同時(shí),適度放松行政性的信貸限制,使更多的資金需求從正規(guī)的金融體系得到滿足!(記者 趙怡雯)
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