目前我們預(yù)計人民幣兌美元將溫和貶值,到今年年末降至7.0,明年二季度末降至7.10,這之后,隨著美元大范圍疲軟,人民幣兌美元匯率將趨于穩(wěn)定。

　　———渣打中國區(qū)研究主管王志浩

　　人民幣貶值至少會是半年左右的趨勢。

　　———興業(yè)銀行資金運營中心首席經(jīng)濟學家魯政委

　　如果人民幣進入貶值通道,外幣理財產(chǎn)品的投資價值將凸顯。

　　———招行廣州分行理財師

　　平靜數(shù)月的外匯市場在上周風云突變,人民幣對美元匯率中間價連續(xù)四個交易日盤中觸及千分之五“跌�！钡拙�,讓習慣了人民幣升值的投資者大跌眼鏡,并引發(fā)外界對中國匯率政策立場是否發(fā)生轉(zhuǎn)向的疑慮,一些投行人士甚至預(yù)測,年底前美元兌人民幣匯率將重回“七”時代。

　　不論是出口型企業(yè)還是個人投資者,都不得不轉(zhuǎn)變“傳統(tǒng)觀念”,重新考慮如何應(yīng)對美元兌人民幣匯率重回“七”的可能。

　　連續(xù)四日觸及“跌�！�

　　觸及跌停,又觸及跌停。連續(xù)四個交易日盤中觸及千分之五“跌�！钡拙�,12月的第一周,人民幣兌美元的走勢讓不少投資者感到意外。

　　盡管12月1日至4日的人民幣兌美元的中間價被鎖定為:6.8505、6.8527、6.8502、6.8502,5日為6.8482,此外,央行在接受本報記者采訪時一再強調(diào),人民幣兌美元跌幅沒有超出范圍,匯率政策不會出現(xiàn)大的調(diào)整。但在詢價系統(tǒng)內(nèi),人民幣兌美元匯率連續(xù)4天觸及了“跌�！彼�平。顯然,市場對人民幣進入貶值通道的預(yù)期強烈,而對央行匯率政策不會大調(diào)整的表態(tài)并不理會。

　　上周的連續(xù)下跌,更釋放出強烈的信號。渣打中國區(qū)研究主管王志浩表示:“目前我們預(yù)計人民幣兌美元將溫和貶值,到今年年末降至7.0,明年二季度末降至7.10,這之后,隨著美元大范圍疲軟,人民幣兌美元匯率將趨于穩(wěn)定�！�

　　2005年7月的匯率改革后,人民幣兌美元迄今已經(jīng)升值了20%。

　　自2006年12月14日舉辦首次中美經(jīng)濟峰會(每年兩次)以來,人民幣匯率在中美經(jīng)濟峰會上一直是中心話題。每次中美經(jīng)濟峰會之前,以美國財長保爾森為首的相關(guān)官員,都會發(fā)出“人民幣該繼續(xù)升值”的呼吁。過去,為營造對話氣氛,每次對話前,人民幣兌美元都會大幅升值,形成“保爾森效應(yīng)”。

　　不過,在本次峰會前,央行行長周小川曾透露不排除人民幣貶值的可能。

　　更值得玩味的是,12月4日,與前三天的“不作為”不同,央行在開盤后不久就向市場注入美元流動性,以避免人民幣兌美元匯價停留在跌停板。中國社科院國際金融研究中心秘書長張明認為,開始三日的人民幣兌美元大幅貶值和4日的注入美元,極有可能是中國央行加大了對外匯市場的干預(yù)力度。

　　摩根大通首席中國經(jīng)濟師龔方雄也表示,人民幣的急劇下跌主要是基于中國政府傳達強烈政治信號的需要,而非出于政策調(diào)整。

　　階段性貶值符合市場需求

　　上周出現(xiàn)的人民幣大幅貶值,相對于“政治牌”之說,更多的經(jīng)濟學家指出,人民幣的適度貶值,是正常的經(jīng)濟表現(xiàn),符合市場需求。

　　今年年初到11月末,人民幣名義有效匯率(NEER)同比升值約達20%,匯恒理財首席外匯分析師姜柯淳對本報記者表示,這幾天貶值約1%屬于正常的市場波動,并不奇怪。他分析,澳元、日元、英鎊、歐元等非美貨幣此前三個月對美元普遍下跌,人民幣此時貶值不僅正常,而且顯得相對滯后。

　　除了匯率變動之外,更重要的原因,是在國際金融海嘯沖擊實體經(jīng)濟的影響下,中國的出口業(yè)務(wù)大幅回落,國內(nèi)實體經(jīng)濟下滑的速度之快遠遠超出預(yù)期,過于依賴出口和投資拉動的經(jīng)濟增長模式正在經(jīng)歷嚴峻而深刻的挑戰(zhàn)。在中國國情的制約下,拉動內(nèi)需的效果遠不及優(yōu)惠的出口政策見效快,而在升值與保持穩(wěn)定都不太現(xiàn)實的情況下,采取貶值策略的可能性必然增加。

　　上投摩根基金公司認為,在美元大幅走強的背景下,除中國等少數(shù)國家外,絕大多數(shù)經(jīng)濟體的貨幣都出現(xiàn)了貶值走勢。如果人民幣繼續(xù)長時間維持過于強勁的走勢,可能會引發(fā)經(jīng)濟貿(mào)易的失衡。所以,此次人民幣兌美元中間價連續(xù)走低,是技術(shù)調(diào)整和修正的必然結(jié)果。

　　中金公司經(jīng)濟學家哈繼銘也表示,伴隨外部經(jīng)濟衰退,近期中國出口領(lǐng)先指標惡化嚴重,出口增速面臨大幅下滑壓力。在這一局面下,人民幣匯率更具靈活性符合政府維持經(jīng)濟穩(wěn)定與金融穩(wěn)定的目標。同時,伴隨經(jīng)濟下滑引發(fā)的產(chǎn)能過剩和失業(yè)問題,明年P(guān)PI和非食品CPI很可能出現(xiàn)通縮。而降息空間仍然存在,但美國的降息空間則不大,利差反轉(zhuǎn)也使人民幣升值乏力。

　　興業(yè)銀行資金運營中心首席經(jīng)濟學家魯政委說:“中國應(yīng)該在這樣的國際政治時機當中,選擇讓人民幣快速貶值到位,以鼓勵出口,刺激經(jīng)濟。”魯政委預(yù)計,人民幣貶值至少會是半年左右的趨勢。

　　個人理財如何應(yīng)對人民幣貶值?

　　“如果人民幣進入貶值通道,外幣理財產(chǎn)品的投資價值又將凸顯。”招行廣州分行一位理財師介紹,目前有不少投資者對外幣理財產(chǎn)品產(chǎn)生了興趣,但在連續(xù)降息之下,外幣理財產(chǎn)品的收益率一降再降,同時匯率風險日益顯著。“外幣理財產(chǎn)品的相對高收益是針對持有外幣的投資者而言的,持人民幣投資外幣產(chǎn)品的投資者應(yīng)清醒地意識到匯率風險�！�

　　國家信息中心經(jīng)濟預(yù)測部高級經(jīng)濟師王遠鴻指出,央行連續(xù)下調(diào)了人民幣存貸款利率,使中外幣種的利差明顯變低,看好人民幣升值的資金可能改變了預(yù)期,將手中的人民幣轉(zhuǎn)換為美元。

　　民生銀行理財師肖冰表示,此次人民幣貶值應(yīng)該只是一個短期階段性的調(diào)整,人民幣持續(xù)貶值的可能性并不大。對于那些已經(jīng)具有一定外匯操作經(jīng)驗的投資者來說,建議選擇波段操作。而對于之前沒有接觸過外匯市場的投資者來說,此時進入?yún)R市容易出現(xiàn)偏差。值得一提的是,目前銀行只能提供外匯實盤交易,因此,交易時間、交易方式都受到了局限。但投資者不能因此轉(zhuǎn)向采用外匯杠桿交易的民間投資公司,這種活躍于市場的交易行為并不成熟,尚處于灰色地帶,投資者權(quán)益難有保證。

　　此外,中國銀行一理財師表示,炒匯者除了可以炒美元外,日元也可以關(guān)注。從市場表現(xiàn)來看,日元才是近期最強勢的幣種。在金融危機導(dǎo)致高息貨幣下跌的同時,日元仍有望因套息交易平倉和避險資金的流入而攀升,明年仍保持強勢。

　　而對于那些手中有外幣的居民,建設(shè)銀行理財師彭渤認為,人民幣只是暫時回落,所以現(xiàn)在手中的資產(chǎn)不應(yīng)該做特別的改動。如果已經(jīng)購買了外匯理財產(chǎn)品,也暫時不需要做大的調(diào)整。如果現(xiàn)在想購買外匯理財產(chǎn)品,則要選擇有穩(wěn)定收益的美元理財產(chǎn)品。(記者田志明)