中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)為基金提供了四種估值方法，以供基金公司在對(duì)停牌股票進(jìn)行估值時(shí)參考，分別為指數(shù)收益法、可比公司法、市場(chǎng)價(jià)格模型法，以及資本資產(chǎn)定價(jià)模型。

　　業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，此次估值調(diào)整對(duì)基金行業(yè)的資產(chǎn)凈值影響在1%左右，對(duì)超過(guò)八成的基金資產(chǎn)凈值影響幅度不到2%。

　　“受證監(jiān)會(huì)新規(guī)影響，估計(jì)我持有的一只封閉式基金凈值將下調(diào)5%，怎么辦？”

　　“在基金凈值排名壓力下，基金公司是否會(huì)通過(guò)操控停牌股票估值價(jià)格來(lái)影響凈值排名？”

　　資產(chǎn)凈值影響1%左右

　　日前，針對(duì)停牌股導(dǎo)致的基金凈值“失真”現(xiàn)象證監(jiān)會(huì)頒發(fā)新規(guī)，昨日，該規(guī)定正式執(zhí)行，在上證指數(shù)跌幅4.47%的情況下，東吳價(jià)值成長(zhǎng)雙動(dòng)力的凈值日跌幅高達(dá)12.5889%，大成藍(lán)籌穩(wěn)健等重倉(cāng)停牌股的基金凈值日跌幅也超過(guò)了5%，跌幅大于大盤。

　　業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，此次估值調(diào)整對(duì)基金行業(yè)的資產(chǎn)凈值影響在1%左右，對(duì)超過(guò)八成的基金資產(chǎn)凈值影響幅度不到2%。

　　此前，基金在計(jì)算凈值時(shí)，對(duì)長(zhǎng)期停牌的股票估值均采用停牌前最后一個(gè)交易日的收盤價(jià)格。

　　今年以來(lái)，許多股票的價(jià)格甚至已經(jīng)“腰斬”，而長(zhǎng)期停牌股的價(jià)格依然處于高位，直接造成持有這些停牌股的基金凈值“失真”，證監(jiān)會(huì)新規(guī)將根治這種凈值“失真”現(xiàn)象，但短期內(nèi)，難以避免會(huì)造成基金“陣痛”。

　　根據(jù)權(quán)威機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，目前市場(chǎng)長(zhǎng)期停牌個(gè)股超過(guò)10只，包括鹽湖鉀肥、ST鹽湖、長(zhǎng)江電、云天化、延邊公路等。其中，大批基金重倉(cāng)持有的主要有長(zhǎng)江電力、鹽湖鉀肥和云天化三只股票。根據(jù)中報(bào)，基金持有這三只個(gè)股的金額分別為187億元、235億元和91億元，合計(jì)達(dá)到513億元。

　　據(jù)悉，這三只股票停牌至今，相應(yīng)的行業(yè)指數(shù)下跌了35%到55%之間。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，這三只股票將給基金帶來(lái)200億元左右的“陣痛”，其他長(zhǎng)期停牌股帶來(lái)的“陣痛”預(yù)計(jì)不到10億元。

　　新規(guī)對(duì)基金凈值影響不一，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，此次估值調(diào)整對(duì)基金行業(yè)的資產(chǎn)凈值影響在1%左右，對(duì)超過(guò)八成的基金資產(chǎn)凈值影響幅度不到2%，但也有少數(shù)幾只基金持有長(zhǎng)期停牌股超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的10%以外，凈值預(yù)計(jì)會(huì)受到較大影響。

　　個(gè)別凈值跌幅或超10%

　　如東吳雙動(dòng)力、華商領(lǐng)先、富蘭克林國(guó)海彈性以及嘉實(shí)主題等四基金目前重倉(cāng)持有長(zhǎng)江電力、鹽湖鉀肥、云天化、云南鹽化四只停牌時(shí)間較長(zhǎng)的股票，停牌市值分別約為5.60億、12.67億、12.56億和8.24億，推測(cè)占基金凈值比例都超過(guò)了10%。

　　其中，東吳雙動(dòng)力持有云天化、云南鹽化、鹽湖鉀肥三只股票，持有數(shù)量分別為33.3萬(wàn)股、570.5萬(wàn)股和685.4萬(wàn)股，據(jù)初步測(cè)算，停牌市值占基金總資產(chǎn)的比例目前已經(jīng)超過(guò)25%。如果這三只股票復(fù)牌后補(bǔ)跌40%，該基金的基金凈值跌幅就可能超10%。

　　有四種新估值方法

　　根據(jù)證監(jiān)會(huì)的規(guī)定，新的估值方法昨日起就將應(yīng)用到相關(guān)的基金凈值計(jì)算上，基金公司對(duì)此應(yīng)發(fā)布臨時(shí)公告，并且，若估值出現(xiàn)重大調(diào)整(資產(chǎn)凈值變化幅度超過(guò)0.25%的)，會(huì)計(jì)事務(wù)所應(yīng)出具審核意見報(bào)告。

　　昨日，博時(shí)基金、大成基金等基金公司分別發(fā)布公告稱，自昨日起，公司旗下基金持有的長(zhǎng)期停牌股票等沒有市價(jià)的投資品種的估值，將根據(jù)停牌股票的具體情況，參照證券業(yè)協(xié)會(huì)基金估值工作小組推薦的估值方法進(jìn)行估值。

　　據(jù)了解，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)為基金提供了四種估值方法，以供基金公司在對(duì)停牌股票進(jìn)行估值時(shí)參考，分別為指數(shù)收益法、可比公司法、市場(chǎng)價(jià)格模型法，以及資本資產(chǎn)定價(jià)模型。

　　指數(shù)收益法或成主流

　　而盡管多數(shù)基金公司均未如投資者所盼望的給出具體的估值方法，有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，各家基金公司實(shí)施估值辦法將大同小異。證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人預(yù)計(jì)，大部分公司將采用指數(shù)收益法對(duì)停牌股票進(jìn)行估值。

　　東吳基金昨日的公告就明確表示，旗下東吳價(jià)值成長(zhǎng)雙動(dòng)力持有的長(zhǎng)期停牌股票，自昨日起采用指數(shù)收益法進(jìn)行估值，將對(duì)該基金當(dāng)日的資產(chǎn)凈值產(chǎn)生一定影響。

　　昨日該基金的申購(gòu)贖回價(jià)格即按新的估值方法計(jì)算后的基金份額凈值予以確認(rèn)。(記者吳倩)